Úložiště automobilů explodují. To je špatné znamení.

Lucky Lopez je prodejce automobilů, který v oboru působí přibližně 20 let. Na nedávných schůzkách s bankéři, kde přihazuje na odebraná vozidla před tím, než jdou do aukce, si všiml některých společných charakteristik nesplácených úvěrů. Většina půjček na nedávno odebraná auta vznikla v letech 2020 a 2021, zatímco data vzniku jsou obvykle roztroušená, protože lidé zažívají těžké časy v různých časech; poměry úvěru k hodnotě nebo financované částce vzhledem k hodnotě vozidla se pohybují kolem 140 % oproti běžnějším 80 %; a mnoho půjček bylo poskytnuto kupujícím, kteří měli během pandemie dočasné skoky v příjmu. Tyto měsíční příjmy klesly – někdy až o polovinu –, když se zastavily programy stimulace pandemie, a nyní vypadají ještě hůře na bázi očištěné o inflaci a zejména s tím, jak rostou ceny základních věcí.

Část problému spočívá v tom, že příjmy některých spotřebitelů byly dočasně vysoké, protože pandemie přinesla snášení dluhů, kontroly pandemických stimulů, zvýšení dávek v nezaměstnanosti a v některých případech odpuštěné půjčky z programu ochrany výplaty. Lopez říká, že nedávno koupil Bentley, McLaren a dva Aston Martiny – všechny zakoupené kupujícími pomocí peněz PPP jako zálohy a všechny byly odebrány po několika nebo žádných měsíčních platbách.Další nedávná akvizice: Silverado odebrané dlužníkovi se solidním kreditním skóre 700, který provedl dvě platby.

Standardy bank pro půjčování aut mezitím vyšly z okna a pak se věřitelé vrhli do rozjetého vlaku přeplácení aut, říká Lopez. "Všichni si mysleli, že bezplatný vlak nikdy neskončí," říká Lopez.

Nyní říká, že nikdy neviděl tolik lidí, kteří by vydělávali 2,500 1,000 dolarů měsíčně, když dlužili 2008 XNUMX dolarů měsíčně na platbách za auto. To je asi dvojnásobek maximální části příjmu, kterou mnozí finanční poradci doporučují přidělit na platbu za auto. „Myšlenka, že ekonomika je silná? Každý, kdo skutečně podniká, vidí, že věci nejsou silné,“ říká Lopez. "V roce XNUMX jsme měli bublinu na trhu nemovitostí a nyní máme bublinu na trhu s nemovitostmi."

Vezměme si data z aplikace CoPilot pro nakupování aut, která denně monitoruje online inventář u prodejců po celé zemi, aby sledovala, jaký je podle nich rozdíl mezi uvedenou cenou auta a tím, co by stálo za to, nebýt mimořádné dynamiky pandemie. V červnu ceny ojetých vozů vzrostly o 43 %, neboli 10,046 XNUMX USD nad předpokládanou „normální“ úrovní, říká společnost.

Jak říká Danielle DiMartino Booth, generální ředitelka společnosti Quill Intelligence, společnosti v oboru zpětného držení aut jsou mezi prvními, kdo ví, kdy se blíží ekonomické problémy. A nyní tyto společnosti kupují velké množství aut, aby zvládly záplavu odebraných ojetých vozů přicházejících na trh, protože to, co vidí, je delší a tvrdší recese, ona říká. Lopez říká, že banky si na oplátku pronajímají další pozemky, aby zvládly očekávaný nárůst držby aut.

Někteří manažeři automobilek naznačili turbulence. Začátkem tohoto roku Vickie Judy, finanční ředitelka

America's Car-Mart

(ticker: CRMT), diskutovali o rostoucích sazbách zpětného držení auta na výdělku. V červnu,

brod

(F) Finanční ředitel John Lawler řekl, že společnost začala zaznamenávat nárůst delikventů.

Lopez říká, že je těžké sledovat sazby za odebírání vozidel, protože banky o nich nerady mluví. Ale na základě toho, co říká, že viděl od bank, se subprime repo operace od roku 2020 téměř zdvojnásobily, v průměru na přibližně 11 %. Větší červená vlajka je v hlavních repo obchodech, kde mají dlužníci vyšší kreditní skóre. Lopez říká, že obvykle asi 2 % prvotřídních půjček skončí odebraných. Nyní je tato sazba kolem 4 %. Některé z toho lze vysvětlit pandemickou podporou, která dočasně způsobí, že někteří spotřebitelé vypadají jako lepší dlužníci. Pravděpodobně to však plně nevysvětluje skok v primárních nesplácených úvěrech, což naznačuje, že širší okruh spotřebitelů má problémy navzdory narativům o velkých peněžních polštářích a silném trhu práce, který tlumí domácnosti, protože inflace roste, úrokové sazby rostou a finanční trhy tají.

Pamela Foohey, profesorka práva na Cardozo School of Law na Yeshiva University, v roce 2021 varoval před krizí autopůjček. Poté napsala, že směřující k pandemii byly nesplacené půjčky na auta na rekordních úrovních a nesplácené půjčky na auta dosahovaly nových maxim téměř každé čtvrtletí. Zdálo se, že bublina brzy praskne, ale reakce vlády na pandemii znamenaly, že dno z trhu s autopůjčkami nespadlo. Opatření byla dočasná, varovala tehdy, a bublina od té doby jen rostla.

Barron je minulý týden se přihlásil u Fooheyho. "Bublina začíná brzy vykazovat známky prasknutí," říká a poukazuje na celkový prudký nárůst cen aut, který vedl k větším půjčkám a ke zvýšení míry zpětného držby.

To, co bublá na automobilovém trhu, odráží širší ekonomické problémy. Otázka: Jak může prasknutí automobilové bubliny ovlivnit širší americkou ekonomiku? Údaje zveřejněné v květnu newyorským Fedem ukazují, že dluhy Američanů v automobilech vzrostly za rok končící v březnu o 87 miliard dolarů na 1.47 bilionu dolarů. To představuje asi desetinu celkového spotřebitelského dluhu, který za stejné období vzrostl o 10 %.

Lopez říká, že jedním z míst, kde se potíže začínají objevovat, jsou rozvahy bank. Říká, že banky, které poskytovaly půjčky na auta s LTV kolem 140, nyní dostávají v aukci kolem 70 – což znamená, že přicházejí o značné peníze. Foohey říká, že nárůst půjček na auto a nárůst delikventů a nesplácených úvěrů sleduje nárůst nesplácení osobních půjček a kreditních karet.

Nespornou výhodou je, že slabší ekonomika, kterou auto potíže odrážejí a předznamenávají, by měla zchladit inflaci. Ale nemusí to být tak jednoduché, alespoň ne hned. "Mnoho bank - jsou chytré." Kontrolují trh jako diamanty,“ říká Lopez. „Jak se repo obchody nahrnou, uvolňují je jen tak často,“ říká, což znamená, že ceny aut pravděpodobně zůstanou tvrdohlavé, i když ekonomický růst slábne a další repo operace znamenají větší zásoby ojetých vozů.

To bude platit i pro inflaci obecně, přičemž stagflace bude jedinou alternativou k hlubší recesi, než se očekávalo.

Napsat Lisa Beilfuss ve společnosti [chráněno e-mailem]