(Bloomberg) – Každoroční Čínský národní lidový kongres, první od doby, kdy Peking přinesl náhlý konec tří let ochromujících omezení Covid Zero, začal skromným cílem pro hospodářský růst a několika náznaky minulé extravagance stimulů.
Nejčtenější z Bloombergu
Zde je přehled toho, co potřebují komoditní a energetické trhy vědět po prvním dni jednání.
Jaké jsou plány Pekingu s ekonomikou po Covidu?
Vláda zopakovala, že chce podpořit růst zvýšením domácí spotřeby spolu s proaktivní fiskální politikou. Ale cíle pro rok 2023, z nichž tento postoj vychází, zklamou býky, kteří doufají v ambicióznější podporu, až se ekonomika znovu otevře.
Přestože Peking slíbil zvýšení státních výdajů a širší schodek rozpočtu, celkový růst HDP kolem 5 % je na spodní hranici očekávání. Cíl pro prodej místních vládních dluhopisů – páteř investic do infrastruktury, která pohání většinu poptávky po surovinách – byl také skromný, což naznačuje, že vláda se snaží najít rovnováhu mezi potřebou podporovat ekonomiku a napjatou místní realitou a potřebou zabránit nekontrolované inflaci komodit.
Žádný z oficiálních dokumentů zveřejněných v neděli nenaznačoval chuť k takovému masivnímu oživení nasazenému k nápravě ekonomiky po finanční krizi nebo dokonce na začátku pandemie, kdy Peking vyhnal v roce 2021 trhy s materiály jako měď a železná ruda na rekordní maxima. nutí úřady zasáhnout.
Určitou útěchu bylo možné najít v rétorice kolem čínské potřeby zvýšit spotřebu – dobrá zpráva pro komodity, které těží ze spotřebitelských výdajů, včetně ropy a zemědělských produktů –, ale bylo jen málo konkrétních opatření, na která by bylo možné poukázat. Centrální banka také zopakovala, že nebude zavádět nadměrné stimuly a místo toho se bude spoléhat na to, že se spotřebitelská důvěra a investice zlepší, když ekonomika posílí.
Jaké jsou priority komoditního trhu?
Úzkost Číny kvůli její závislosti na zámořských dodavatelích, kteří nasytí rozsáhlou populaci a dodají suroviny, které potřebuje, nejsou nikdy daleko od popředí vládní politiky, ale kombinace narušení Covid a ruské invaze na Ukrajinu umístila obojí na první místo v seznamu. letošní obavy.
Část dodatečných výdajů bude vynaložena na projekty na posílení energetické a potravinové bezpečnosti, včetně zvýšení kapacity země produkovat obilí. Vláda chce také posílit domácí dodávky materiálů, jako je železná ruda pro ocelářský průmysl a lithium, pro baterie elektrických vozidel, které jsou považovány za klíčové pro podporu soběstačnosti.
Zvýšení výdajů na obranu se také ukázalo jako nejvyšší priorita, a přestože je nákup pravděpodobně vysoce tajný, mohl by zvýšit poptávku po vzácných zeminách a dalších kovech používaných ve zbrojení.
Jak dopadly environmentální a klimatické politiky?
Environmentální cíle zahrnovaly malý pokles energetické náročnosti za rok – asi o 2 % – a závazek kontrolovat spotřebu fosilních paliv, i když toto poselství bylo zakaleno pokřikem na roli, kterou hraje uhlí jako hlavní palivo v zemi.
Vláda, zasažená rozsáhlými výpadky elektřiny v posledních letech, posunula produkci nejšpinavějšího fosilního paliva na rekordní úroveň. Produkce loni vzrostla o 10 % na 4.5 miliardy tun, přičemž zemní plyn také dosáhl historického maxima a ropa poprvé od roku 200 přesáhla 2015 milionů tun, což pomohlo snížit závislost Číny na drahých dovozech energie.
