Náročné časy jsou ideálním časem pro investice do startupů

Od Rachel ten Brink

Posledních několik měsíců přineslo dramatický posun na trhu obecně a konkrétně pro Venture Capital. Pokud posloucháte média nebo se soustředíte na titulky v pozdní fázi, výhled je docela negativní a je rozumné, že LP (investoři do fondů rizikového kapitálu) chtějí zpomalit a posoudit, kam alokovat svůj kapitál. Tvrdil bych však, že i když se věci v posledních několika měsících zdají ponuré, ve skutečnosti je skvělý čas dát peníze do práce ve Venture Capital. Domníváme se, že dislokace způsobené tímto prostředím poskytují skvělé příležitosti k investicím do kvalitních společností za atraktivních podmínek.

Zatímco ocenění na veřejném trhu se výrazně snížilo, protože úrokové sazby a globální nejistota stále rostou, což má dopad na transakce v pozdní fázi a kaskádování do dřívějších fází podnikání, vytvoření portfolia v rané fázi v tomto prostředí má jasné výhody:

Nižší ocenění = větší příležitosti pro investory

Ocenění VC v rané fázi se vrátilo dolů, což umožňuje atraktivnější ocenění vstupních bodů. Pozdní fáze podniku zaznamenala nejdramatičtější posun v důsledku neschopnosti odejít a dopadu volatility trhu. Ocenění za 3. čtvrtletí 2022 pokles téměř o 40 % a transakce se od roku 20 odpočítávají o 2021 %, ale v rané fázi byla odezva měřena více. Ocenění v rané fázi se také snížilo, protože počet obchodů se zpomaluje. Pro kontext, ocenění pre-peněžních ocenění u raných fází obchodů kleslo o 25 % oproti roku 2021, ale stále je to výrazný nárůst oproti úrovni před pandemií. Výsledkem jsou atraktivnější vstupní body a prostředí přívětivější pro investory.

V posledních měsících se také odehrává zajímavá dynamika – startupy, které loni získaly semeno, se rozhodly prodloužit své současné kolo spíše než zvýšit větší kolo s vyšším oceněním. To dává VC příležitost vybrat si nabídky, které byly před rokem příliš vysoké, i když měly skvělé zakladatele a silné obchodní modely. Nyní mohou investoři vstoupit do seed-extensions se stejnými skvělými zakladateli a podniky, ale s výrazným snížením rizika, protože společnost prokázala další přilnavost.

Microsoft, Uber, Slack a Airbnb byly všechny založeny během recese

Technologické inovace se nezpomalují; ve skutečnosti stále zrychluje. Mnoho starších podniků právě začíná svou digitální transformaci a objevují se nové technologie. Společnosti jsou dnes budovány k řešení skutečných a škálovatelných problémů. Ekonomická nejistota je fakt a adaptabilita je název hry, ale historie jasně ukazuje, že skvělé podniky se budují i ​​ve chvílích turbulencí. Pro podnikatele, kteří mají opravdové přesvědčení, je to vlastně skvělý čas být disciplinovaný a soustředit se na včasné přizpůsobení trhu produktů, protože mohou čelit menší konkurenci. Jakmile se ekonomické prostředí zlepší, budou tyto společnosti připraveny škálovat. I když bude těžké stavět v tomto prostředí, vždy se najdou příležitosti pro ty, kteří mají odvahu, talent, zaměření a provedení.

Nyní mohou investoři vstoupit do seed-extensions se stejnými skvělými zakladateli a obchodními společnostmi, ale s výrazným snížením rizika, protože společnost prokázala přidanou trakci.

Pomalejší kola znamenají větší investiční náročnost

Kola se pohybují pomaleji, což umožňuje investorům investovat s větší přísností, aby získali více datových bodů během více měsíců, prováděli hloubkovou due diligence a dobře poznali zakladatele. Pokud existují ponaučení, z nichž se lze poučit nedávný debakl FTX, jde o to, že pokud jde o pečlivost, nemůžete škrtat: od čtení každého dokumentu v datové místnosti, testování produktu, pokud je to možné, přes získání referencí zakladatelů a mluvení se zákazníky, jinými investory, zaměstnanci nebo klienty až po úplné pochopení finanční model a to, co pohání příjmy v podnikání, jak funguje správní rada a jak je strukturována tabulka stropů – pečlivost vyžaduje čas. Stejně důležité je věnovat čas tomu, abyste poznali zakladatele, co je pohání a jak jim nejlépe pomoci škálovat.

