China Online Ed Stocks Fizzled; Je tedy trh „EdTech“ mrtvý?

Většina studentů na celém světě je stále ve škole na plný úvazek. Už není rok 2020. Díkybohu. Ale to byla doba, kdy každý investor kupoval cokoli souvisejícího s domácím používáním – součástí toho byly hry na online vzdělávací platformě.

Největší na rozvíjejících se trzích byla čínská jména. Ale všichni ztroskotali, zasaženi skandálem a geopolitikou, především v souvislosti s investicemi do čínských technologických akcií. Mnohé z nich měly ADR, takže byly snadno dostupné pro drobné investory.

Nyní, když jsou studenti ve škole, a dokonce i prezident Biden je tam chce udržet, stejně jako nový starosta největšího amerického města Eric Adams z New Yorku, bude rok 2022 nudným trhem pro začínající hráče v oblasti ed tech tam venku?

Podívejme se na jeden z větších rozvíjejících se trhů vzdělávání – Brazílii. Byli jedním z prvních, kdo do toho vstoupili, spolu s Čínou.

Za poslední měsíc si tři největší brazilské vzdělávací společnosti podle tržeb vedou příšerně. Za 12 měsíců to vypadá ještě hůř.

Brazilský akciový index IBov za poslední měsíc obchodování klesl o 3.6 %. Ale Cruzeiro do Sul (CSED3) klesl o 17.9 %. Cogna Education (COGN3) klesla o 19.7 % a blíží se již medvědímu teritoriu, stejně jako Yduqs (YDUQ3), protože investoři se obávají jeho dluhové zátěže.

Na druhou stranu jsou tito Brazilci v mnohem lepší kondici než čínská vzdělávací firma TAL Education Group za 2.1 miliardy dolarů
TAKOVÝ
. Cena jejich akcií klesla za čtyři týdny o 34 %. Čím déle se na to díváte, tím je to horší.

New Oriental Education & Technology Group (EDU) s tržní kapitalizací 3 miliardy dolarů propustila na začátku měsíce desítky tisíc svých zaměstnanců. Agentura Bloomberg 10. ledna uvedla, že se jednalo o „největší propouštění od doby, kdy Čína před více než rokem zahájila rozsáhlý zásah proti soukromým podnikům“. Akcie společnosti se sídlem v Pekingu klesly za poslední čtyři týdny o 19 %.

Proč se tedy Rusové – když vidí své dva největší a nejplodnější online vzdělávací partnery BRIC v zoufalé situaci – chtějí zapojit do akce?

Pokud má staré přísloví „kupujete, když je v ulicích krev“ nějaký význam, pak je možná ta pravá chvíle. Protože online vzdělávací akcie nikdy nevypadaly tak pochmurně. Za posledních 12 měsíců, zatímco MSCI China klesla o 27.45 %, TAL a EDU klesly téměř o 100 %.

Ruská ruleta?

Rusové, vyděšení?

No tak chlape. Jedním z nejznámějších moskevských private equity investorů je kupec Baring Vostok. V září vedou kolo financování série A ve výši 11 milionů dolarů pro brazilskou společnost pro školení pracovníků EBAC Online. Tyto dvě země se v prostoru spojují, nebo by se tak mohlo zdát na základě nedávných trendů v oblasti rizikového kapitálu a fúzí a akvizic.

Brazilská online škola Mentorama se dva měsíce po listopadovém kole financování EBAC spojila s hlavní ruskou platformou EdTech Skillbox.

Skillbox byl loni podle Smart Ranking lídrem ruského online vzdělávání. Tvrdí, že ve třetím čtvrtletí roku 2021 zdvojnásobili své meziroční tržby oproti roku 2020. Skillbox má kolem 500 kurzů, z nichž většinu tvoří odborné vzdělávání ve věcech, jako je počítačové programování, marketing a design pro Rusy, kteří hledají nové dovednosti nebo zvyšování kvalifikace bez přihlášky na vysoké školy.

