Koupit Opendoor Stock. iBuyer je výhodná nabídka.

Velikost textu

Kdy

Skupina Zillow

opustila svůj online nákup domů v listopadu, investoři chodili. Zillowův odchod však také srazil polovinu akcií

Technologie Opendoor

a

Řešení Offerpad
,
dva průkopníci využití algoritmů ke koupi domů – tzv. iBuying. My napsal tehdy že za 15 dolarů byly akcie Opendoor rozumnou sázkou na to, že více domácích prodejců přijme okamžité online nabídky Opendoor.

Byli jsme přehnaně optimističtí – alespoň pokud jde o akcie. Minulý týden se Opendoor (ticker: OPEN) propadl na 4.50 USD pod tíhou medvědího trhu, rostoucích hypotečních sazeb a zpomalení prodeje domů. Ale zůstáváme optimističtí ohledně jeho vyhlídek.

Při současné ceně má Opendoor hodnotu kolem 3 miliard dolarů, což není o mnoho více než hotovost v jeho rozvaze nebo případně jeho účetní hodnota. Obratem zásob domů zhruba jednou za čtvrtletí společnost spolehlivě vyprodukovala zisk na dům kolem 5 %. Po letech počátečních ztrát nyní dosahuje provozních zisků a měl své první čistý zisk v letošním roce.

Analytici dotazovaní FactSet očekávají, že Opendoor letos vygeneruje zisk přes 400 milionů dolarů před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací, neboli Ebitda, plus kompenzace akcií, při tržbách ve výši asi 18 miliard dolarů. Od začátku roku 2021 Opendoor více než zdvojnásobil počet trhů metra, na kterých působí, na více než 50. Pokračující expanze by měla do roku 26 zvednout tržby na téměř 675 miliard USD a Ebitda na 2024 milionů USD, říká Dae Lee z JP Morgan, který zahájila pokrytí ve čtvrtek s hodnocením Koupit a cílem 9 USD.

Prezident Opendoor Andrew Low Ah Kee říká, že společnost může rozumně aspirovat na 4% podíl na 100 trzích s bydlením, což by přineslo příjmy 50 miliard dolarů. Věřitelé podpořili tuto expanzi bezregresními půjčkami zajištěnými inventářem nemovitostí společnosti.

Domácí prodejci to měli v posledních letech dobré, protože ceny rychle rostly. Opendoor, který vstoupil na veřejnost koncem roku 2020, a jeho kolegové z toho také těžili. Ale zhodnocování cen se zpomalilo a Opendoor nyní čelí otázkám, zda jeho počítačem vypočítané ceny domů mohou uspět bez rostoucího trhu s bydlením.

Opendoor říká, že její cenové modely si vedou každý rok lépe. Spolu s databázemi s více nabídkami, které analyzovali všichni realitní makléři, má společnost data ze svých vlastních aktivit zahrnujících miliony domácností. Počítačové modely informují o každém kroku procesu dalšího prodeje, od stanovení ceny až po vyhodnocení nabídek. Tradiční realitní makléři jsou hrdí na svůj subjektivní úsudek, ale portfolio manažeři Opendoor těží ze systematické disciplíny.

Investiční ředitel Opendoor Daniel Morillo říká, že recese zpomalí objem transakcí. Ale říká, že přes tucet zpomalení za posledních 50 let klesla cena průměrného domu v USA jen několik let po finanční krizi v roce 2008 – a poté v nejhorším čtvrtletí jen o 3 %. Úroveň spotřebitelského dluhu a nabídka domů jsou teď jiný.

Investoři ztratili trpělivost s rostoucími podniky, které ještě nejsou ziskové. Lee z JP Morgan očekává, že Opendoor letos vykáže podíl na ziscích asi 15 centů (bez bezhotovostních nákladů, jako jsou opce na akcie), a v roce 40 stoupne nad 2024 centů.

Napsat Bill Alpert ve společnosti [chráněno e-mailem]