Všeobecně očekávaný čínský stimulační balíček bude „skromný“ a nepravděpodobné, že by vyvolal monstrózní růst akcií, ale investoři mohou ve druhé polovině očekávat vyšší zisk, protože ekonomické oživení je stále nedotčené, uvedli vysocí představitelé Cambridge Associates, americké investiční společnosti, která spravuje aktiva přes 548 miliard USD.
Peking pravděpodobně zavede cílená opatření, aby položil podlahu pod bojující sektor nemovitostí, řekl Aaron Costello, regionální ředitel pro Asii v Cambridge Associates. K širokému stimulu, jako je snížení úrokových sazeb, ale v dohledné době nedojde, protože masivní dluhové zatížení místní vlády a rostoucí trajektorie úrokových sazeb amerického Fedu ponechává jen malý prostor pro uvolnění, řekl.
"Neočekávám, že čínská vláda vystoupí a napumpuje ohromné množství peněz do sektoru nemovitostí," řekl Costello v rozhovoru pro The Post. „Z celkového pohledu to bude docela skromné. “
Máte dotazy k největším tématům a trendům z celého světa? Získejte odpovědi se znalostí SCMP, naší novou platformou pro kurátorský obsah s vysvětlením, často kladenými dotazy, analýzami a infografikami, které vám přináší náš oceňovaný tým.
Čínský místní vládní dluh se za posledních pět let zdvojnásobil na zhruba 66 bilionů jüanů (9.3 bilionu USD), odhaduje Mezinárodní měnový fond, což představuje více než polovinu ročního hospodářského výkonu země. Mezitím se vysoce zadlužení developeři také potýkají se splácením dluhů včas, protože možnosti půjček jsou omezené a prodeje bytů se propadly.
Bund Bull v Šanghaji, Čína, v úterý 28. února 2023. Po třech letech turbulencí v rámci pandemie Covid se očekává, že čínští lídři stanoví ekonomické cíle, aby se růst vrátil na správnou cestu, obnovila sebedůvěra a zabránilo se zvýšení finančních rizik. Foto: Bloomberg alt=The Bund Bull v Šanghaji, Čína, v úterý 28. února 2023. Po třech letech turbulencí v rámci pandemie Covid se očekává, že čínští lídři stanoví ekonomické cíle, aby se růst vrátil na správnou cestu a obnovila sebedůvěra. a vyhnout se hromadění finančních rizik. Foto: Bloomberg>
Kromě toho americký Fed pravděpodobně ponechá úrokové sazby na zvýšených úrovních, což znamená, že snížení sazeb v Číně vyvine další tlak na jüan, dodal Costello.
Investiční banka Daiwa Capital Markets v souladu s názorem Costella také uvedla, že prostor pro monetární a fiskální stimuly je ve druhé polovině roku 2023 omezený. Realističtější je očekávat určité uvolnění regulací v oblasti nemovitostí a internetového sektoru po rozsáhlých represích, Partic Pan, stratég Daiwa napsal ve čtvrtek do poznámky klientům.
Nedostatek stimulačních politik by mohl být zklamáním pro investory, kteří se v posledních měsících trápili pomalým výkonem trhu poté, co znovuotevření čínské ekonomiky ztratilo na síle. Velké váhy Wall Street včetně Goldman Sachs a Morgan Stanley omezily své býčí sázky na Čínu a snížily své cíle pro hlavní srovnávací indexy akcií.
Costello však řekl, že investoři by mohli v druhé polovině zůstat „mírně nadvážení“ v Číně. Trh vypadá z pohledu ocenění atraktivně, řekl, protože růst zisků se může zrychlit v souvislosti s pokračujícím ekonomickým oživením a s geopolitickými protivětry vykazujícími známky odeznění.
Akcie v indexu MSCI China Index se obchodují za 10.5násobek jejich budoucích 12měsíčních výnosů, ve srovnání s průměrem 14.1násobku za posledních pět let. To je srovnatelné s násobkem 16.9 pro index MSCI World.
Katalyzátor pro zvýšení ocenění však přijde až v červenci, kdy čínské společnosti dosáhnou solidního růstu zisků. "Když společnosti začnou překonávat odhady, může to být základním katalyzátorem pro dlouhodobější rally," řekl Costello.
Tento článek se původně objevil v South China Morning Post (SCMP), nejautoritativnější hlasové zprávě o Číně a Asii za více než sto let. Další příběhy SCMP najdete v aplikaci SCMP nebo na Facebooku a SCMP X stránky. Copyright © 2023 South China Morning Post Publishers Ltd. Všechna práva vyhrazena.
Copyright (c) 2023. South China Morning Post Publishers Ltd. Všechna práva vyhrazena.
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html