Cathie Wood se zaměřuje na nelikvidní aktiva a limity v novém fondu

(Bloomberg) – Cathie Wood zvyšuje svou velkou sázku na rušivé technologické společnosti prostřednictvím nového fondu zaměřeného na méně likvidní trhy s limity, jak rychle mohou investoři odejít.

Nejčtenější z Bloombergu

Woodova firma ARK Investment Management – ​​jejíž sestava fondů obchodovaných na burze se zmítá v prudkém růstu amerických akcií – podala ve čtvrtek žádost o uzavřený „intervalový“ fond, který by rozšířil její stěžejní strategii na hůře obchodovatelná aktiva.

Fond ARK Venture Fund se bude řídit stejným investičním tématem „přerušujících inovací“ jako slavný ARK Innovation ETF (ticker ARKK), ale zaměří se na „nelikvidní cenné papíry a cenné papíry, pro které není snadno dostupný žádný sekundární trh, včetně trhů soukromých společností“. řekl.

Fond je strukturován s uzamykacími ustanoveními, která pomohou slavnému manažerovi Wall Street udržet větší kontrolu nad hotovostí investorů, kteří se v rámci strategie pohybují a odcházejí.

Je to nápadný tah od hvězdného správce peněz. Navzdory žalostnému běhu výkonnosti, kdy ARKK klesla o více než 50 % ze svého vrcholu, investoři zůstali pozoruhodně loajální. Nový fond bude moci využít tuto fanouškovskou základnu a investovat do společností dříve v jejich tržním cyklu. Obchází také obavy z koncentrace, likvidity a rozsahu, které pronásledovaly její ETF poté, co přilákaly miliardy.

"To dává velký smysl, protože struktura dá Cathie a Co. svobodu skutečně prozkoumat méně likvidní oblasti trhu, aniž by se museli starat o problémy s kapacitou, jako by tomu bylo u ETF," řekl Eric Balchunas, senior ETF. analytik společnosti Bloomberg Intelligence. "Je to také chytré, protože servíruje něco, co Vanguard nedělá, a tak může být použito k doplnění stále pasivnějšího jádra portfolia."

Příběh pokračuje

Mluvčí ARK potvrdil, že podání bylo učiněno, ale odmítl se k tomu dále vyjádřit, zatímco fond prochází procesem přezkumu u Komise pro cenné papíry a burzy USA.

Přečtěte si více: Opravdoví věřící Cathie Wood se drží ARK navzdory strasti

Intervalové fondy jsou jedním z řešení rozvíjejícího se dilematu pro správce aktiv. V době, kdy jsou dluhopisy méně účinné při diverzifikaci portfolií a očekává se, že výnosy budou slabé u hlavních aktiv, se investoři stále více zajímají o alternativy, jako jsou nemovitosti nebo soukromé úvěry.

Použití ETF nebo otevřeného podílového fondu – který se obchoduje denně – pro přístup k takovým aktivům vytváří nesoulad likvidity, když manažeři potřebují získat hotovost na jakékoli zpětné odkupy.

Tím, že produkt ARK Venture nabízí odkupy mezi 5 % a 25 % akcií fondu pouze jednou za čtvrtletí, by měl usnadnit řízení jakéhokoli nesouladu. Firma očekává, že bude nabízet 5 % za čtvrtletí, podle podání. Pokud poptávka po odchodu přesáhne nabídku zpětného odkupu, akcionáři mohou mít možnost vybrat pouze část své investice.

Přestože se Woodovy ETF zaměřují hlavně na kótované akcie, ARK pronásledovaly obavy o likviditu, protože společnost často investuje do okrajových částí trhu.

Když firma po svém hvězdném běhu v roce 2020 explodovala v popularitě, množství hotovosti proudící do těchto akcií se zvětšilo. V jednu chvíli ARKK držel podíly ve výši 10 % nebo více ve zhruba 30 jménech, včetně více než 25 % ve společnostech Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. a Intellia Therapeutics Inc.

Přečtěte si více: Síla Cathie Woodové v některých akcích je ještě větší, než se zdá

Posun ke ztížení vytahování hotovosti také napodobuje trend v odvětví hedgeových fondů, kde firmy žádají klienty, aby si zablokovali hotovost na delší dobu. Koncem loňského roku Millennium Management společnosti Izzy Englander sháněl hotovost na novou třídu akcií, která prodloužila dobu zpětného odkupu na pět let. Společnost Brevan Howard Asset Management požádala některé investory, aby se zavázali ke dvěma.

Mezitím Wood již dříve poznamenal, že inovativní společnosti jsou na soukromých trzích ceněny více než ve veřejné sféře. Tweetovala v lednu novinový článek o společnosti, která se rozhodla získat finanční prostředky soukromě, řekla, že rozpor „je tak široký, jak jsem kdy viděla“.

Soukromé trhy jsou obvykle považovány za rizikovější než veřejné, a to díky nižším požadavkům na zveřejňování a regulačním požadavkům, ačkoli potenciální zisky mohou být větší. Fond rizikového kapitálu ponese minimální investici 1,000 XNUMX USD, podle podání, což poskytuje nízkou laťku pro účast drobných investorů. Produkt může také pomoci zvýšit výnosy.

ARKK ve výši 11.5 miliardy USD letos do čtvrtka klesl o 27 %. Nejnovější údaje ukazují čisté odlivy ve výši asi 265 milionů $ v roce 2022.

(Aktualizace s odpovědí z ARK)

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP