Hodně štěstí při hledání výhodného nákupu ojetého vozu – jeden však můžete získat na skladě prodejce ojetých vozů
Letošní rok byl pro akcie automobilů špatný – a prodejce automobilů Lithia (ticker: LAD) není výjimkou. Nízká produkce má vyhnaly ceny nahoru pro nová a ojetá vozidla, ale také omezené prodeje, protože bylo příliš málo vozů na prodej. Nyní panuje obava, že ceny aut dosáhly vrcholu spolu se ziskovými maržemi prodejců automobilů, zatímco potenciální zpomalení ekonomiky by mohlo znamenat, že se prodej aut nevrátí – i když bude dostatek nabídky.
Hodit do obavy z konkurence od Líbí se
Vroom
(VRM) a
Carvana
(CVNA) a dalších online prodejců a akcie společnosti Lithia, která vlastní asi 280 obchodních zastoupení po celé zemi a její tržní kapitalizace činí 8.2 miliardy USD, za posledních 27 měsíců klesly o 12 %.
Tyto obavy se zdají být přehnané. Společnost Lithia se sídlem v Medfordu ve státě Oregon rychle roste, zatímco marže, které vystřelily výše kvůli nedostatku, mohou být odolnější, než za co jí trh přiznává. Lithia zároveň podniká kroky, aby konkurovala internetovým prodejcům ojetých vozů. S jednociferným oceněním vypadá Lithia jako hodnotná akcie, ale má růstový potenciál akcií.
Určitě to roste jako růstová akcie. Tržby za posledních pět let rostly průměrným ročním tempem zhruba 20 %, zatímco provozní výnosy rostly ve stejném období přibližně o 38 % ročně, což není příliš pozadu.
Amazon.com
(AMZN), která za stejné období zvýšila tržby o 28 % a provozní výnosy o 43 %. A společnost Lithia, která má v roce 29 vygenerovat tržby asi 2022 miliard dolarů, plánuje do roku 50 vygenerovat tržby 2025 miliard dolarů, přičemž zisk na akcii se bude pohybovat mezi 55 a 60 dolary.
Ale vzhledem k tomu, že se akcie obchodují za pouhých šestkrát 12měsíční forwardové zisky, trh nezdá se, že by tyto cíle byly dosažitelné. Jedním z důvodů jsou její ziskové marže. Hrubý zisk společnosti Lithia na jednotku dosáhl v prvním čtvrtletí roku 6,825 2022 3,600 USD, což je nárůst z prepandemických marží přibližně XNUMX XNUMX USD. Investoři se obávají, že se marže vrátí k historickému průměru.
To se nemusí stát najednou, říká analytik Wells Fargo Securities Colin Langan, který očekává, že marže zůstanou vysoké déle, než se očekávalo, částečně díky online obchodu Lithia's Driveway, který loni v lednu vzrostl na 2,000 550 transakcí z 35,000 v roce června, ačkoli Carvana prodala v prvním čtvrtletí roku 2022 v průměru asi XNUMX XNUMX vozidel měsíčně. „Strategie omnichannel [Lithia] je podle našeho názoru přesvědčivá, protože využívá své stávající operace k lepšímu poskytování služeb online zákazníkům, což jim možná poskytuje výhodu v online maloobchodníci,“ říká Langan.
Investoři se také obávají přechodu na elektrická vozidla z benzinových vozidel, protože by to mohlo znamenat méně náhradních dílů. To je potenciální problém pro společnost Lithia, která v roce 2021 vygenerovala zhruba čtvrtinu svého hrubého zisku ze svého podnikání v oblasti náhradních dílů a služeb. Finanční ředitelka Tina Miller se však neznepokojuje. Barron je že i když Lithia zaznamenává nižší návštěvnost obchodů s elektromobily, zaznamenává také vyšší udržení zákazníků. Očekává také, že bude příležitost k servisu baterií EV, jak stárnou. Lithia má také přiklonil se k trendu elektrifikace velkým způsobem prostřednictvím iniciativy GreenCars, vzdělávacího zdroje pro elektrická vozidla, tržiště EV a sítě bezplatného nabíjení EV, to vše sloučeno do jednoho.
Lithia má další růstové páky, které by měly umožnit dosažení jejích cílů. Investuje do svého základního podnikání, během posledních tří let koupí asi 30 stávajících obchodních zastoupení, přičemž akvizice platí především z peněžních toků ze stávajících operací. Kromě toho by společnost Lithia v oblasti autopůjček, známá jako Driveway Finance, mohla vzrůst na 15 % prodaných aut, ze současných asi 4 %. Je to pro nás „hra s rozšiřováním marže…[a] zvyšuje naši ziskovost,“ dodává Miller.
Pokud vše klapne, mohla by Lithia do roku 57 vydělat 2025 dolarů na akcii, podle analytika Morningstar Davida Whistona, který je přímo uprostřed vedení společnosti. Lithia si cení na 467 dolarů za akcii, neboli 10násobek odhadovaného zisku za rok 2022 ve výši asi 46.60 dolaru, oproti dnešnímu pouhému šestinásobku. (To by se mohlo zdát extrémní, ale je to zhruba pětiletý průměr Lithie.) Cena Whistonu by představovala zisk 65 % z pátečního závěru ve výši 283.13 USD. Dokonce i osminásobek odhadovaného zisku by akcie vynesl na zhruba 375 dolarů.
„Lithia roste opravdu dobře nejen díky akvizicím prováděným odpovědným způsobem – žádné nadměrné zadlužení nebo hromadné ředění – ale také [roste] organicky,“ říká Whiston. „Hrubý zisk ze stejného obchodu v prvním čtvrtletí vzrostl o 32 %, například při 12% nárůstu příjmů.“
Trik nyní spočívá v tom, aby investoři věřili, že rok 2025 může vypadat tak dobře. Na základě historie Lithie to vypadá jako rozumná sázka.
Napsat Al Root ve společnosti [chráněno e-mailem]
