Nakupování akcií dnes prostě nestojí za riziko, říkají tito analytici. Mají pro vás lepší způsob, jak získat výnosy až 5 %.

V letech, které následovaly po finanční krizi, mnoho investorů ignorovalo ERP, protože americké akcie se pohybovaly spolehlivě výše, jejich ocenění bylo podpořeno nejnižšími úrokovými sazbami uloženými Federálním rezervním systémem.

Někteří investoři měli pro tento fenomén jméno: TINA, což znamená „Neexistuje žádná alternativa“ – což znamená, že při tak nízkých výnosech dluhopisů investoři byli vysoce motivováni dát své peníze do práce na akciovém trhu.

Nyní se situace obrátila. Vzhledem k tomu, že inflace a očekávání obtížnějšího ekonomického prostředí tíží očekávání firemních zisků, téměř zaručené výnosy nabízené státními pokladnami prudce vzrostly. To znamená, že prémie za akciové riziko opět nachází použití jako měřítko relativní hodnoty akcií, protože může nabídnout užitečné informace o tom, co investoři mohou v krátkodobém horizontu získat tím, že podstoupí dodatečné riziko, které přichází s nákupem akcií nebo investováním do akciové fondy.

Metody výpočtu ERP se liší. Někteří ekonomové rádi zahrnou do svých výpočtů míry inflace, aby vytvořili takzvanou „skutečnou“ prémii za akciové riziko („reálná“ v tomto případě znamená, že údaj je upraven o inflaci, která se odečte od výnosů dluhopisů použitých v rovnici) .

Jak vypočítat prémii za akciové riziko

Jiní jednoduše používají prognózy analytiků ohledně toho, jaký zisk by měly společnosti z indexu S&P 500 vydělat v následujících 12 měsících.

K pátečnímu závěru činila riziková prémie akcií podle údajů FactSet 1.7 %.

Investoři mohou k tomuto číslu dospět tak, že vezmou předpokládaný zisk na akcii Wall Street během příštího roku pro S&P 500 – v tomto případě 221.68 dolaru, podle údajů FactSet – a vydělí jej úrovní S&P 500, která se pohybovala kolem 3,970 100 z pátečního závěru. Výsledek se vynásobí 5.6, čímž se získá zhruba 10 %. Investoři poté odečítají současnou bezrizikovou sazbu – v tomto případě 3.920letý výnos státní pokladny, který činí XNUMX % – a dosáhnou konečné hodnoty.

„To není zas tak moc,“ řekla Liz Young, vedoucí investiční strategie v SoFi, která hovořila s MarketWatch poté, co na Twitteru sdílela graf ERP.

"V podstatě vám to říká, že za tuto úroveň rizika musíte hodně zaplatit," řekl Young s odkazem na americké akcie. "Není to skvělý vstupní bod z mnoha různých důvodů."

Co to znamená pro trh?

Zatímco nízké ERP může být dobrou zprávou pro dluhopisy, může to také znamenat, že investoři, kteří jsou ochotni počkat na vřava, mohou odejít s dobrým obchodem. Podle bývalého ekonoma newyorského Fedu Fernanda Duarteho, který o ERP psal v roce 2015, totiž historicky nízké ERP koreluje s recesí a medvědími trhy. blogový příspěvek newyorského Fedu z prosince 2020.

Přestože americká ekonomika není v recesi, protože růst amerického HDP zůstává silný, index S&P 500 loni vstoupil na území medvědího trhu. Index velkých společností stále klesá zhruba o 17 % z 4,796.56 3, což je jeho rekordní maximum, které podle FactSet dosáhlo 2022. ledna XNUMX.

Mezitím investoři, kteří chtějí překonat širší trh, budou muset být při rozhodování o tom, které akcie koupit, prozíravější. Mladí a další očekávají, že převládnou firmy s odolnými obchodními modely, nízkým zadlužením a schopností pokračovat v generování hotovosti, i když se ekonomika otřese.

„Klíčové bude vědět, jak určité společnosti dosahují zisků a jak odolné jsou tyto zisky nebo peněžní toky,“ řekla Callie Coxová, Americký investiční analytik z eToro během telefonického rozhovoru s MarketWatch.

Steve Eisman, bývalý portfolio manažer hedgeových fondů, který se proslavil díky „The Big Short“, v pondělí řekl, že kupuje dluhopisy. "Poprvé po dlouhé době." I když technologické akcie vedly od začátku roku k oživení trhu, Eisman věří, že dny, kdy investice do technologických akcií překonaly výnosy bankovního trhu, jsou pryč.

Americké akcie se zotavily poté, co v pátek utrpěly největší týdenní propad roku. S&P 500
SPX,
+ 0.31%
podle údajů FactSet v pondělí odpoledne v New Yorku vzrostl o 0.5 % po skončení týdne o 2.7 % v pátek. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.22%
vzrostl o 57 bodů, tedy o 0.2 %.

Výnosy státních dluhopisů se mezitím mírně stáhly, ale výnos 10 let
TMUBMUSD10Y,
3.918%
je stále na vrcholu překročení nad 4 % poprvé od loňského podzimu. V pondělí činila 3.920 %, což je o 2 bazické body méně než za den.