Přelomová expanze testuje limity horníků a obavy o bezpečnost jsou opět ve zprávách poté, co minulý měsíc smrtelný kolaps dolu v severní Číně vrhl pozornost na nebezpečí spojená s úsilím země upřednostňovat energetickou bezpečnost zvýšením produkce uhlí.
Vláda bude prosazovat své plány na masivní solární a větrné projekty ve vnitrozemí a s modernizací energetických sítí. Prioritou bude také potírání podvodů s uhlíkovými daty, protože úřady pracují na posílení churavějícího národního systému obchodování s emisemi před plánovaným rozšířením.
A co výhled na nemovitosti a infrastrukturu?
Místní vlády budou moci prodat 3.8 bilionu juanů (550 miliard dolarů) nových speciálních dluhopisů, které se používají hlavně k financování výdajů na infrastrukturu. To je více než 3.65 bilionu juanů stanovených na loňském zasedání, ale méně než skutečná emise 4.04 bilionu juanů v roce 2022. Bloomberg Economics počítá, že vládní výdajové plány se promítají do širokého rozpočtového deficitu, včetně místních vládních dluhopisů, ve výši 5.9 % ve srovnání s 5.8 % HDP v roce 2022 – více, než se očekávalo.
Infrastruktura představuje největší část čínské spotřeby oceli, takže zejména tento sektor bude těžit z většího množství veřejných prací, které podpoří oživení ekonomiky a zmírní krizi v odvětví nemovitostí.
Ale typ investic se mění, jak se výdaje mění ze staré ekonomiky na novou. To znamená více solárních farem, zařízení pro skladování energie a rozšíření sítě, možná s použitím méně oceli a cementu, ale vyžadujících více materiálů, jako je měď a hliník, které jsou považovány za kritické pro přechod na energii.
Například vládní podpora trhu s nemovitostmi, který představuje téměř jednu třetinu čínské poptávky po oceli a až pětinu poptávky po obecných kovech, jako je měď, hliník a zinek, byla nejednoznačná. Premiér Li Keqiang řekl, že Čína musí zabránit neuspořádané expanzi sektoru, protože tvůrci politik se snaží zatáhnout za klíčovou páku hospodářského růstu, aniž by hromadili finanční rizika.
Nedělní plány naznačují, že Peking se po nečekaně silném oživení tovární aktivity v únoru úplně nespokojí s tím, že nechá motor ekonomiky pod vlastní parou. Ale nejde o to uvolnit starou nevázanost.
Deník týdne
(Všechny časy Peking, pokud není uvedeno jinak.)
Pondělí, březen 6
Úterý, Březen 7
1. várka čínských obchodních údajů za rok 2023 do února, včetně vývozu oceli, hliníku a vzácných zemin; dovoz oceli, železné rudy a mědi; dovoz sóji, jedlého oleje, kaučuku a masa a drobů; dovoz ropy, plynu a uhlí; dovoz a vývoz ropných produktů. ~11:00
Čínské zahraniční rezervy za únor, včetně zlata
Fórum BNEF China v Pekingu, 14:30
VÝDĚLKY: MMG Ltd.
Středa, Březen 8
Týdenní online briefing CCTD o čínském trhu s uhlím, 15:00
Měsíční zpráva čínského ministerstva zemědělství o nabídce a poptávce po plodinách (CASDE)
Čtvrtek, březen 9
Údaje o čínské inflaci za únor, 09:30
Čína zveřejní únorové souhrnné financování a peněžní zásobu do 15. března
Webinář Wilsonova centra o geopolitice nerostů kritických pro přechod na čistou energii
VÝDĚLKY: CATL
Pátek, březen 10
Čínské týdenní zásoby železné rudy v přístavu
Shanghai Exchange týdenní inventář komodit, ~ 15:30
Summit dodavatelského řetězce niklu Mysteel v Indonésii v Jakartě
– S pomocí Luz Ding, Dana Murtaugha, Hallie Gu a Kathy Chen.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-growth-plans-commodities-bulls-220000173.html