BNP Paribas studovala 100 let krachu trhu – zde je to, co říká, že přijde příště

Stratégové vedení Gregem Boutlem, šéfem americké akciové a derivátové strategie, očekávají příští rok kapitulaci. „Bylo by to odklon od současného režimu medvědího trhu, který se vyznačoval poklesem akcií, protože násobky P/E se zmenšily,“ říkají.

Nejnovější krach – propad COVID-19 z března 2020 – je podle jejich názoru špatnou šablonou, protože byl způsoben jak extrémní povahou ekonomických odstávek, tak rychlými měnovými a fiskálními reakcemi. Ani neočekávají, že rok 2008 bude modelem, protože v příštím roce předpovídají pokles HDP USA o 1 % a pokles zisku na akcii o 1.5 %.

Rok 2002 je však docela reprezentativní pro recesní krachy. Tento medvědí trh trval více než dva roky, s 50% propadem a 29procentním pohybem od vrcholu k minimu ve VIX
VIX,
+ 2.44%.
Typický medvědí trh v recesi je dlouhý 1.5 roku, s mediánem čerpání 38 % a mediánovým vrcholem ve VIX 40.5.

„Pokud dnes aplikujeme tyto průměry na trh, znamená to pokles v polovině příštího roku, dno S&P blízko 3,000 40 a VIX na nízkých XNUMX,“ říkají.

Býčí trh, který skončil minulý rok, byl podobný jako v 1990. letech, s vysokou maloobchodní účastí, masivním nárůstem vícenásobných cen P/E a mnoho z nejvýkonnějších společností bylo ztrátových. Index S&P 500 se v roce 2002 propadl s poměrem ceny k vlastnímu kapitálu 14. Předpověď BNP na EPS pro rok 2024 ve výši 231 USD implikuje 3,250 500 pro S&P 14, pokud násobek P-to-E klesne na XNUMX.

V úhledném kousku analýzy BNP znovu vytvořila VIX
VIX,
+ 2.44%,
které CBOE představilo v roce 1993, aby pokrylo posledních 100 let. Volatilita obvykle vrcholí při nebo před propadem trhu.

„Kapitulaci považujeme za krok spojený s pocitem paniky, který zahrnuje změnu očekávání, analytici agresivně omezují prognózy, nárůst volatility a přehodnocování ocasů. Za posledních 100 let přicházely kapitulace volatility v průměru ve stejnou dobu jako dno na trhu,“ říkají.

Co se jim na takovém trhu líbí? Jedním z nápadů je najít společnosti, které udržely zpětné odkupy akcií prostřednictvím zpomalení. Dalším je podívat se na společnosti s dynamikou výdělků, i když jediným sektorem označeným v souvisejícím grafu s pozitivní dynamikou jsou veřejné služby.
XLU,
+ 0.62%.
Technologie je stále zranitelná, ačkoli to, co nazývá prvotřídní technologií, by mohlo překonat spekulativnější a cykličtější části sektoru.

Trh

Po úterním propadu futures na americké akcie
ES00,
-0.23%
 
NQ00,
-0.47%
lemované níže. Ropné futures
CL.1,
-0.15%
klesl a výnos za 10 let
TMUBMUSD10Y,
3.473%
bylo 3.54 %. Inverze mezi 2letým a 10letým je nyní na úrovních naposledy zaznamenaných od 1980. let XNUMX. století.

Chcete-li získat další aktualizace trhu a užitečné obchodní nápady pro akcie, opce a kryptoměny, přihlaste se k odběru MarketDiem od Investor's Business Daily.

Buzz

Čína ve středu oznámila řadu opatření, která odvolávají omezení proti COVID-19. 

MongoDB
MDB,
-2.71%
vyskočil o 26 % v předtržním obchodu poté, co databázová společnost překvapila Wall Street prognózou zisku. Ollie's Výhodná prodejna
OLLI,
+ 0.73%
klesla o 9 % po chybějících odhadech příjmů a tržeb. Prodejce videoher a meme akcií GameStop
GME,
-8.49%
hlásí po zavíracím zvonu.

Prodejce ojetých vozů Carvana
CVNA,
-5.49%
pokračovalo ve smyku, přičemž agentura Bloomberg uvedla, že věřitelé souhlasili, že se spojí, aby se vyhnuli konfliktům, které vznikly při jiných restrukturalizacích dluhu.

Revidované údaje o produktivitě a říjnové spotřebitelské úvěry zdůrazňují klidný ekonomický kalendář.

Raphael Warnock vyhrál druhé kolo, aby se stal gruzínským senátorem, což dalo demokratům v horní komoře převahu 51 ku 49, což jim umožní rychleji procházet soudními nominacemi a vydávat více předvolání.

To nejlepší z webu

Grindr
GRND,
-3.92%
je posterchild pro implodující SPAC.

Více na fond komerčních nemovitostí exodus v návaznosti na Blackstone
BX
-3.95%
pozastavení odkupů v klíčovém nemovitostním fondu.

Policie zatkla 25 podezřelých, včetně jednoho člena německé šlechtické rodiny. ve spiknutí s cílem svrhnout německou vládu.

Nejlepší tickery

Zde byly nejaktivnější burzovní burzy v 6 hodin ráno východního času.

Graf

Údaje o spotřebitelských úvěrech, které budou zveřejněny později ve středu, mohou ukázat další důkazy o tom, že se Američané tváří v tvář rostoucím cenám obracejí ke kreditním kartám. Tento nárůst dluhu přichází, když se úspory zhoršují. Analytici z JPMorgan očekávají, že stimulační platby shoří do poloviny příštího roku.

Náhodné čtení

Co sprostá slova — napříč více jazyky — mají společné.

A obrázek francouzského buldočka pomohl rozbít drogový kruh.

Tento divoká želva bojovala se žralokem.

Need to Know začíná brzy a je aktualizován až do úvodního zvonku, ale registrovat zde aby vám bylo doručeno jednou do vaší e-mailové schránky. E-mailová verze bude zaslána přibližně v 7:30 východního času.

Poslouchat Nejlepší nové nápady v podcastu Money s reportérem MarketWatch Charlesem Passym a ekonomkou Stephanie Keltonovou