(Bloomberg) – Čerstvé otřesy otřásly v pondělí čínskými dluhopisy na nemovitosti kvůli obavám ze skutečného rozsahu skrytých dluhů v tomto odvětví a prohloubily výprodeje mezi firmami s vyšším ratingem.
Nejčtenější z Bloombergu
Dluhopis Logan Group Co. splatný v roce 2023 klesl o 14.1 centu na rekordně nízkou hodnotu 62.9 centu poté, co společnost Debtwire oznámila, že developer by mohl získat záruky ve výši 812 milionů dolarů na nesplacené závazky splatné do roku 2023. Dluhopis společnosti Country Garden Holdings Co. splatný v roce 2024 se propadl 12.9 centu na 67.7 centu, čímž se prodloužil výprodej největšího developera v zemi z minulého týdne.
Rostoucí obavy o transparentnost lepších čínských developerů nutí držitele dluhopisů zpochybňovat likviditu firem, jejichž finance se zdají zdravé. Více dluhů by znamenalo více věřitelů, z nichž někteří by mohli požadovat předčasné splacení. Existuje také riziko, že skryté závazky, jako jsou svěřenecké půjčky, soukromé dluhopisy nebo spotřebitelské produkty s vysokým výnosem, dostanou přednostní zacházení před penězi dlužnými offshore věřitelům. China Evergrande Group, Kaisa Group Holdings Ltd. a Shimao Group Holdings Ltd. čelily takovým závazkům.
Logan, jehož dluhopisy se ještě minulý měsíc obchodovaly blízko nominální hodnoty, popřel jak zprávu, tak spekulace na trhu, že společnost soukromě prodala dluh. Společnost je hodnocena jako ekvivalent ratingu BB u všech tří hlavních hodnotitelů úvěrového rizika.
Již tak křehká důvěra investorů letos upadla, což fakticky udržuje trh s dolarovými dluhopisy uzavřený pro vývojáře. To znamená, že sektor má omezené možnosti refinancování, což zvyšuje riziko, že společnosti nezaplatí dluh včas. Country Garden se minulý týden snažila proniknout na trh s novými finančními prostředky, údajně kvůli slabé poptávce stáhla emisi konvertibilních dluhopisů v hodnotě 300 milionů dolarů. Akcie Sunac China Holdings Ltd. klesly o rekordních 23 % poté, co prodala nový kapitál.
„Rizika v čínském realitním sektoru rostou, což je evidentní z obtížných podmínek refinancování i pro ty nejuznávanější firmy,“ řekl Wei Liang Chang, makro stratég z DBS Bank Ltd. Větší jasnost při zveřejňování závazků a prodejů aktiv jsou zásadní pro posílení důvěry, dodal.
Financování nemovitostí, které obdrželi developeři, se v prosinci propadlo zhruba o 19 % oproti předchozímu roku, což je nejprudší pokles za více než sedm let, podle propočtů agentury Bloomberg na základě celoročních vládních údajů zveřejněných v pondělí. Prodej domů podle hodnoty se v prosinci meziročně snížil o 19.6 %, což je šestý měsíční pokles v řadě, zatímco investice do nemovitostí se snížily o 14 %.
Nejméně sedm developerů od října nesplácelo dolarové dluhopisy. To zahrnuje Evergrande, jehož krize chytila věřitele China Minsheng Banking Corp., nejvýkonnější bankovní akcie na světě. Guangzhou R&F Properties Co. byla minulý týden agenturou Fitch Ratings snížena klasifikace na omezený default kvůli tomu, co ratingová společnost nazvala burza dluhů v nouzi.
Čínské realitní firmy potřebují letos splatit nebo refinancovat přibližně 99 miliard dolarů místních a offshore dluhopisů. Necelá polovina z toho je nesplacený dolarový dluh, ukazují data kompilovaná agenturou Bloomberg.
Index majetkových akcií se v pondělí propadl o 1.4 %, protože snížení úrokové sazby čínskou centrální bankou příliš neuklidnilo investory. Country Garden se propadla o více než 8 % na téměř pětileté minimum. Akcie Loganu klesly o 6.7 %.
Rozchod loni klesl o 34 %, což je nejhorší výsledek od světové finanční krize v roce 2008.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/chinese-developer-bond-rout-deepens-063117867.html