Výnosy dluhopisů propadly vyšší po nových údajích o zaměstnanosti ukázal, že americká ekonomika v měsíci červenci přidala krkolomných 528,000 XNUMX pracovních míst.
Emily Roland, spoluhlavní investiční stratég společnosti John Hancock Investment Management, řekla Yahoo Finance, že zpráva o silných červencových pracovních místech ukazuje, že ekonomika „ještě tam není“, pokud jde o recesi.
Michael Pearce, hlavní americký ekonom ze společnosti Capital Economics, byl v e-mailu po pátečních údajích ještě pevnější: „Neočekávané zrychlení růstu nefarmářských mezd v červenci spolu s dalším poklesem míry nezaměstnanosti a obnovením růstu mezd tlak, vysmívejte se tvrzení, že ekonomika je na pokraji recese.“
Trhy dluhopisů však zůstávají znepokojeny. A tato obava se odráží v tom, jak se výnosy pohybovaly po pátečních datech.
Po páteční zprávě o pracovních místech se výnosová křivka více převrátila, přičemž výnosy dvouletých dluhopisů vyskočily o 2 bazických bodů na 21 % a výnosy za 3.24 let (^ TNX) nárůst o 16 bazických bodů na 2.84 %.
Dluhopisy s delší splatností obvykle nevynášejí méně než dluhopisy s kratší splatností, protože investoři požadují vyšší kompenzaci za delší půjčování americké vládě (nebo většině jakéhokoli dlužníka, když na to přijde).
Investoři tedy pozorně sledují tyto „inverze“ v rozpětí 2 let/10 let, protože předcházely každé z posledních šesti amerických recesí. Tato výnosová křivka obrácený v roce 2019před pandemií a v dubnu tohoto roku opět zablikal.
A ačkoli Roland řekl, že červencové údaje o pracovních místech v tuto chvíli neodrážejí recesi, skutečnost, že křivka se v pátek dále invertovala, ilustruje prohlubování očekávání trhu pro jednoho.
"Ještě věcí, které se musí stát, než se recese naplno projeví," řekl Roland. "Pravděpodobně tam ale půjdeme s výnosovou křivkou tak hluboko převrácenou."
Otázkou je další krok Federálního rezervního systému, zvláště když vysoká inflace nadále tlačí na politiky, aby zvýšili výpůjční náklady ve snaze ochladit ekonomickou aktivitu. Centrální banka se přesunula do obou červen a červenec zvýšit úrokové sazby o 0.75 %, což je největší pohyb na jediném zasedání od roku 1994.
Fed doufá, že dokáže zmírnit hospodářský růst, aniž by zvýšil sazby tak vysoko, aby podniky začaly propouštět. Zpráva o horkých červencových pracovních pozicích podporuje argument Fedu pro ponechání zdravého trhu práce beze změny, ale vyšší než očekávané mzdové zisky mohou přimět zaměstnavatele, aby i nadále přenášeli vyšší náklady na spotřebitele.
Průměrný hodinový výdělek se v červenci meziročně zvýšil o 5.2 %, což ve srovnání s předchozími měsíci nevykazuje žádné zpomalení růstu mezd.
"Pomalší tempo růstu mezd by jasně přispělo k cíli snížit trvale vysokou inflaci, ale dnešní zpráva pravděpodobně nepřinese útěchu Fedu na této frontě," napsal v pátek Rick Rieder z BlackRock.
Trhy nyní stále více oceňují šance na agresivnější pohyb úrokových sazeb na příštím plánovaném zasedání Fedu, které má skončit 21. září. Futures Fed nyní přiřazují 70% pravděpodobnost pohybu 0.75 % v září, což je znatelné změna oproti 0.50% pohybu ceny na trzích před páteční zprávou o pracovních místech.
Toto přehodnocení očekávání ohledně pohybů sazeb od Fedu je také za pohybem na dluhopisových trzích, protože krátkodobé státní dluhopisy (jako americké 2leté) mají tendenci pozorně sledovat politiku Fedu ohledně sazby federálních fondů.
"Výnosová křivka byla převrácená a nyní je skutečně převrácená," řekl Roland. "A víme, že je to klasická předzvěst recese."
Brian Cheung je reportérkou Fedu, ekonomiky a bankovnictví pro Yahoo Finance. Můžete ho sledovat na Twitteru @ bcheungz.
Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, Youtube, a Reddit
Přečtěte si nejnovější finanční a obchodní zprávy od Yahoo Finance
Stáhněte si aplikaci Yahoo Finance pro jablko or Android
Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, a Youtube
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-fed-jobs-report-112540685.html