Zakladatel a generální ředitel Skillboxu Dmitrij Krutov řekl, že Rusové nyní přijali koncept online učení.

Mezi další vzdělávací platformy v Rusku patří Like Center, která ve třetím čtvrtletí roku 400 vykázala více než 2021% nárůst tržeb, a SkyEng, další portfoliová společnost Baring Vostok, online vzdělávací společnosti zaměřené na K-12. Ve třetím čtvrtletí loňského roku ohlásili 200% nárůst tržeb oproti stejnému období v roce 2020, kdy byli všichni téměř uvězněni doma a skrývali se před Covidem. Produkt SkyEng, jako je SkySmart, provozuje online univerzitu pro vzdělávání dospělých s názvem Sky Pro.

Všechny jsou prozatím soukromé.

Ruský online trh ed roste dvakrát rychleji než je celosvětový průměr, vyplývá to ze zprávy zveřejněné na VC.Ru, zpravodajském portálu o ruském rizikovém kapitálu. Údajně roste 25% složeným ročním tempem růstu ve srovnání s 13.5% celosvětově.

Yandex
YNDX
kódovací bootcamp v Evropě, Asii a Spojených státech naznačuje, že také vstupují do arény, ale nikdo to neudělá na Yandex (YNDX) pro vzdělávání. Jejich přesun tam jen ukazuje velký zájem korporátních investorů, protože není ani slovo o tom, že by ji Yandex uzavřel.

Rusko zůstává semeništěm levných technologických talentů. Pokud tyto online vzdělávací platformy nevytvářejí, učí se na nich, získávají na nich řádnou certifikaci a po jejich obdržení jsou najímáni, aby pracovali na dálku. Teoreticky to vytváří větší zájem o online vzdělávací služby pro dospělé, kteří chtějí pracovat na dálku nebo hledají příležitosti v neruských společnostech v naději, že migrují, nebo prostě pracují z domova, aniž by museli žít v nákladné Moskvě nebo Petrohradu.

Stále americký trh. Čína č. 2.

Online vzdělávání se díky pandemii rozrostlo. Ale na nějakou dobu to byl rostoucí trh, primárně pro profesionály, kteří nechtěli opustit svou každodenní práci, aby mohli navštěvovat vysokoškolské kurzy. Trh online vzdělávání se vynořil, aby vyhovoval jejich potřebám.

V první polovině roku 2021 investoři rizikového kapitálu vlili do společností EdTech rekordních 10 miliard dolarů, čímž se celkový počet „jednorožců“ v tomto sektoru zvýšil na 27.

Posledních pár měsíců bylo ošklivých.

Loni v březnu získala kalifornská online vzdělávací firma Coursera (COUR) 518 milionů dolarů a dosáhla jejich ocenění 4.3 miliardy dolarů. Další kalifornský online vzdělávací startup Udemy (UDMY) získal v říjnu přibližně 3 miliardy dolarů. Obě tyto zásoby byly rozdrceny, protože studenti K-12 již nejsou nalepeni na svých Chrome knihách na kuchyňském stole. I když tyto společnosti nemají nic společného s trhem K-12 (UDMY určitě ne), vnímání je poškozuje. Ceny akcií obou společností od svého debutu na Wall Street klesly téměř o 50 %, což je horší než u společností na rozvíjejících se trzích v tomto prostoru.

Přesto se očekává, že trh EdTech v letech 113 až 2020 poroste o téměř 2025 miliard dolarů, podle nedávného výzkumu společnosti Technavio. Očekává se, že Spojené státy budou mít na tomto růstu téměř polovinu.

Rozvíjející se trhy budou místem, kde hledat nováčky, jako je Rusko, které se zdá být místem pro nová jména v blízké budoucnosti. Ale pokud hledáte akcie v nouzi, dvě výše uvedené americké firmy mohou být tak zakrvácené, jak přicházejí.