Chevron kola nejen maže, ale také je přeplňuje turbodmychadlem

Už víte, že Chevron (CLC) je součástí mého benchmarkového portfolia HOAX. Vlastním ho na svém osobním účtu odjakživa a z důvodů jasných každému, kdo čte mé sloupky, byste museli CVX vypáčit z mých studených mrtvých rukou. Ale ani v těch nejdivočejších snech bych si nikdy nepředstavoval, že deska CVX s atomovou bombou včera v noci spadla na někoho, kdo je natolik hloupý, aby zkratoval CVX nebo si dokonce stěžoval na její ocenění.

Za prvé, divvy. V období klidu před výdělkem se člověk musí trochu spočítat. Oznámení CVX bylo přesně v souladu s mými očekáváními. Prospektivní sazba 1.51 dolaru za čtvrtletí (nárůst z 1.42 dolaru dříve) zvýšila výnos CVX na 3.4 % na anualizovaném základě, ke konci středeční noci.

Čtvrteční uzávěrka však bude asi o 5 % vyšší než uzávěrka středeční noci a jen pár tiků od historického maxima CVX dosaženého loni v listopadu kvůli druhé části tiskové zprávy společnosti Chevron: Představenstvo společnosti Chevron schválilo zpětný odkup ve výši 75 miliard dolarů. Sedmdesát pět miliard dolarů! Když jsem to poprvé slyšel, moje čelist dopadla na podlahu. Pojďme to analyzovat. 

Poslední povolení zpětného odkupu akcií CVX bylo za 25 miliard USD počínaje lednem 2019. Podle tiskové zprávy ze středeční noci bude tato tranše dokončena do konce prvního čtvrtletí roku 2023. Chevron tedy trvalo 3 roky a tři měsíce, než odkoupil 25 USD miliarda. Nová autorizace, jak je zvykem, nemá pevné datum vypršení platnosti. Jak dlouho jim tedy bude trvat, než odkoupí akcie CVX za 75 miliard dolarů?

Hmmm ... jak to formulovat: Je mi to jedno. Opravdu ne. V prvních devíti měsících roku 2022 Chevron vyplatil 8.3 miliardy dolarů na běžných dividendách a zpětně odkoupil akcie CVX za 7.5 miliardy dolarů.

Takže vraceli hotovost akcionářům přibližně za 5.2 miliardy dolarů za čtvrtletí. S nárůstem o 6 % v divvy a nyní přetíženým programem repo akcií bych očekával, že se tato sazba zvýší na 6 až 7 miliard USD za čtvrtletí.

Tržní kapitalizace CVX je ale podle Google Finance dnes pouze 362 miliard dolarů. CVX tedy odměňuje akcionáře ročním „výnosem akcionářů“ ve výši přibližně 8 %.

To je pro akcionáře obrovský zádrhel, a proto bych nikdy neprodal podíl svých akcií nebo akcií CVX svých klientů.

Nyní to porovnejte s Teslou (TSLA), což je dnes o 9 % více po tvrzení Elona Muska na hranici 2 milionů kusů v roce 2023. Tesla letos neprodá 2 miliony kusů o nic víc, než se chystala prodat milion kusů v roce 2021 (konečný výsledek byl 930,000 1.7) nebo 2022 milionu jednotek v roce 2022 (to byl nejvyšší odhad, který jsem viděl v prvním čtvrtletí roku od Jefferiese). Konečné číslo za rok 1.33 bylo XNUMX milionu.

Klíčový rozdíl mezi TSLA a CVX je však v tom roční výnos akcionářů obrázek, který jsem citoval výše.

Odhadovaný roční celkový výnos pro akcionáře v roce 2023:

CVX: 8 %

TSLA: 0.00 %

Takže vše závisí na úhlu pohledu. I po čtvrtečním skoku akcie TSLA za poslední rok klesly téměř přesně o 50 %. Bez výplaty dividendy nebo zpětného odkupu jediné akcie. Naproti tomu akcie CVX vzrostly o více než 40 %, plus dividenda ve výši 3.60 USD/akcii (skutečná hodnota z roku 2022, která se zdá být naprosto mizerná ve srovnání s očekávanou sazbou 6.04 USD na akcii) plus zpětný odkup akcií.

Kdo tedy vyhrává? My jsme. Proč? Protože peněžní tok nikdy nelže... a vlastníme pouze akcie, které nám tento peněžní tok vracejí. Jednoduchý. A lukrativní. Není důvod to teď měnit. Buďte si jisti, že nebudu.