(Bloomberg) – Rozvíjejícími se trhy se šíří rozsáhlý výprodej v Číně a hrozí, že utlumí růst a stáhne dolů vše od akcií po měny a dluhopisy.
Nejčtenější z Bloombergu
Čerstvé propuknutí onemocnění Covid – a přísná vládní politika k jejich potlačení – děsí globální investory, kteří se obávají, že odstávky v Číně se budou šířit po celém světě snížením poptávky a narušením dodavatelských řetězců. To je nutí prodávat nejen čínskou měnu, dluhopisy a akcie, ale i aktiva jakékoli rozvojové země, která je silně závislá na obchodu s druhou největší ekonomikou.
Výsledkem je nejprudší propad na rozvíjejících se trzích za dva roky, ne nepodobný zhroucení v roce 2015, kdy strasti Číny vedly ke zničení jejich dluhopisů a měn, kromě toho, že byly vymazány 2 biliony dolarů z hodnoty akcií. Od té doby vliv země na globální ekonomiku jen rostl: Nyní je největším odběratelem komodit, což znamená, že její propad může mít dopad na vývozce surovin a jejich trhy více než kdy jindy.
„Vzhledem k významu Číny v globálních dodavatelských řetězcích a důležitosti pro vyhlídky globálního růstu mohou další zklamání z růstu země vést k většímu riziku nákazy,“ napsali v e-mailu Johnny Chen a Clifford Lau, finanční manažeři společnosti William Blair Investment Management v Singapuru. „Za nejzranitelnější považujeme země s vysokými obchodními vazbami na Čínu.
Když se armády vymahačů v bílých oblecích sestoupily koncem dubna do Šanghaje a Pekingu, aby dohlížely na povinné testování milionů, offshore jüan klesl k nejhorší měsíční ztrátě za nejméně 12 let. Index MSCI Emerging Markets Currency Index s téměř 30% váhou pro čínskou měnu se propadl v tandemu. 30denní korelace jüanu k indexu vzrostla na nejsilnější úroveň od září, což podtrhlo vliv měny na výprodeje na rozvíjejících se trzích. Poté, co Šanghaj ohlásila své první úmrtí od poslední epidemie, panika při prodeji se rozšířila na dluhopisy a akcie.
Náhlý propad čínské měny zvyšuje riziko paniky ve stylu roku 2015
Rozsah ztrát přiměl čínské úřady, aby zasáhly a zajistily trhy, že podpoří hospodářské oživení a zvýší výdaje na infrastrukturu. Naznačili také ochotu řešit regulační problémy v technologickém sektoru. Tyto sliby uklidnily nervy investorů, i když úřady neopustily přísnou politiku Covid Zero, která vyvolala paniku na prvním místě. Zatímco poslední dubnový obchodní den skutečně zaznamenal oživení jüanu, většina analytiků očekává, že měna obnoví svůj propad.
Offshore jüan v pondělí klesl o 0.6 % na 6.6827 za dolar. Čínské místní trhy jsou kvůli svátku zavřené.
Cíl růstu Pekingu do roku 2022 ve výši 5.5 % je nyní zpochybňován, což přimělo analytiky od Standard Chartered Plc až po HSBC Holdings Plc předpovídat měnové ztráty na příští tři měsíce. To by zase mohlo snížit míru růstu v zemích jako Jižní Afrika a Brazílie, právě když jsou také zasaženy vyššími výnosy v USA, inflační spirálou a válkou na Ukrajině.
„Pokud se čínská ekonomika výrazně zpomalí, měny rozvíjejících se trhů i jüan by mohly zažít období zvýšené a přetrvávající volatility,“ řekl Brendan McKenna, měnový stratég z Wells Fargo Securities v New Yorku.
Komoditní bolest
Rand vymazal čtyřměsíční zisky za pouhé dva týdny, zatímco brazilský real, kolumbijské peso a chilské peso zaznamenaly jedny z nejprudších poklesů mezi obdobnými. Carry-trade ztráty narostly a dosáhly nejhorších výsledků od listopadu.
Peněžní manažeři rychle přistoupili ke snížení výhledu měny pro rozvíjející se trhy. HSBC snížila svou předpověď pro devět asijských měn s odkazem na ekonomické potíže Číny. TD Securities a Neuberger Berman uvedli, že jihokorejský won a tchajwanský dolar se dostanou pod větší tlak.
„Nadále zachováváme opatrný postoj k asijským měnám a očekáváme větší volatilitu, dokud některé z těchto obav z růstu nepominou,“ Prashant Singh, senior portfolio manažer pro dluhy rozvíjejících se trhů ve společnosti Neuberger Berman v Singapuru.
Multi-Asset Rout
Měnové ztráty také vedou k výprodeji místních dluhopisů, které se propadly na nejhorší první čtyři měsíce roku v historii, protože výkon v samotném dubnu byl nejhorší od vrcholu pandemie v březnu 2020. Hlavním tahounem zde byla opět Čína , se 41% váhou v indexu Bloomberg pro třídu aktiv. Národní dluhopisy zaznamenaly největší měsíční ústup od finanční krize v roce 2008, přičemž vyvolaly dvouciferné ztráty v různých zemích, jako je Jižní Afrika, Polsko a Chile.
Ani akcie nezůstaly ušetřeny. Přepad čínských technologických akcií kotovaných v Hongkongu se v Johannesburgu odrážel o půl světa dál. Naspers Ltd., která vlastní 28.8 % v Tencent Holdings, se propadla na pětileté minimum. Třítýdenní propad částečně podporovaný panikou kolem případů Covid v Číně (a částečně rostoucími výnosy v USA) vedl akcie rozvíjejících se trhů k vymazání tržní hodnoty 2.7 bilionu dolarů.
Ekonomická aktivita Číny se v dubnu prudce snížila, protože blokování Šanghaje eskalovalo obavy z dalšího narušení globálních dodavatelských řetězců. Aktivita továrny klesla na nejnižší úroveň za více než dva roky, přičemž oficiální výrobní PMI klesl na 47.4 z březnových 49.5, podle údajů zveřejněných v sobotu Národním statistickým úřadem.
"Zpomalení Číny znásobí náročný výhled pro rozvíjející se ekonomiky, které čelí prudce rostoucím cenám energií a přísnější měnové politice ze strany hlavních centrálních bank," řekl Mansoor Mohi-uddin, hlavní ekonom Bank of Singapore Ltd.
Xiův slib, že podpoří růst při zablokování, se setkal se skepsí
Zde jsou hlavní věci, které je třeba sledovat na rozvíjejících se trzích v následujícím týdnu:
Jižní Korea, Thajsko a Tchaj-wan zveřejní nejnovější údaje o inflaci za duben, přičemž březnový růst cen vzrostl na nejméně téměř desetileté maximum ve všech třech ekonomikách.
Ruský průzkum PMI bude jedním z prvních záblesků aktivity v dubnu, druhém úplném měsíci války prezidenta Vladimira Putina proti Ukrajině.
Inflace v Turecku má v dubnu vzrůst na 65 %, což je nejvíce od roku 2002, ale je stále nepravděpodobné, že by vyvolala reakci politicky omezené centrální banky.
V Brazílii bude vrcholem nadcházejícího týdne zasedání měnové politiky, kde výnosová křivka ukazuje, že investoři věří, že centrální banka splní svůj závazek zvýšit základní sazbu o 100 bazických bodů.
V Chile bude centrální banka pravděpodobně pokračovat v cyklu zpřísňování mírnějším tempem a zvýší základní úrokovou sazbu na 8 %.
(Aktualizace s poklesem offshore jüanu v sedmém odstavci)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html