CBO odhaduje letní výchozí hodnotu, pokud není dosaženo žádného dluhového limitu

Projekt Rozpočtový úřad Kongresu sdílel podrobnou analýzu o tom, kdy by USA mohly splácet, pokud by poté nebyla dohodnuta žádná dohoda o dluhovém stropu USA dosáhly dluhového stropu 19. ledna 2023. CBO konkrétně odhaduje, že mimořádná opatření „budou vyčerpána mezi červencem a zářím 2023“.

Konkrétní načasování částečně závisí na daňových příjmech v dubnu a na tom, že americká ekonomika bude v zásadě pokračovat v kurzu s projekcemi CBO. Toto hodnocení je konkrétnější než Dopis ministryně financí Yellenové z 13. ledna 2023 který odhadl, že „je nepravděpodobné, že hotovost a mimořádná opatření budou vyčerpána dříve než začátkem června“. Ať tak či onak, aby se předešlo riziku nesplácení, muselo by být do léta dosaženo dohody o limitu dluhu. Probíhají jednání, jak toho dosáhnout.

Volby, když nastane konečný termín

CBO zjistila, že USA by měly obtížnou volbu, pokud by byl konečný termín po mimořádných opatřeních. USA mohou „zpozdit platby za některé činnosti, nesplácet své dluhové závazky nebo obojí“.

Důležité je, že CBO nediskutuje o případném dalším kole kreativnějších mimořádných opatření, protože některá se vznášela, jako je ražba mincí vysoké hodnoty nebo použití určitých prezidentských akcí, aby se zabránilo selhání.

Co jsou mimořádná opatření?

Mimořádná opatření umožňují vládě USA, aby po dosažení dluhového stropu fungovala déle, a platí od 19. ledna 2023. To zahrnuje odložení některých investic a předčasné splacení jiných. Jedná se především o investice, které jsou prováděny jménem současných a bývalých zaměstnanců vlády USA na důchody a další výhody. To bylo provedeno již dříve a veškeré neuhrazené platby byly poté provedeny v plné výši, jakmile bude dosaženo dohody o dluhovém stropu.

Přesné načasování výchozího nastavení

Zpráva CBO také naznačila, kdy by v průběhu měsíce mohlo dojít k nesplácení. To by mohlo být někdy na přelomu měsíce. To proto, že v tu chvíli dojde ke třem velkým výdajům. Zaprvé, část plateb úroků se provede poslední den v měsíci a poté první den v měsíci vyjde přibližně 40 miliard dolarů plateb Medicare, stejně jako přibližně 25 miliard dolarů vojenských platů a výhod. Pokud vládě dochází hotovost, mohou tyto velké výdaje stačit k vytvoření defaultu na přelomu měsíce.

Probíhající diskuse

Prezident Biden a mluvčí McCarthy mluví o dluhovém stropu. Diskuse 1. února mezi těmito páry byly popsány jako „velmi dobré“, přičemž McCarthy očekával dosažení dohody „dlouho před“ jakýmkoli selháním. Úzká většina republikánů ve Sněmovně reprezentantů samozřejmě představuje riziko, ale jakákoli dohoda o zvýšení dluhového stropu by mohla být dvoustranná.

Hodnocení trhu

Americké swapy úvěrového selhání poskytují určitou míru rizika selhání vlády USA. Ty se v posledních měsících zvýšily, ale v absolutním vyjádření zůstávají nízké. To naznačuje, že trhy vidí určité riziko nesplácení, ale v současnosti je to vnímáno jako slabé. Znepokojivým případem pro tato jednání je rok 2011, kdy se USA přiblížily k platební neschopnosti, což otřáslo akciovými trhy a způsobilo, že S&P snížil rating amerického dluhu.

USA již dosáhly dluhového stropu a používají se mimořádná opatření. Podle nedávných odhadů je však nepravděpodobné, že by došlo k selhání dříve než v létě. To dává politikům určitou dráhu k vyřešení problému. Trhy to zatím příliš neznepokojuje, ale hodnotí riziko nesplácení jako mírně rostoucí.