Nákup akcií za dividendový příjem? Nejprve si přečtěte toto

Má dlouhodobý úspěch. Několik studií ukázalo, že takzvané „hodnotové“ akcie, které obvykle zahrnují společnosti vyplácející vysoké dividendy v poměru k ceně svých akcií, měly tendenci být celkově zvláště dobrými dlouhodobými investicemi.

A jako můj kolega Philip Van Doorn upozorňuje, může být spousta atraktivních Příležitosti k dispozici právě teď na Wall Street.

Než však důchodci a investoři s příjmy vstoupí na trh, je třeba mít na paměti tři věci.

Nedělej si naděje

Dividendové výnosy jsou na Wall Street stále mizerné. Za svou investici nebudete mít velký příjem.

Dividendový výnos akcie je částka ročních dividend, které získáte, dělená cenou, kterou zaplatíte. Nejzřetelněji to lze přirovnat ke zbytku úroků, které získáte na dluhopisu nebo na spořicím účtu. Dnes „výnos“ celého S&P 500
SPX,
-0.20%
je 1.8 %, podle FactSet. To znamená, že pokud si koupíte indexový fond S&P 100 v hodnotě 500 USD, jako je SPDR S&P 500
ŠPIÓN,
-0.23%
ETF můžete očekávat, že během příštích 1.80 měsíců získáte zpět asi 12 USD na dividendách (po odečtení poplatků a daní).

To je celých 6.5 procentního bodu pod současnou mírou inflace. Takže ztrácíte peníze v reálné kupní síle, alespoň na dividendách.

Abychom to uvedli do perspektivy, podle čísla cruncha Andrewa Lapthornea z SG Securities byla naposledy inflace takto vysoká – na začátku 1980. let – výnos S&P 500 byl kolem 5 %, neboli téměř třikrát vyšší než je. dnes. Jinými slovy, výplaty se mnohem přiblížily k udržení kroku s cenami. Akcie byly také mnohem levnější v poměru k ziskům. Akcionáři dostávali mnohem větší dividendové šeky a dostávali mnohem více kompenzací za to, že podstoupili riziko akciového trhu.

Dobře, takže to není úplně jablka na jablka. Díky právním a kulturním změnám od té doby se společnosti snaží vrátit peníze akcionářům zpětným odkupem akcií a vyplácením dividend. Ale zpětné odkupy nejsou úplně to samé jako dividendy. Studie ukázaly, že společnosti mají tendenci nakupovat akcie častěji na vrcholu trhu. Zpětné odkupy jsou přerušované, zatímco dividendy bývají mnohem stabilnější. A zatímco společnosti používají hotovost k nákupu do akcií, často v tichosti vyhazují spoustu zásob zpět v podobě dobrot pro generálního ředitele a jejich kamarády v nejvyšším patře.

Jak mi řekl jeden z mých prvních redaktorů zpráv, když jsem v tomto byznysu začínal, že dividendy mají jednu velkou výhodu oproti téměř všem ostatním finančním metrickým společnostem, včetně výdělků, výnosů, hodnot aktiv a pasiv: Nemůžete. t předstírat dividendy. Kontroly vyjdou, nebo ne.

(Věděl o tom, co mluvil. Kdysi pracoval pro vydavatele časopisu, který tvrdil, že náklad, který byl podroben auditu, přesahuje jeho skutečný náklad.)

Současný nízký dividendový výnos na S&P 500 není jen o velkých high-tech „růstových“ jménech, které také nic nevyplácejí.

Například výnos levnější, „hodnotové“ poloviny indexu S&P 500 není žádný velký otřes. Je to asi 2.7 %, podle údajů FactSet o hodnotě iShares S&P 500
IVE,
-0.30%
ETF.

Nepleťte si akcie s dluhopisy

To by mělo být napsáno na lístku Post-It a přilepeno na zrcadlo v koupelně každého, kdo plánuje za svůj příjem nakoupit velké množství akcií.

