Oblečení, které vypadá dobře v obchodě, nemusí vždy vypadat dobře, když je dostanete domů. Dlouhodobí investoři by však neměli nákupu podobně litovat
Věci byly pro American Eagle jistě náročné. Během své výzvy k zisku za první čtvrtletí dne 26. května se maloobchodník přiznal k vysokým nákladům na dopravu a přebytečným zásobám uprostřed poklesu spotřebitelské poptávky. Jeho akcie (ticker: AEO) se následující den propadly o 6.6 %. Nejméně pět analytiků od té doby snížilo své hodnocení akcií a akcie se nedávno obchodovaly za 12.85 USD, což je asi třetina jejich historického maxima 37.87 USD v dubnu loňského roku.
Přesto má akcie věřící, kteří tvrdí, že problémy zdůrazněné ve výzvě k zisku byly dočasné a že společnost má řešení z dlouhodobého hlediska. Ocenění – přibližně 2 miliardy dolarů, American Eagle je akcie s malou kapitalizací – kleslo na úroveň, která pravděpodobně odráží nejhorší dopad. Před námi je potenciální růst, říká analytik Jefferies Corey Tarlowe, který má na akciích rating Buy a cílovou cenu 27 USD.
„Kupující strana se již zapekla“ krátkodobě špatné zprávy, říká Tarlowe, který očekává, že společnost bude o prázdninách v poněkud lepší pozici vzhledem ke zmírnění protivětru v nákladní dopravě.
Nikdo nepředpovídá rychlý odraz. Očekává se, že společnost vykáže provozní příjem ve výši 305 milionů dolarů za fiskální rok 2022, který skončí příští rok v lednu. To je téměř polovina z 603 milionů USD zveřejněných v roce 2021. Ještě v březnu společnost plánovala provozní příjem až 600 milionů USD; v květnu to snížil tento odhad na 314 milionů dolarů, ale přestala poskytovat dlouhodobější pokyny. To je odrazem ekonomické nejistoty a velkého diskontování, které vedly k tomu, že Christopher Nardone a Matthew Boss z JP Morgan snížili své hodnocení na skladě k prodeji a držení.
| Sídlo společnosti: | Pittsburgh |
|---|
| Nedávná cena: | $12.85 |
| 52-Wk změna: | -62% |
| Tržní hodnota (miliardy): | $2.2 |
| Prodej 2023E (bil): | $5.3 |
| 2023E Čistý příjem (mil): | $287 |
| 2023E EPS: | $1.36 |
| 2023E P/E: | 9.4 |
| Výnos z dividend: | 5.6% |
Poznámka: Odhady pro fiskální rok končící lednem 2024; E = odhad
Zdroj: Bloomberg
Přesto se zdá, že American Eagle má dobrou pozici pro budoucí zisky, zejména díky rychle rostoucí divizi Aerie, která je známá svými legíny a spodním prádlem. Do prvního čtvrtletí tohoto fiskálního roku zaznamenala 29 po sobě jdoucích čtvrtletí dvouciferného růstu výnosů, kdy vzrostla pouze o 8 %. American Eagle tvrdí, že chladné počasí v daném čtvrtletí poškodilo prodeje plavek Aerie, ale společnost očekává, že tržby Aerie do fiskálního roku 2 vzrostou na více než 2023 miliardy dolarů, z 800 milionů dolarů v roce 2019. Aerie nyní tvoří asi 30 % celkových tržeb American Eagle.
Klíčem pro Aerie je nadále získávat podíl na trhu. Značka byla uvedena na trh v polovině roku 2006, aby navázala na řadu intimek American Eagle, která v té době tvořila méně než 5 % celkových prodejů. Společnost je nyní 3. prodejcem intimního oblečení
Victoria Secret
(VSCO) a
Hanesbrands
(HBI), podle průzkumu trhu Euromonitor International. Aby Aerie získala další podíl na trhu, bude muset pokračovat v inovacích a rozšiřování své nabídky, říká Nardone z BofA, který Aerie nazývá „korunovačním klenotem“ American Eagle. Značka Smoothez, koncept společnosti pro tvarování, který byl uveden na trh 21. července, je příkladem progresivního myšlení, které by mohlo pomoci Aerie růst.
Dokonce i hlavní byznys American Eagle, zakořeněný v džínovině pro 15 až 25leté, pomohl Aerie expandovat přidáním obchodů, které jsou vedle American Eagle, což Aerie umožnilo přilákat tyto zákazníky.
Společnost American Eagle také vsadila na vylepšenou logistiku, která přesahuje pouhé vlastní prodeje. Loni koupila AirTerra a Quiet Logistics a spojila je, aby vytvořila Quiet Platforms, která dodává zboží zakoupené online i v obchodech. Quiet Platforms má více než 60 klientů, včetně
Kohlovi
a
Peloton
,
a seskupuje produkty ve skladech v místech, kde jsou seskupené objednávky zákazníků.
Cílem je, aby se Quiet Platforms staly hnacím motorem výnosů a nákladové efektivity pro American Eagle. Quiet Platforms přispěly zhruba třemi procentní body k růstu čistých tržeb American Eagle o 2 % v prvním čtvrtletí. „Bez velkého objemu platíte příliš mnoho,“ říká Lisa Anderson, generální ředitelka dodavatelského řetězce firmy LMA Consulting Group. "Pokud naplníte celé letadlo, snížíte náklady."
Online podnikání American Eagle se také rozšiřuje. Ve fiskálním roce 36 vygenerovala 2021 % celkových příjmů, oproti 29 % v roce před pandemií. Málo z potenciálních dobrých zpráv se odráží v akciích American Eagle. Obchoduje se pouze za 9.7násobek 12měsíčního budoucího zisku 1.33 USD na akcii, což je 31% sleva oproti pětiletému průměru a téměř nejnižší úrovně za posledních 15 let.
Ryan Jacob, hlavní portfolio manažer fondu Jacob Small Cap Growth, očekává, že akcie porostou zhruba o 50 % s násobkem ceny/výdělku ve středních 18 letech, což by její akcie znamenalo kolem XNUMX USD. Říká, že jeho fond zvýšil svůj podíl ve společnosti v dubnu a znovu v červenci poté, co akcie začaly klesat. "Využili jsme slabosti," říká.
Sám American Eagle využil oslabení. Na začátku června společnost uvedla, že urychlí svůj plán na odkoupení svých akcií v hodnotě 200 milionů dolarů. Ve stejném oznámení společnost uvedla, že snižuje svůj konvertibilní dluh ve výši zhruba 342 milionů dolarů. Maloobchodník má nyní dluh ve výši přibližně 70 milionů dolarů, kromě závazků z leasingu a jakéhokoli čerpání z úvěru založeného na aktivech ve výši 700 milionů dolarů. Její zůstatek vykazoval ke konci dubna hotovostní pozici ve výši 229 milionů USD. Akcie aktuálně vydělávají 5.6 %. Podle Bena Reynoldse, zakladatele výzkumné firmy Sure Dividend, vypadá dividenda udržitelně s ohledem na předpokládaný provozní příjem v letošním roce. "Nyní je dobrá příležitost to [to] zamknout," řekl Reynolds.
Dokonce i někteří analytici, kteří snížili rating akcií, tvrdí, že by se jim v dlouhodobém horizontu mohlo dařit. Analytik Cowen Jonna Kim, který 1. srpna snížit její hodnocení na Neutrální z Překonat, vidí v Aerie „spoustu pozitivního potenciálu“.
Díky tomuto potenciálu stojí akcie American Eagle za vyzkoušení.
Napsat Karishma Vanjani at [chráněno e-mailem]