Omezení Kreativita plemene

Budování v chudých časech navždy změní DNA společnosti. Zakladatelé, kteří na tomto trhu položí základy pro své společnosti, budou nutně stavět jinak. Historie ukazuje, že ekonomický pokles je obdobím inovací a kreativity, protože podnikatelé jsou nuceni se kapitálově efektivním způsobem soustředit na nejhrozivější problémy, kterým svět čelí. Sám jako bývalý zakladatel vidím trvalý efekt v budování společnosti ve světě, kde VC dolary nejsou nekonečnou zásobou kapitálu. Vyžaduje to vynalézavost, houževnatost a dovednost, a to je přesně ten typ startupu, který chcete podpořit.

Společnosti jsou dnes budovány k řešení skutečných a škálovatelných problémů. Ekonomická nejistota je fakt a adaptabilita je název hry, ale historie jasně ukazuje, že skvělé podniky se budují i ​​ve chvílích turbulencí.

Vsaďte na ty, kteří dokážou více za méně

Zakladatelé, kteří vědí, jak udělat více s méně, budou mít lepší výkon. Ženy a menšiny to nikdy neměly jednoduché, pokud jde o získávání finančních prostředků (koneckonců, dostávají pouze 2 % financování rizikového kapitálu), ale v této době bude ještě těžší získat. Je ironií, že je to konkurenční výhoda pro různé zakladatele. Vzhledem k tomu, že vždy museli být špinaví, vědí, jak vybudovat štíhlé a efektivní týmy na jakémkoli trhu. Nadace Ewing Marion Kauffman zjistila, že týmy vedené ženami generují o 35 % vyšší návratnost investic než týmy výhradně mužů. Různí zakladatelé mají tendenci být opatrnější s utrácením – což je v tomto kapitálovém prostředí silná vlastnost.

V těžkých ekonomických časech vzrostou také nejlepší VC

Stejně jako ti nejzdatnější podnikatelé vyniknou v náročných časech, totéž lze říci o VC. Vzrostou důvtipní investoři, kteří přestáli předchozí propady na trzích a jsou lépe vybaveni k identifikaci a péči o podnikatele v turbulentních časech, stejně jako fondy vedené ostřílenými operátory, kteří mohou poskytnout taktickou podporu k zajištění udržitelného růstu zakladatelů a zároveň budování jasné cesty k ziskovosti. na vrchol.

Stejně jako ti nejzdatnější podnikatelé vyniknou v náročných časech, totéž lze říci o VC.

Moje předpověď je, že v příštích několika letech budou vznikat výjimečné ročníky, protože toto jsou tak těžké časy, že je vyrostou a postaví jen ti nejsilnější zakladatelé. Stejně jako u většiny ekonomických cyklů zájem investorů o nasazení kapitálu vrcholí, když je obvykle hrozná doba investovat a trh je přehřátý, ale zůstaňte stranou, když jsou podmínky pro investice nejlepší. Promeškejte příležitost investovat do podniků v rané fázi tohoto poklesu na vlastní nebezpečí! (a bonusové body, pokud podpoříte různorodého zakladatele nebo donora, protože je to dobré pro technologický ekosystém a skvělé pro návratnost).

Rachel ten Brink je zakladatelkou a generálním partnerem Red Bike Capital, ženského a latinskoamerického fondu rané fáze rizikového kapitálu se sídlem v New Yorku, který investuje do amerických společností Fintech, SAAS a Health and Wellness. Rachel byla členkou představenstva a hlavní poradkyní pro různé společnosti a působí v představenstvu společností AboveBoard a Dyper. Je spoluzakladatelkou Scentbirdu, předplatného elektronického obchodu podporovaného Y Combinatorem, které získalo více než 29 milionů $ v Venture Funding. Předtím strávila více než 15 let budováním miliardových značek ve společnostech Gillette, Estée Lauder, L'Oréal a Elizabeth Arden. Magazine Entrepreneur ji označila za 100 mocných žen a je jednou z pouhých 90 latinskoamerických zemí, které kdy získaly více než 1 milion dolarů v rizikovém financování.

Následuj Rachel X or LinkedIna podívejte se na ni webových stránkách .