Akcie, které představují podíl na vlastnictví společnosti, jsou zcela odlišné od dluhopisů, což jsou IOU vydané vládou nebo korporacemi. Dluhopisy mají pevnou úrokovou sazbu a jejich kupony jsou v případě bankrotu vyplaceny jako první, než se něco dostane k akcionářům.

V důsledku toho mají dluhopisy tendenci být mnohem, mnohem méně volatilní než akcie.

Stiskněte rok 2008 nebo březen 2020, natož 1929, a akcie ve vašem portfoliu budou mořem červeného inkoustu.

Ano, investory do dluhopisů letos potkal podobný osud, ale to vypráví příběh sám o sobě. Právě jsme vystoupili z největší dluhopisové bubliny v historii. Dluhopisy vyplatily na začátku roku vysoké částky a od té doby byly vykuchány prudce rostoucí inflací. Byla to největší cesta dluhopisů v historii.

Celkové ztráty pro Barclays Aggregate Bond Index
AGG,
-0.52%
tento rok? Nějakých 13 %.

Taková ztráta na akciovém trhu by se ani nepočítala jako medvědí trh. Stávají se přiměřeně často. Při nejhorších zhrouceních může index S&P 500 nebo jeho ekvivalent ztratit polovinu své hodnoty nebo více.

V roce 2008, v době hluboké paniky z finanční krize, se index Barclays snížil o pouhých 12 % od svého vrcholu.

Má to své důvody: Nejen prostí zvířecí duchové a panika na Wall Street, ale také racionální uvažování. Při hlubokém poklesu lze dividendy snížit. Nebo je v mnoha případech budou společnosti schopny udržet pouze tím, že si půjčí peníze – okradou Petra, aby zaplatily Paulovi.

Investoři hledající příjem a vzhledem k mizerným výnosům pod 2 % v S&P 500 mají jiné možnosti. Nyní můžete vydělávat stabilních 5.7 % z podnikových dluhopisů s hodnocením „BAA“, což znamená IOU od společností s nejnižším ratingem investičního stupně. To je nejvyšší výnos od roku 2011. Stále neodpovídá současné inflaci, ale je mnohem blíž. Můžete vydělat téměř 4 % ročně v 5letém americkém státním dluhopisu. A (jak jsem již zmínil dříve) můžete získat garantovaný výnos inflace plus 1.5 % nebo více nákupem státních dluhopisů TIPS.

Dávejte si pozor na „sáhnutí na výnos“

Sáhnout na výnos v tomto kontextu jednoduše znamená nakupovat akcie s nejvyšším teoretickým dividendovým výnosem.

Warren Buffett před tím varuje a nazývá to „hloupý“, pokud „velmi lidský“.

Nejlépe to ale vyjádřil zesnulý guru z Wall Street Ray DeVoe. De Voe byl údajně první, kdo razil linii, „více peněz bylo ztraceno při dosahování výnosu než na hrotu zbraně“.

Akcie s nejvyššími teoretickými dividendovými výnosy tak činí z velmi dobrého důvodu: Wall Street si nemyslí, že tyto dividendy budou vyplaceny. Ne celou, možná vůbec a možná ne hned v nejbližším termínu porodu. Cena akcií je v poměru k předpokládaným dividendám levná, protože společnost má potíže nebo je velmi riziková.

„Čím vyšší je dividenda, tím menší je pravděpodobnost, že bude vyplacena,“ uvádí Lapthorne ze společnosti SG. Jeho výpočty sahající až do počátku 1990. let ukazují, že investoři obvykle ukládali největší šeky tím, že vlastnili americké akcie uprostřed balíku, pokud šlo o výnos. Ty akcie, které vypadaly, že slibují nejvíce, nakonec vyplatily v průměru velmi málo.

Není nic špatného na investování do akcií za účelem zisku. Má to ale svá rizika.