Cisco a čtyři další nákupy s vysokou marží

Smyslem podnikání nejsou tržby nebo růst. Je to zisk. Pokud se ropa prodává za 80 dolarů za barel a vy ji můžete vytěžit ze země za 50 dolarů, máte dobrý obchod. Pokud je vaše ropa míli pod vodou a její těžba stojí 120 dolarů, máte špatný obchod.

Proto mám rád společnosti s tučnými ziskovými maržemi. Obscénní zisky? Dobře, v mé knize.

Jednou ročně v této rubrice uvádím společnosti, které vynikají svými ziskovými maržemi (zisky jako procento z tržeb). 18% marži po zdanění považuji za zářný výsledek. Zde je pět akcií, které podle mého názoru vyhovují.

Cisco SystemsCSCO
již devět let v řadě dosáhla ziskové marže po zdanění více než 20 %. Je to největší společnost zabývající se počítačovými sítěmi na světě a je také aktivní v oblasti kybernetické bezpečnosti a videokonferencí (WebEx).

Cisco bývalo miláčkem investorů. Vstoupila na burzu v roce 1990, její hodnota vzrostla více než stonásobně a na počátku roku 2000 měla nejvyšší tržní hodnotu ze všech společností na světě.

Po prasknutí internetové bubliny v březnu 2000 se Cisco během dvou let propadlo o více než 80 %. Od té doby to bylo dlouhé pomalé stoupání zpět.

Dnes se akcie prodávají za 16násobek zisku – historicky typický násobek, ale v dnešní době pod průměrem. (Tržní násobek je asi 25.)

V tuto chvíli mám rád tuny zásob ropy a zemního plynu, protože věřím, že oživení tohoto odvětví bude nadále nabírat na síle. Stejně jako většina jeho průmyslu, ConocoPhillipsCOP
zaznamenal ztráty v letech 2015-2017 a v roce 2020. V poslední době se však může pochlubit marží po zdanění ve výši asi 19 %.

Zatímco mnoho ropných a plynárenských společností se během propadu průmyslu propadlo do dluhů, ConocoPhillips se podařilo udržet rozumnou bilanci. V současné době tvoří dluh asi 34 % vlastního kapitálu společnosti. A cena jeho akcií se mi zdá docela rozumná, s devítinásobným ziskem.

Applied MaterialsAMAT
, se sídlem v Santa Claře v Kalifornii, je největším světovým výrobcem zařízení používaných k výrobě polovodičů. Je stabilnější než většina konkurentů ve svém odvětví se zisky ve 14 z posledních 15 let.

Společnost směřuje již šestý rok v řadě s marží po zdanění nad 18 %.

Medvědí případ polovodičového průmyslu je, že prodej osobních počítačů v poslední době klesl a nedostatek čipů používaných v automobilech se začíná řešit. Domnívám se však, že dlouhodobým trendem je stále rostoucí využití čipů.

Technologické akcie byly v tomto roce plné zuby a polovodičové akcie obzvlášť. Přesto do svých pěti dnešních doporučení zahrnuji tři technologické akcie. Domnívám se, že masakr v tomto sektoru byl přehnaný a že technologický sektor je místem, kde spočívá velká část růstu a inovací v ekonomice USA.

Texas InstrumentsTXN
, se sídlem v Dallasu, je největším světovým výrobcem analogových čipů. Vyrábí také mikrokontroléry a kalkulačky. Společnost od roku 2012 stabilně rozšiřovala své marže a v loňském roce měla ziskovou marži po zdanění téměř 44 %.

Další akcie, která to vzala na bradě, je BiogenBIIB
, biotechnologická farmaceutická firma. Za poslední rok klesla asi o 40 %.

Na chvíli byli investoři velmi nadšeni lékem Biogen na Alzheimerovu chorobu, aducanumabem. Údaje z klinických studií nebyly dostatečně silné, aby vedly poradní panel Food and Drug Administration, který by doporučil schválení. Ale FDA drogu stejně schválila v kontroverzním rozhodnutí.

Mám pocit, že investoři se přehnaně zaměřují na tento lék a nedávají Biogenu dostatečný kredit pro zbytek jeho farmaceutické řady.

Záznam

Před dneškem jsem na toto téma napsal 12 sloupců. Průměrná návratnost mých doporučení za 12 měsíců byla 18.2 % oproti 14.8 % u indexu celkových návratností Standard & Poor's 500. Osm z 12 sloupců vykázalo zisk, ale pouze tři překonaly index.

Mějte na paměti, že výsledky mých sloupců jsou hypotetické a neměly by být zaměňovány s výsledky, které získám pro klienty. Minulá výkonnost také nepředpovídá budoucnost.

Moje doporučení týkající se tukové marže před rokem utrpěla 13.7% ztrátu, o něco horší než 12.2% ztrátu pro Standard & Poor's 500. Magnolia Oil & Gas (MGY) fungovala dobře, ale Quidel Ortho QLED
a T. Rowe Price Group (TROW) měly velké ztráty.

Zveřejnění: Vlastním Texas Instruments osobně a pro téměř všechny své klienty. Držím ConocoPhillips a aplikované materiály pro jednoho nebo více klientů. Hedge fond, který spravuji, vlastní call opce na Cisco Systems.