Neschopnost mít děti není okrajový problém. Asi 19 % žen ve věku 15 až 49 let uvádí, že trpí neplodností, podle Centra pro kontrolu a prevenci nemocí, a to částečně proto, že se rozhodly mít děti později v životě. Podle CDC tvořily ženy ve věku 35 a více let 19 % živě narozených dětí v USA v roce 2019 ve srovnání se 14 % v roce 2000. To znamenalo, že se stále více obrací k „technologii asistované reprodukce“, což je žargon pro kliniky pro neplodnost a další metody, které ženám pomáhají otěhotnět. Počet procedur a ošetření plodnosti rostl od roku 26 odhadovaným ročním tempem 2017 % ročně a podle Barclays by měl pokračovat do konce dekády.
| Ústředí | New York |
|---|
| Nedávná cena | $41.95 |
| Změna od začátku roku | -16.7% |
| Tržní hodnota (bil) | $3.9 |
| 2022E Tržby (mil) | $752.5 |
| 2022E Čistý příjem (mil) | $15.4 |
| EPS 2002 | $0.13 |
| 2022 XNUMX P/E | 322.7 |
E = odhad
Zdroj: FactSet
Zadejte Progyny (ticker: PGNY). Společnost s tržní kapitalizací za 3.8 miliardy dolarů nakupuje služby od klinik a prodává společnostem levné plány pro ty, kteří potřebují pomoc s neplodností. S pokrytím takové péče omezeným v typických plánech zdravotního pojištění zaznamenala společnost Progyny boom a počet společností, které nyní nabízejí její služby, se za posledních sedm let více než zdvojnásobil. Progyny je ziskový a rychle roste. Její akcie však za posledních šest měsíců klesly o 28 %, protože Covid-19 zdržel lidi z jejích klinik a investoři rozprodávali drahé růstové akcie. To vytvořilo příležitost k nákupu.
„Jedná se o jednu z nejrychleji rostoucích společností poskytujících zdravotnické služby,“ říká Alex Ely, investiční ředitel amerického růstového kapitálu ve společnosti Macquarie Asset Management a portfolio manažer
Delaware Smid Cap Růst
fond (DFCIX), který má téměř 5% podíl v akciích Progyny. "Jsou jasným lídrem v oblasti plodnosti."
Zaměstnavatelé neposkytují služby Progyny z laskavosti svého srdce. Vzhledem k tomu, že společnosti bojují o pracovníky, jsou klíčovou zbraní lepší benefity. Mnoho zaměstnavatelů také dospělo k závěru, že neposkytování takového pokrytí by mohlo být považováno za diskriminační, uvádí průzkum Barclays. Většina zdravotních plánů však nenabízí řešení, která fungují; Progyny zaplňuje mezery.
Covid nebyl laskavý k Progyny. Omezila používání svých služeb a v roce 500.6 vedla k tržbám ve výši 2021 milionu dolarů, což nesplnilo očekávání analytiků ve výši 508.3 milionu dolarů. V posledním čtvrtletí roku 2021 byla míra využití Progyny – procento zákazníků, kteří využili celý Smart Cycle nebo jeden cyklus léčby – 0.46 %. Tato mírná chyba způsobila výpadek prodeje, říká Dev Weerasuriya, analytik společnosti Berenberg. „To, co akcie zdrželo, byly čtvrtletní výkyvy ve využití,“ říká.
Přesto prodeje vzrostly o 45 % oproti roku 2020 a očekává se, že budou i nadále silné, předpovídají analytici, s 50% růstem v roce 2022 a 39% v roce 2024. To dává smysl, vzhledem k rychlosti, jakou Progyny přidává uživatele. „Nové klientské přírůstky jsou hlavní věcí, které je třeba věnovat pozornost,“ říká Sarah Jamesová z Barclays, která má u akcií Progyny's rating Overweight a cílovou cenu 80 USD, což je o 91 % více než ve čtvrtek 41.95 USD.
Přihlásit se k odběru novinek
Barronův náhled
Získejte krátký náhled hlavních příběhů z víkendového časopisu Barron's. Páteční večery ET.
Progyny měla do konce čtvrtého čtvrtletí roku 2021 čtyři miliony členů, o rok dříve téměř dvojnásobek; že růst by měl také pokračovat. Společnost uvedla v podání Komise pro cenné papíry, když byla v roce 2019 zveřejněna, že může časem získat 70 milionů zákazníků. Mnoho analytiků předpokládá zhruba 0.5% míru využití a průměrné výdaje na Smart Cycle ve výši asi 20,000 7 $. Dohromady tato čísla naznačují celkový adresovatelný trh ve výši něco málo přes 6.7 miliard dolarů ročně. Analytička SVB Leerink Stephanie Davisová používá podobná čísla a odhaduje trh brzy na XNUMX miliardy dolarů, i když poznamenává, že by mohl být větší.
S růstem členství by měly růst i marže. Progyny očekává, že časem sníží prodejní a marketingové náklady jako procento příjmů. Nebude také potřeba najímat tolik koordinátorů péče, kteří zvládnou odbavit více klientů. Výsledek: Očekává se, že zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací nebo Ebitda, marže vzrostou v roce 15 na více než 2025 % z přibližně 13 % v roce 2021. Zisk na akcii by měl vzrůst z 0.66 USD v roce 2021 na 2.49 USD v roce 2025, podle na FactSet. „Profil růstu pro PGNY je bezkonkurenční,“ říká analytička JP Morgan Anne Samuel.
Tato očekávání by měla pomoci akciím růst do jejich ocenění. Obchoduje se s 3.7násobkem očekávaných tržeb v roce 2023 těsně nad 1 miliardou dolarů. Ale společnosti, které rostou tržby tímto tempem s rostoucí marží, obvykle obchodují s vyššími násobky – i když úrokové sazby rostou. „Nezaslouží si zde obchodovat,“ říká Davis z SVB Leerink. "Kolik jmen si můžete koupit za tento násobek s tímto růstovým profilem?" Její cena akcií je 59 USD, což je o 40 % více než ve čtvrtek.
Napsat Jacob Sonenshine ve společnosti [chráněno e-mailem]
