Čína roste pomaleji než Asie poprvé za 30 let

Na tiskové konferenci tento týden hlavní ekonom Asijské rozvojové banky Albert Park zahodil něco jako geopolitickou bombu: Čína poprvé za více než tři desetiletí roste pomaleji než asijské rozvojové ekonomiky.

Přiznejme si, že by to nemělo být až tak překvapivé vzhledem k tomu, jak gambit prezidenta Si Ťin-pchinga „nula Covid“ poškozuje čínský hrubý domácí produkt. Přesto předpověď ADB, že ekonomika Si Ťin-pchinga letos poroste o pouhých 3.3 % ve srovnání se 4.3 % v rozvojové Asii, výrazně ulehčí cestu do roku 2023.

„Rozvojová Asie se nadále zotavuje, ale hrozí velké riziko,“ řekl Park novinářům 20. září. „Významný pokles světové ekonomiky by vážně podkopal poptávku po exportu regionu. Silnější než očekávané zpřísnění měnové politiky ve vyspělých ekonomikách by mohlo vést k finanční nestabilitě. A růst v [Číně] čelí výzvám v důsledku opakujících se blokování a slabého sektoru nemovitostí.“

To vše znamená, že „vlády v rozvojové Asii musí zůstat ostražité vůči těmto rizikům a podniknout nezbytné kroky k omezení inflace, aniž by došlo k vykolejení růstu,“ uzavřel Park.

Nevyřčeno je však to, jak se čínští lídři zdají být připraveni podkopat asijský rok 2023 jen proto, aby nepřiznali, že měli své strategie Covid překalibrovat už dávno. Lidé se mohou hádat s americkým prezidentem Joem Bidenem, když říká, že „ pandemie skončila.“ Zdá se však, že čínská vláda je v září 2020 uzamčena. Zdá se, že si nevšimla, že dnešní více přenosné a méně smrtící varianty nezastaví visací zámky 65 milionů lidí v době doma.

Xiův tým se však chce jevit jako silný a odhodlaný říjen 16, kdy komunistická strana zahajuje dvakrát za desetiletí sjezd. Tam je Si Ťin-pching téměř jistý, že si zajistí třetí funkční období jako vůdce, které překračuje normy. Doufejme, že poté budou mít epidemiologové šanci přesvědčit Xiho, že jediné, co Covid obsahuje, je růst.

Věc na číslech ADB je, že by mohla být přehnaně optimistická. Nezapomínejte, že největší asijská ekonomika ve druhém čtvrtletí oproti předchozímu roku posílila jen o 0.4 %. Banky od Nomura Holdings po Morgan Stanley letos klesají pod 3 %.

Jistě, Xiův tým zesiluje stimuly – a existují náznaky, že to funguje. V srpnu, Maloobchodní tržby meziročně vzrostl o 5.4 %, což je dvojnásobek červencového nárůstu o 2.7 %. Průmyslová výroba v srpnu vyskočila o 4.2 % lépe, než se čekalo. Za prvních osm měsíců roku vzrostly investice do fixních aktiv o 5.8 %. Přesto existují oprávněné důvody k obavám, že protivítr z absolutismu pana Xiho Covid přemůže jakýkoli podnět, který může Peking získat.

V Pekingu se mluví o tom, že jakmile budou mít Xiovi muži jistotu v bodování v dalším funkčním období, konečně začnou zmírňovat blokování Covidu. Čínští představitelé by například mohli tvrdit, že národní vědci zdokonalili novou a vylepšenou technologii očkování. Slušné, ale za jakou ekonomickou cenu?

Tempo 3.3 %, které ADB letos pro Čínu očekává, by se mohlo stát normou. Nebo možná ještě nižší. Částečně díky vlastnímu cíli Xi Covid si Oxford Economics myslí, že Čína by mohla v příštím desetiletí růst v průměru o 3 % ročně po průměrném růstu 4.5 % v té současné.

Covid není jedinou ránu, kterou si nejlidnatější národ Xiho nejužší kruh sám způsobil. Rozhodnutí z listopadu 2020 ukázat zakladatelům technologií, jako je Jack Ma ze skupiny Alibaba Group, kdo je šéfem, pokračuje v rozšiřujícím se mrazivém úsilí o inovace na pevnině.

Začátkem tohoto roku začali analytici a investoři volat čínským internetovým společnostem „neinvestovatelné.“ Xiův tým strávil velkou část letošního roku dokazováním toho, co má.

Yuan je pokles téměř o 11% tento rok se hlavní město přibližuje k konzistentnějším pastvinám. Majetková krize v Pekingu, problém umocněný uzamčením Covid, rozhodně nepomáhá investorům uklidnit.

Je to samozřejmě složité. Nejagresivnější cyklus zpřísňování Federálního rezervního systému od poloviny 1990. let 1994. století zvedá Asii v podobě rostoucího dolaru. Bylo to zvýšení sazeb Fedu v letech 1995-XNUMX, kvůli kterému nebylo možné ubránit dolarové fixy v Bangkoku, Jakartě a Soulu.

Čím více bude tým předsedy Fedu Jerome Powella šlápnout na brzdu, tím větší nárůst výnosů podkope globální růst a vyvede Čínu a zbytek rozvíjející se Asie z rovnováhy.

Je také znepokojivé, že devizové rezervy v asijském regionu se rychle vyčerpávají. Ekonomové ze Standard Chartered Bank varují, že asijské národy, s výjimkou Číny, sedí na nejnižší úrovně rezerv v poměru k HDP od roku 2008. Díky tomu bude mít region méně rezerv, pokud se globální trhy s blížícím se rokem 2023 znovu otřesou.

Málokterý vývoj by rozveselil asijské vlády nebo investory více než stabilní a rostoucí Čína. Přesto, jak naznačuje ADB, příští rok by mohl být jedním z dezorientujících zvratů rolí. O nic víc, než že čínští úředníci musí využívat růst ve svém sousedství – a ne ho poskytovat.