Jesse Ho Sees z Carlson Capital má minimální cenu 44 USD/ podíl na výkupu Elona Muska na Twitteru

Carlson Capital's Partneři arbitráže Black Diamond vygeneroval za druhé čtvrtletí čistý výnos -0.91 %, čímž se výnos v prvním pololetí zvýšil na -1.52 %. Zvláštní situace fondu a další investice řízené událostmi způsobily ztrátu a snížily 84 bazických bodů. Její fúzní arbitrážní pozice ubraly ze čtvrtletního výnosu 24 bazických bodů.

Nabídka Twitter na rozdíl od jakékoli jiné nabídky

Ve svém dopise investorům za druhé čtvrtletí se šéf Carlson's Event-Driven Jesse Ho vyjadřuje k TesleTSLA
Významný pokus generálního ředitele Elona Muska dostat se z toho Nabídka 44 miliardy dolarů se rozhodl koupit Twitter. Uvádí, že se „rozhodně nepodobá žádné dohodě, kterou jsme kdy dodržovali“. Během pouhých týdnů Musk přešel od uzavření dohody ke snaze ji ukončit – to vše při trollování Twitteru na své vlastní platformě.

Fond Carlson začal budovat pozici na Twitteru během druhého čtvrtletí, ale jeho velikost a zajištění odrážely jeho základní předpoklad, že soudní spory jsou nevyhnutelné. Nyní, když začala fáze soudního sporu, Jesse věří, že se fakta a právo „spiknou“, aby donutili Muska dostát svému závazku koupit sociální síť.

Očekává však také, že Twitter přijme snížení ceny, což odráží jeho touhu vyhnout se soudu, ačkoli Jesse věří, že by byl silně zvýhodněn, aby případ vyhrál, pokud by šel před soud. Poukázal na to, že soudní spory jsou vždy riskantní, ale pokud se Twitter postaví Muskovi u soudu, myslí si, že „by měl být nadšený, že to udělá v Delaware“.

Hoův základní případ pro Twitter

Ho popisuje Delaware's Court of Chancery, že má „dobře vyvinutý soubor obchodního práva a mimořádně zkušené a schopné soudce“. Má také pověst vymáhání smluv. Hr věří, že pokud se Twitter a Musk nevyrovnají dříve pokus, případ by mohl být jedním z nejdůležitějších, ne-li nejsledovanějších smluvních sporů v historii delawarského kancléřského soudu, který byl založen v roce 1792.

S ohledem na sázky věří, že každý soudce bude opatrný a bude se dívat na předchozí precedens, což by upřednostnilo Twitter vzhledem k těžkému důkaznímu břemenu, které musí Musk nést, aby dokázal, že porušil jejich dohodu. Hoův základní předpoklad je, že Twitter přijme mírné snížení ceny, aby se vyhnul času, nejistotě a riziku spojenému se soudem.

Připomněl, že nejprudším snížením ceny v takovém případě v nedávné paměti bylo 18% snížení ceny Simon Property GroupSPG
„vytaženo“ z Taubman CentersTCO
v roce 2020. I tento scénář by znamenal cenu Twitteru nad 44 USD za akcii – což představuje téměř 30% nárůst.

Největší podíly, přispěvatelé a odpůrci

Ke konci června byly hlavními arbitrážními držbami Carlson fondu Meggitt / Parker-HannifinPH
, Vifor Pharma / CSL, Swedish Match / Philip Morris, AlleghanyY
Corp. a Biohaven / PfizerPFE
. Nejlepšími akcemi řízenými a speciálními akcemi byly jeho koš SPAC, Cascades / průmyslové hedge, Vivendi, Liberty Media / Sirius XM, Live Nation EntertainmentLYV
a Glatfelter / průmyslové živé ploty.

Během druhého čtvrtletí byly největšími přispěvateli fondu Carlson Swedish Match / Philip Morris, Meggitt / Parker-Hannifin, SciPlay / Light & Wonder, Biohaven / Pfizer a Coherent / II-VI. Na druhou stranu, jeho největšími odpůrci byly Avast / NortonLifeLock, Glatfelter / průmyslové hedges, Vonage HoldingsVG
/ Ericsson, Cascades / průmyslové hedge a Vifor Pharma / CSL.

Michelle Jones přispěla k této zprávě.