Britský ministr financí bude držet pevně kontrolu nad výdaji

LONDÝN – Britský ministr financí Jeremy Hunt ve středu splní rozpočtové závazky vlády na základě lepších ekonomických podmínek, než se očekávalo, ale ekonomové očekávají, že bude prozatím opatrný.

V jeho Podzimní prohlášení v listopaduHunt poskytl 55 miliard liber (66 miliard dolarů) balíček zvýšení daní a škrtů ve výdajích ve snaze zalepit podstatnou díru ve veřejných financích země a obnovit její fiskální důvěryhodnost. 

Výrazné zlepšení fiskální pozice země a prudké snížení velkoobchodních cen zemního plynu od doby, kdy Hunt koncem loňského roku nastoupil do úřadu, vyhnaly vládu v lednu k překvapivému rozpočtovému přebytku 5.4 miliardy liber.

Ekonomové tento týden poznamenali, že půjčky ve veřejném sektoru také meziročně podstřelily přibližně 30 miliard liber, což částečně odráží vyšší než očekávané daňové příjmy. To propůjčí důvěryhodnost Huntovým cílům snížit čisté výpůjčky veřejného sektoru pod 3 % do roku 2027/28.

Spojené království však zůstává jedinou hlavní ekonomikou G-7, která dosud plně obnovila ztracenou produkci během pandemie Covid-19, a domácnosti nadále bojují s krizí životních nákladů kvůli závratně vysokým účtům za jídlo a energii.

Ekonomika Spojeného království v posledním čtvrtletí roku stagnovala, aby se těsně vyhnula vstupu do technické recese, i když v prosinci utrpěla prudký propad. Nová páteční data ukázala, že ekonomika rostla v lednu meziročně o 0.3 %, což překonalo očekávání.

Nezávislý Úřad pro rozpočtovou odpovědnost koncem loňského roku předpověděl rekordně nejprudší pokles životní úrovně uprostřed pětičtvrtletní recese, přičemž HDP se v roce 1.4 sníží o 2023 %.

Deutsche Bank ve středu navrhl, že bude pravděpodobně revidován až na 0.5% kontrakci, v souladu s prognózou Bank of England pro mělčí pokles.

„Peníze na hraní“, ale tentokrát „bez kudrlinek“.

Ve výzkumné zprávě z minulého týdne BNP Paribas Hlavní evropský ekonom Paul Hollingsworth předpověděl, že prognózy britských půjček se ve středečním rozpočtu sníží o 10 až 15 miliard liber. 

Francouzská banka odhaduje, že „vylepšené makroekonomické pozadí a lepší než očekávaný výkon veřejných financí“ poskytly kancléřce neočekávaných 25–30 miliard liber.

Ale ačkoliv Hunt pravděpodobně bude mít „peníze na hraní“, protože klesající ceny energií, nižší očekávání krátkodobých úrokových sazeb a odolnější globální ekonomika naznačují silnější růst v blízké budoucnosti, Hollingsworth navrhl, že kancléř bude „rozdávat jen kolem polovinu z toho“ a zbytek uhradit za „pravděpodobné předvolební dárky“.

S všeobecnými volbami, které se mají konat do konce roku 2024, Konzervativní strana premiéra Rishi Sunaka zaostává za hlavní opoziční Labouristickou stranou nejméně o 20 bodů ve většině národních průzkumů veřejného mínění.

"Očekáváme, že kancléř splní své fiskální cíle o rok dříve, než se původně předpokládalo, čímž posílí jeho fiskální důvěryhodnost po bouřlivém roce 2022 pro státní pokladnu," dodal Hollingsworth.

Příprava na podzim

Zjevný obrat ve štěstí také vedl ke zvýšenému tlaku na Hunta zevnitř jeho vlastní strany, aby řešil daňové zatížení země, které je na 70letém maximu.

Podzimní prohlášení zvýšilo podnikatelské daně z 19 % na 25 % pro finanční rok začínající 1. dubna. Hunt minulý měsíc pro CNBC řekl, že daně pro podniky i jednotlivce budou sníženy, „jakmile si to budeme moci dovolit“.

Po chaos na trhu, který rozpoutal zářijový „minirozpočet“ snižující daně v kontextu vysoké inflace, která nakonec vedla k rezignace bývalé premiérky Liz Trussové, Barclays také očekává, že Hunt bude v tomto cyklu odolávat výzvám k velkému utrácení a místo toho se zaměří na „skromná opatření ke zmírnění tlaku na domácnosti“.

Britská banka předpokládala malý balíček fiskálního uvolnění v celkové výši přibližně 4 miliardy GBP v letech 2022-23, s přibližně 13 miliardami GBP v příštím roce a 7 miliardami GBP ročně poté. 

„Opatření budou pravděpodobně zahrnovat zachování záruky ceny energie beze změny na 2,500 2 £ ve 5. čtvrtletí, zmrazení daně z paliva na další rok a nabídnutí více peněz vládním ministerstvům, které umožní zvýšení platů o cca 23 % ve 24-3.5, spíše než o XNUMX. % aktuálně zahrnuto do rozpočtu,“ předpověděla hlavní evropský ekonom Barclays Silvia Ardagna.

V listopadu Hunt stanovil plány na zvýšení vládního stropu cen energie pro typickou domácnost z 1. dubna na 3,000 2,500 liber ročně ze současné úrovně XNUMX XNUMX liber.

Hlavní ekonom Deutsche Bank Sanjay Raja navrhl, že Hunt poskytne „bez okolků“ rozpočet zaměřený na krizi životních nákladů a veřejné služby. Souhlasil s tím, že daň z pohonných hmot zůstane zmrazená, a navrhl, aby dotace na energie pro domácnosti a podniky zůstaly zachovány po další tři měsíce.

Stejně jako BNP Paribas i Deutsche očekává, že se mzdy ve veřejném sektoru zvýší o 5 % ve snaze prolomit patovou situaci při vyjednávání o platech mezi vládou a mnoha odbory.

Země byla v posledních šesti měsících sužována rozsáhlými protestními akcemi ze strany železničních a poštovních pracovníků, zdravotních sester, lékařů, učitelů, právníků a státních zaměstnanců.

„Pokud jde o budoucnost, očekáváme, že kancléřka koncem tohoto roku naznačí další fiskální uvolnění. Podle současných fiskálních pravidel a aktualizovaných projekcí si myslíme, že kancléřka bude mít v roce 13/2027 volný prostor zhruba 28 miliard GBP na snížení základního dluhu k HDP – nepatrná marže podle historických standardů, ale zlepšení oproti loňsku. nicméně předpověď,“ řekl Raja.

"Myslíme si, že by to mohlo ustoupit štědřejšímu podzimnímu prohlášení koncem tohoto roku s pravděpodobným mírným snížením daní a rozdáváním výdajů."