(Bloomberg) – Dokonce i v odvětví známém svými cykly na horské dráze se výrobci čipů připravují na obzvlášť závažný posun v nadcházejících měsících, kdy rekordní nárůst prodejů hrozí, že ustoupí nejhoršímu poklesu za deset nebo více let.
Trh s polovodiči se během pandemie těšil masivnímu nárůstu objednávek, což posunulo prodeje a ceny akcií na nová maxima a vyvolalo globální tahanice o nalezení dostatečných zásob. V některých kruzích existovala naděje, že boom by mohl vydržet ještě několik let bez bolestivého ústupu, ale výrobci čipů nyní čelí známému problému: rostoucí zásoby a klesající poptávka.
Je to dilema staré jako počítačový věk. Vybudování továrny na výrobu třísek trvá roky a ne vždy jsou online, když jsou nejvíce potřeba. V posledních letech byl problémem nedostatek nabídky. Ještě v tomto čtvrtletí si automobilky a někteří další zákazníci stěžovali, že stále nemohou získat dostatek elektronických součástek.
Ale štěstěna se u největších výrobců čipů rychle obrátila. Společnosti jako Nvidia Corp. hlásí více než 40% roční poklesy ve svých klíčových oblastech podnikání, zatímco Micron Technology Inc. varuje, že poptávka v mnoha oblastech rychle vyprchává. Tento týden údaje čínské vlády ukázaly, že produkce integrovaných obvodů se v červenci po masivním růstu v roce 17 propadla o 2021 %, což odráželo šoky v dodavatelském řetězci a také klesající poptávku po čipech nižší třídy z největšího světového trhu s polovodiči.
Zrada polovodičového cyklu byla zahnána domů, když prezident Joe Biden podepsal zákon o čipech a vědě v hodnotě 52 miliard dolarů na dotování domácí výroby – přesně v den, kdy Micron, největší americký výrobce paměťových čipů, řekl, že poptávka investorů slábne.
"Je to trochu temně humorné," řekla analytička Sanford C. Bernstein Stacy Rasgonová. "Politici zjistí, jak rychle se mohou nedostatky vyřešit, když se průmysl obrátí."
Výrobci osobních počítačů, jedni z největších kupců čipů, byli předzvěstí temnějších časů. Podle Mercury Research klesly dodávky stolních procesorů ve druhém čtvrtletí na nejnižší úroveň za téměř tři desetiletí. Celkové dodávky procesorů zaznamenaly největší meziroční pokles zhruba od roku 1984.
Je to bolestivá kocovina po pandemických uzamčeních, kdy trend práce z domova podnítil poptávku po počítačích a dalších zařízeních. Výrobci čipů spěchali, aby drželi krok se záplavou objednávek, a problémy v dodavatelském řetězci způsobily, že zákazníci byli ještě zoufalejší. Výrobci elektronických zařízení byli ochotni kupovat čipy za jakoukoli cenu, kterou mohli.
Nyní spotřebitelé omezují nákupy velkých vstupenek a kupci čipů je následují. Vzniklo to, co průmysl nazývá „korekce zásob“. Poslední takový pokles byl v roce 2019 a obvykle netrvají dlouho.
Očekává se však, že tento bude zvláště výrazný kvůli slábnoucí globální ekonomice. Pokud dojde ke korekci zásob ve stejnou dobu, kdy ekonomika sklouzne do recese, průmysl nedosáhne tak rychlého oživení, jaké viděl po posledním propadu.
"Bude to špatný pokles," řekl Gus Richard, analytik společnosti Northland Securities.
Christopher Danely, analytik Citigroup Inc., očekává, že propad v tomto odvětví bude nejhorší za nejméně deset, možná i dvě desetiletí. Každá společnost a každá kategorie čipů pravděpodobně utrpí, řekl.
Jedním neobvyklým faktorem je tentokrát široký tlak vlád na dotování nových továren a zařízení, od USA a Evropy po Čínu a Japonsko. Společnosti jako Intel Corp. lobovaly za schválení legislativy o čipech a tvrdily, že USA musí být více konkurenceschopné vůči asijským výrobcům. Nyní jsou připraveni začít přidávat novou kapacitu v době nejisté poptávky.
Podle sdružení průmyslu čipových zařízení SEMI se v roce 24 rozjíždí 2022 nových stavebních projektů velkých závodů, známých jako fabs. To je výrazně nad průměrem 20, který SEMI sleduje od roku 2014. Celkové výdaje na vybavení dosáhnou v roce 117.5 2022 miliardy USD, což je o 15 % více než předchozí rekord v odvětví, který byl v roce 2021. Příští rok se tyto výdaje zvýší na 120.8 miliardy USD , SEMI předpovídá.
"Dříve to byla soutěž mezi společnostmi," řekl Richard. „Nyní je to soutěž mezi zeměmi kvůli strategické důležitosti. Mezi Čínou a USA probíhá závod."
Podnikání s výrobou čipů je stále nejistější kvůli masivním počátečním nákladům. Závody s cenovkou až 20 miliard dolarů je třeba provozovat nepřetržitě 24 hodin denně, aby přinesly návratnost během několika let, než zastarají. Rozsah potřebný k provedení tohoto druhu investic snížil počet společností se špičkovou technologií na méně než pět. A právě tři, Samsung Electronics Co., Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. a Intel, představují většinu výroby.
Tyto společnosti si vybudovaly svou dominanci tím, že rozuměly ekonomice odvětví lépe než jejich konkurenti. Přidali výrobní linky ve správný čas a zefektivnili své dodavatelské řetězce.
Ale tlak na vybudování výroby čipů v USA a Evropě, která představuje alternativu k asijské výrobě, by mohl narušit tuto snahu o efektivitu.
Odvětví „efektivně buduje duplicitní dodavatelské řetězce v USA a Evropě,“ řekl analytik Fitch Ratings Jason Pompeii. "Tento přechod bude mít za následek krátká opakující se období zvýšených příjmů a kolísání peněžních toků, zejména ve srovnání se zvyšující se efektivitou, které se toto odvětví v posledních desetiletích těší."
V bezprostředním horizontu je rizikem „nadměrné investice do výrobní kapacity směřující k hospodářskému poklesu,“ řekl.
Výrobci čipů zůstávají z dlouhodobého hlediska býčí ohledně poptávky. Vedoucí pracovníci stále očekávají, že do konce desetiletí dosáhne toto odvětví celkových příjmů 1 bilionu dolarů. To znamená, že jejich masivní továrna může stát za to.
A nakonec nikdo pořádně neví, co se stane, řekl Bernsteinův Rasgon. To je příběh čipového průmyslu.
"Každý je opravdu špatný v předpovídání poptávky," řekl. "Jsou příliš býčí, pak jsou příliš medvědí."
(Aktualizace s nejnovějšími daty výstupu čínského čipu ve čtvrtém odstavci)
Více podobných příběhů je k dispozici na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/chipmakers-pandemic-boom-turns-bust-020504722.html