Američtí producenti ropy bohatí na peníze hledají obchody po dlouhém období sucha v oblasti fúzí a akvizic

Američtí producenti ropy se po roce bouřlivých zisků tetelí penězi a hledají obchody, protože narůstají obavy, že nejlepší vrtné lokality v břidlicové oblasti jsou stále vzácnější, což připravuje sektor na vlnu konsolidace.

Bankéři a právníci hlásili v posledních týdnech prudký nárůst aktivity, když kupující a prodávající v celém sektoru po dlouhém období sucha mobilizovali týmy pro příval uzavírání obchodů – zejména v rozlehlá permská pánev Texasu a Nového Mexika, nejplodnějšího ropného pole světa.

"Budeš mít vor." M&A v roce 2023,“ řekl Pete Bowden, globální vedoucí energetického bankovnictví ve společnosti Jefferies a jeden z předních obchodníků v tomto odvětví.

"Jsou tam venku a nakupují další zásoby." A jsme zpět u prodeje permských podniků s nejlepšími lokalitami sofistikovaným stranám za skutečné ocenění.“ 

Očekávaný boom fúzí a akvizic je nejnovější známkou pevného zdraví USA ropa a plyn průmyslu, který sklidil rekordní zisky z vysokých cen energií poháněných ruskou invazí na Ukrajinu.

americká břidlice Výrobci v loňském roce vytvořili rekord ve výši více než 150 miliard dolarů ve volném peněžním toku, což je v tomto sektoru ostře sledovaná metrika, a očekává se, že v roce 120 vydělají dalších 2023 miliard dolarů, uvádí poradenská společnost Rystad Energy. Ropné skupiny splatily za poslední rok dluhy v řádu desítek miliard dolarů a mají dostatečnou palebnou sílu pro uzavírání obchodů, uvedli bankéři.

Pohánějící boom očekávaných obchodů jsou mezi mnoha producenty obavy, že jim dochází prvotřídní výměra, protože výnosy z nových vrtů po deseti letech zuřivého vrtání klesají.

Sektor zůstává velmi roztříštěný a desítky provozovatelů od soukromých vrtačů s jednou plošinou až po supermajory rozřezávají největší břidlicová pole. Společnosti se snaží získat konkurenty s nejlepšími zbývajícími vyhlídkami na vrtání.

„Pokud můžete nakupovat zdroje za rozumnou hodnotu a máte na to rozvahu a hotovost, uděláte to za tyto ceny,“ řekl Muhammad Laghari, vrchní ředitel investičního bankovnictví Guggenheim Partners.

Očekávané zvýšení následuje po pouhých 13 obchodech v roce 2022, podle poradenské společnosti Enverus, což je nejnižší číslo od roku 2005. Celková hodnota s 58 miliardami dolarů byla o 13 procent nižší než v předchozím roce a o pětinu nižší než před pandemickou úrovní, protože divoké výkyvy ceny ropy a zemního plynu ztěžovaly uzavírání obchodů.

Koncem loňského roku bylo uzavřeno několik velkých nabídek vstupenek. Diamondback a Marathon Oil vydělaly 3 miliardy dolarů za kus na získání pozemků v povodí Permian a Eagle Ford. Další obchody v hodnotě zhruba 5 miliard dolarů byly uzavřeny v celém sektoru v lednu, včetně nákupu permské vrtačky Advance Energy podporované soukromým kapitálem Matador Resources za 1.6 miliardy dolarů, což podle bankéřů bylo známkou oteplování trhu.

Vitol, největší světový nezávislý obchodník s ropou, minulý měsíc porazil řadu velkých jmen a získal soukromou společnost Delaware Basin Resources.

Nejsou to jen kupující, kteří touží uzavírat obchody. Zvyšuje se také apetit mezi prodejci, a to jak mezi veřejnými, tak soukromými hráči. Soukromé kapitálové skupiny zahájily kola získávání finančních prostředků, přičemž se snaží ukončit předchozí investice za vysoké ceny.

„Očekáváme, že počínaje druhým čtvrtletím a později zaznamenáme určitě více této aktivity, zejména v oblasti private equity, protože slyšíme – a vidíme –, že se zdá, že se otevírají okna pro získávání finančních prostředků pro soukromý kapitál v oblasti energetiky,“ řekl Preston Bernhisel, M&A partner v advokátní kanceláři Baker Botts.

Bankéři uvedli, že menší veřejně obchodovaní producenti ropy a zemního plynu, zejména ti, jejichž tržní hodnota je nižší než 10 miliard dolarů, jsou zranitelní, protože mají potíže s přístupem na dluhové a akciové trhy, zatímco rostoucí úrokové sazby zvyšují výpůjční náklady.

"Vidíme stále více společností s malou a střední kapitalizací, které mají omezené možnosti nákupu nebo prodeje, takže vzájemné fúze mohou být nejlepším řešením pro zvýšení rozsahu a relevance," řekl Laghari.

Vzhledem k tomu, že se ceny ropy stabilizovaly na přibližně 80 dolarech za barel a ceny v odvětví obecně rostou, jsou společnosti více sladěny s cenovými očekáváními než v minulém roce a zužují rozpětí mezi nabídkou a poptávkou.

„Právě teď je dobrá shoda s potřebami kupujících a potřebami prodávajících. Potřebujete jen trochu spolupráce na ceně, abyste mohli obchody uskutečnit,“ řekl Andrew Dittmar, analytik společnosti Enverus.

Bonanza obchodů se pravděpodobně omezí na ropu, uvedli bankéři. Ceny zemního plynu prudce klesly z maxima z roku 2022, které činily přibližně 10 USD za milion britských tepelných jednotek, aby se obchodovaly kolem 2.50 USD/mil. BTU, takže výrobci mají menší chuť prodávat za ceny, které považují za snížené.

Výrobci plynu jsou také pod stále větší kontrolou regulačních orgánů pro hospodářskou soutěž po a rozsah konsolidace mezi provozovateli v plodných pánvích Appalačského břidlicového plynu. Kupující čekají na výsledek přezkumu Federální obchodní komise ohledně plánovaného odkupu THQ Appalachia společností EQT, největším producentem v zemi, za 5.2 miliardy dolarů.

Ale alespoň v ropě bankéři, právníci a investoři říkali, že jde o to, jestli a kdy ne, když se bouře při uzavírání obchodů vážně rozjede.

"Nevím, co bude tím počátečním předchůdcem - jaký bude zvoník - to bude říkat: OK, dveře se otevírají," řekl Buddy Clark, partner právnické firmy Haynes and Boone se sídlem v Dallasu. . "Ale jakmile se otevře - viděli jste to, jakmile jste to viděli 100krát - přijde s povodní."