(Bloomberg) – Čínská centrální banka nečekaně snížila své klíčové úrokové sazby, protože zvyšuje podporu pro ekonomiku, kterou tíží uzamčení Covid a prohlubující se pokles nemovitostí.
Nejčtenější z Bloombergu
Výnosy dluhopisů klesly poté, co Čínská lidová banka snížila sazbu svých jednoletých půjček s měnovou politikou o 10 bazických bodů na 2.75 % a sedmidenní reverzní repo sazbu na 2 % z 2.1 %. Všech 20 ekonomů oslovených agenturou Bloomberg předpovídalo, že sazba jednoleté střednědobé zápůjční facility zůstane nezměněna.
Potřeba dodatečných stimulů byla zdůrazněna krátce po překvapivém kroku centrální banky, kdy oficiální údaje ukázaly maloobchodní, investiční a průmyslová výroba za červenec, všechny odhady ekonomů minuly.
Průmyslová výroba vzrostla o 3.8 % oproti předchozímu roku, uvedl Národní statistický úřad, což je méně než červnových 3.9 % a chybějící prognóza ekonomů o 4.3 % nárůstu.
Maloobchodní tržby rostly pomaleji, než se očekávalo, o 2.7 %
Investice do fixních aktiv vzrostly za prvních sedm měsíců roku o 5.7 %, což je také horší hodnota než 6.2 % předpokládaných ekonomy
Míra nezaměstnanosti v průzkumu klesla na 5.4 % z 5.5 %
"Červencové ekonomické údaje jsou velmi alarmující," řekl Raymond Yeung, ekonom Velké Číny z Australia & New Zealand Banking Group Ltd. "Politika Covid Zero nadále zasahuje sektor služeb a tlumí spotřebu domácností."
Výnos čínského 10letého vládního dluhopisu klesl o pět bazických bodů na 2.675 %, což je nejnižší úroveň od května 2020. Offshore jüan prodloužil ztráty a klesl o 0.3 % na 6.7607 za dolar. Akcie byly v ranní seanci volatilní. Referenční index CSI 300 se v 10:11 v Šanghaji jen málo změnil poté, co vzrostl až o 0.7 % po snížení sazeb PBOC.
Závazek národa vůči Covid Zero ztěžuje udržení jakéhokoli těžce vydobytého hospodářského pokroku, protože stále hrozí hrozba opakovaných omezení a znovuotevření. V srpnu došlo k nárůstu případů na ostrovním letovisku Hainan, kde úřady zamkly turisty, pozastavily lety a uzavřely podniky, aby omezily infekce.
I když snížení sazeb bylo malé, „je to spíše signální efekt“, který ukazuje, že úřady jsou připraveny jednat, řekl Zhang Zhiwei, hlavní ekonom společnosti Pinpoint Asset Management Ltd. „Pokud jde o velikost tohoto opatření, je to docela omezené. Aby otočili očekávání trhu a prolomili sestupnou spirálu, musí udělat mnohem víc.“
Centrální banka zároveň stáhla likviditu z bankovního systému vydáním 400 miliard juanů fondů MLF, čímž pouze částečně převýšila 600 miliard juanů úvěrů splatných tento týden. To bylo v souladu s prognózami ekonomů.
Co říká Bloomberg Economics…
Rozhodnutí Čínské lidové banky snížit svou klíčovou roční úrokovou sazbu přišlo o něco dříve, než jsme očekávali, ale naléhavost je pochopitelná – propad červencových úvěrů byl alarmující a vyslal silnou zprávu, že ekonomika potřebuje větší podporu, aby se vypořádala s problémy. prohlubující se propad majetku a omezení Covid-Zero.
David Qu, čínský ekonom
Pro úplný přehled klikněte zde.
Krok PBOC následuje po pátečních slabších než očekávaných údajích o růstu úvěrů za červenec, protože nové půjčky a emise podnikových dluhopisů se zpomalily. Čísla zvyšují riziko pasti likvidity, kdy uvolnění měnové politiky nedokáže podnítit poskytování úvěrů v ekonomice.
„Převládající riziko poklesu růstu a slabé úvěrové údaje přiměly PBOC ke snížení základních úrokových sazeb,“ řekl Ken Cheung, hlavní asijský FX stratég v Mizuho Bank Ltd.
Snížení prohlubuje rozdíl mezi uvolňujícím postojem PBOC a dalšími hlavními centrálními bankami, které zpřísňují měnovou politiku, aby omezily prudce rostoucí inflaci. To zvyšuje rizika pro jüan, protože se zvyšují tlaky na odliv kapitálu.
Je to také překvapení, protože PBOC nedávno varovala před rizikem růstu inflace, i když domácí poptávka stále zůstává měkká, čímž zatím drží celkové cenové tlaky pod kontrolou.
Snížení míry podtrhuje závažnost problémů růstu. Nejvyšší představitelé Číny minulý měsíc slíbili, že letos dosáhnou „nejlepšího možného výsledku“ pro hospodářský růst, přičemž se budou držet přísné politiky Covid Zero, a bagatelizovali oficiální cíl růstu přibližně 5.5 %. Ekonomové oslovení agenturou Bloomberg předpovídají, že ekonomika letos vzroste pouze o 3.8 %.
(Aktualizace s údaji z července ze třetího odstavce)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-central-bank-unexpectedly-cuts-013915559.html