Hotovost je jediným vítězem na trhu sevřeném strachem ze stagflace

(Bloomberg) — Investoři se při tomto výprodeji vyhýbají téměř všemu kromě hotovosti.

Nejčtenější z Bloombergu

Index Bloomberg Dollar Spot tento měsíc překonal všechna ostatní aktiva a zaznamenal 0.6% nárůst v době, kdy akcie a dluhopisy klesají. Investoři nalili hotovost do fondu obchodovaného na burze sledujícího státní pokladniční poukázky na pět týdnů, čímž zaznamenali největší příliv od roku 2020.

To vše ukazuje, že investoři se právě teď soustředí na jednu věc: zachování kapitálu. Zpomalení ekonomického růstu, přetrvávající inflace a další blokování Covid v Číně dohromady vytvořily toxické investiční prostředí. Globálnímu výprodeji v pondělí podlehly dokonce i komodity, oblíbená inflační hra.

„Pokaždé, když vidíte tento typ volatility trhu, investoři se hrnou do bezpečí hotovosti a vy teď naprosto vidíte tuto dynamiku,“ řekl Dan Suzuki, zástupce hlavního investičního ředitele společnosti Richard Bernstein Advisors.

„Namísto přesunu z akcií a na kombinaci dluhopisů a hotovosti jsou přesuny do hotovosti financovány prodejem akcií a dluhopisů. To vedlo k obrovskému nárůstu poptávky po hotovosti,“ dodal.

Je to téma, které se opakuje v sálech největších investičních domů. Jak minulý týden řekl investiční ředitel BlackRock Inc. pro globální fixní příjmy Rick Rieder, „držíme své peníze oběma rukama.“ Jeho firma přidává více kvalitních obchodů, snižuje podřadné dluhopisy ve prospěch úvěrů investičního stupně a cenných papírů krytých aktivy s nejvyšším hodnocením.

Paul Tudor Jones, generální ředitel a hlavní investiční ředitel Tudor Investment Corp, řekl, že si není jistý, zda to bude doba, kdy se skutečně snažíte vydělat peníze.

"Nemůžete si představit horší prostředí, než kde jsme právě teď, pokud jde o finanční aktiva," řekl tento měsíc CNBC. "Je jasné, že nechcete vlastnit dluhopisy a akcie."

Příběh pokračuje

Paul Tudor Jones říká CNBC Capital Preservation Nejdůležitější

Zatímco akciové a dluhopisové trhy celý rok klesaly, tyto pohyby se staly obzvláště ostrými od 50-ti bazického zvýšení úrokové sazby Federálního rezervního systému minulý týden. Toto zvýšení vyvolalo obavy, že americká ekonomika je na pokraji pádu do stagflace – směsi rostoucích nákladů, klesající zaměstnanosti a pomalého růstu.

Investoři se hrnuli do 17miliardového SPDR Bloomberg Barclays 1-3měsíčního T-Bill ETF (ticker BIL), který od začátku dubna přidal 3.3 miliardy $, podle údajů poskytnutých agenturou Bloomberg. IShares Short Treasury Bond ETF (SHV) v hodnotě 18 miliard USD zaznamenal za posledních sedm týdnů hotovostní injekci ve výši 2.2 miliardy USD.

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP