(Bloomberg) – Jak se znovuotevření Číny začíná formovat, zaměření investorů se stále více přesouvá od zběsilých sázek na akcie k dlouhodobějším hrám, jako jsou akcie spotřebitelů a zdravotní péče.
Nejčtenější z Bloombergu
Peněžní manažeři se zaměřují na společnosti, které budou těžit ze znovuotevření ekonomického oživení, místo na cestovní a stravovací firmy, jejichž akcie v prvních dnech rally prudce poskočily. Někteří se chystají k úplnému uvolnění omezení Covidu do března, i když cesta k tomuto konci může být hrbolatá.
„S trajektorií ekonomiky, která se má vrátit na správnou kolej, je čas přesunout pozornost od akcií připravených skočit na krátkodobé změny,“ řekl Hua Tong, manažer fondu v Shenzhen Zhengyuan Investment Co. „Nyní si můžeme dovolit hledejte příležitosti z dlouhodobého hlediska – a největší nerealizovaná příležitost je ve spotřebitelském sektoru.“
Listopadová historická rally je vnímána jako zásadní změna pro čínské akcie po měsících žaludečních výkyvů poháněných postupnými omezeními, o nichž mnozí říkali, že jsou největší brzdou na trhu. Investoři hledají potenciální nákupy, protože Peking postupně uvolňuje obrubníky, které v kombinaci s majetkovou krizí učinily klíčové čínské ukazatele po většinu letošního roku nejhoršími na světě.
Mezi nedávná opatření úřadů patří umožnění některým pacientům s nízkým rizikem izolovat se doma a uvolnění omezení ve vybraných městech, přičemž oficiální rétorika o Covidu se také sjednocuje v mírnějším tónu.
'První výstřel'
"Opětovné otevření obchodu bude v nadcházejících měsících řízeno spotřebou a zdravotní péčí," řekl Li Changmin, manažer fondu ve společnosti Snowball Wealth. "Překvapivé znovuotevření Guangzhou, i přes vysoký počet případů, vypálilo první ránu, a to by mohlo urychlit časovou osu pro ukončení Covid Zero."
Li očekává, že k úplnému znovuotevření dojde před březnovými výročními schůzemi čínského parlamentu. „Návrat do normálního života by většinou prospěl jménům modrých čipů, která utrpěla obrovské slevy z ocenění, zatímco růst cen akcií cestovního ruchu a leteckých společností byl většinou zohledněn,“ řekl.
Index CSI 300 Consumer Staples se obchoduje blízko 22násobku svého jednoročního budoucího zisku ve srovnání s průměrem téměř 27násobku za poslední tři roky. Těžké váhy, jako je výrobce lihovin Kweichow Moutai Co. a výrobce mléčných výrobků Inner Mongolia Yili Industrial Group Co., klesly zhruba o 40 % oproti loňským maximům.
Počáteční část znovuotevření obchodu viděla volatilnější akcie, které vedly útok. Mezi hlavní příjemce patřily akcie spojené s cestovním, stravovacím a farmaceutickým průmyslem.
Například společnost Xi'an Tourism Co. v listopadu vyskočila o 37 %, zatímco řetězec hotpotů Haidilao International Holding Ltd. v Hongkongu vzrostl o 64 %. Společnost Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. v listopadu vzrostla až o 100 % na základě spekulací, že lék vyrobený touto firmou bude použit k léčbě pacientů s Covidem.
Mezitím Moutai a Yili zakončili měsíc se zisky asi 18 % a 14 %.
Sportovní oblečení, auta
Obecněji řečeno, index Hang Sang China Enterprises v listopadu v Hongkongu vyletěl o 29 %, nejvíce od roku 2003. Čínský srovnávací index CSI 300 vyskočil téměř o 10 % ve svém nejlepším výkonu od července 2020. Rally se od té doby zmírnila a ukazatele byly nepatrné změnila během dvou zasedání v prosinci.
Paul Pong, výkonný ředitel společnosti Pegasus Fund Managers Ltd. upřednostňuje spotřebitelské akcie, jako jsou sportovní oblečení a výrobci automobilů, od kterých se očekává, že porazí své kolegy, když se zvýší výdaje. "Velké technologické firmy, které byly opozdilé, jako Alibaba a Tencent, budou také překonávat, protože mají vysokou beta verzi a přímo těží z oživení spotřeby."
Jistě, někteří stále vidí prostor pro další shromáždění v tradiční kohortě znovuotevření her. Manishi Raychaudhuri, asijský akciový stratég v BNP Paribas, říká, že akcie související s cestovním ruchem, restauračními řetězci, e-commerce, hrami v Macau a REIT zaměřenými na maloobchod mohou ještě více přivydělat.
„Další asijské trhy, jako je Thajsko, také nabízejí zajímavé expozice tomuto tématu – prostřednictvím letišť a akcií hotelových řetězců,“ řekl.
PŘEČTĚTE SI: Korejské akcie kosmetiky prodlužují růst v Číně znovu otevírají naděje
Dlouhá hra
Vše řečeno, stále větší počet investorů se zaměřuje na dlouhodobější hru, i když odchod Číny z Covid Zero může být plný problémů.
„Změna kurzu bude jako chůze po laně, plná úprav v obou směrech při hledání nejžádanějšího řešení,“ řekl Liu Xiaodong, partner společnosti Shanghai Power Asset Management Co.
"To znamená, že mnoho ze znovuotevřených her může být náchylných k flip-flopu a nakonec se posune horizontálně," řekl Liu. "Pokud něco, myslím, že zdravotní péče má potenciál, bez ohledu na to, jakým směrem se vývoj v krátkodobém horizontu obrátí, lidé budou potřebovat léčbu."
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-traders-hunt-long-term-010000735.html