Chevron PDC Energy Acquisition signalizuje důvěru

22. května 2023 Chevron
CLC
oznámila, že uzavřela definitivní smlouvu se společností PDC Energy, Inc. (NASDAQ: PDCE). Chevron získá všechny nesplacené akcie PDC v celoakciové transakci v hodnotě 6.3 miliardy USD, neboli 72 USD za akcii. Očekává se, že akvizice bude uzavřena ve druhé polovině roku 2023.

PDC Energy je nezávislá ropná a plynárenská společnost působící ve Skalistých horách a Permské pánvi. Společnost má silnou rozvahu a historii generování silných peněžních toků.

Chevron je jednou z největších světových integrovaných supervelkých energetických společností. Společnost působí ve více než 180 zemích a vyrábí ropu a zemní plyn, rafinované produkty, chemikálie a další produkty související s energií.

Akvizice PDC Energy je pro Chevron strategickým krokem. Dohoda umožní společnosti Chevron přístup k aktivům společnosti PDC Energy ve Skalistých horách a Permské pánvi, dvou z nejplodnějších oblastí ve Spojených státech produkujících ropu a zemní plyn.

Společnost Chevron očekává, že transakce přispěje ke všem klíčovým finančním opatřením během prvního roku po uzavření a přidá zhruba 1 miliardu USD v ročním volném peněžním toku ve výši 70 USD za barel Brent a 3.50 USD za Mcf Henry Hub.

Připomeňme, že v roce 2019 se Chevron pokusil získat Anadarko v rámci šestého největšího obchodu s ropou a plynem v historii. Dohoda by Anadarkovi dala 33 miliard dolarů a převzala by dluh Anadarka ve výši 17 miliard dolarů s celkovými náklady pro Chevron ve výši 50 miliard dolarů.

Společnost Occidental poté vstoupila do nabídky a nakonec nabídla, že zaplatí 78 % v hotovosti a 22 % v akciích v transakci v hodnotě 57 miliard USD. Tato cena by zničila nákladové synergie, na které se Chevron zaměřil se svou původní nabídkou, a tak jsem napsal článek, v němž jsem nastínil, proč by měl Chevron od obchodu odstoupit. Nakonec to udělali a během procesu od Anadarka vybrali poplatek za rozchod ve výši 1 miliardy dolarů.

Nabídku společnosti Occidental Anadarko přijala a ceny akcií obou společností se od té doby rozcházely. Podle údajů získaných od poskytovatele tržních dat FactSet má Chevron od začátku roku 2019 celkový výnos (včetně dividend) 74 %. Výkon společnosti Occidental v tomto časovém rámci představuje celkovou návratnost 7 %. To je důkazem finanční disciplíny společnosti Chevron.

Když se podíváme ještě dále, Chevron je zdaleka nejvýkonnějším supermajorem tohoto století. Opět platí, že podle údajů FactSet jsou celkové výnosy hlavních ropných a plynárenských společností v tomto století:

1. Chevron: +774 %
2. ExxonMobil
   XOM
   : + 446%
3. Skořápka: +150 %
4. TK: +75 %

Každá z těchto společností (kromě Chevronu) měla v tomto století velké finanční problémy. Katastrofa společnosti BP Deepwater Horizon v roce 2010 je ze všech tří událostí s nejvyšším profilem (a nejnákladnější), ale ExxonMobil i Shell učinily zásadní rozhodnutí, kterých ve zpětném pohledu litovaly.

Akvizice PDC vypadá jako další chytrý krok pro Chevron. Touto dohodou Chevron navýší své prokázané zásoby o 10 % při pořizovací ceně pod 7 USD za barel ropného ekvivalentu (BOE). Společnost také přidává 275,000 1 čistých akrů sousedících se stávajícími operacemi Chevron v DG Basin, které přidávají více než 25,000 miliardu BOE ověřených rezerv ve vysoce ekonomických lokalitách. Chevron také přidává XNUMX XNUMX čistých akrů v Permské pánvi, které budou integrovány do stávajících kapitálově efektivních rozvojových operací společnosti Chevron.