Zdá se, že většina alternativních aktiv jednoduše představuje a pákový efekt hrát na burze.
Zdá se, že to platí zejména pro Blackstone (BX Získejte zdarma zprávu , největší světový správce alternativních aktiv a akcie, které vlastním. V jejím čele stojí legendární generální ředitel Stephen Schwarzman.
Akcie Blackstone meziročně klesly o více než 36%, což daleko přesáhlo 16% pokles S&P 500 . A v loňském roce, kdy index S&P 500 vyšplhal o 29 %, Blackstone zaznamenal ohromný zisk 106 %.
Blackstone se tedy pohyboval stejným směrem jako akciový trh, ale v obou směrech mnohem rychlejším tempem.
Investice společnosti jsou z velké části tvořeny soukromým kapitálem, hedgeovými fondy a nemovitostmi. A pro všechny tři to byl špatný rok.
Index private equity indexu S&P, který zahrnuje Blackstone a další soukromé kapitálové společnosti, zatím letos klesl o 29 %. To neměří investice soukromého kapitálu přímo, ale dává vám představu.
A index FTSE Nareit All Equity REIT ztratil 22.35 %. To měří veřejně obchodované nemovitosti, zatímco Blackstone většinou investuje do soukromých nemovitostí. Ale zase vám to dává představu.
U hedgeových fondů se index HFRI Fund Weighted Composite od začátku listopadu propadl o 4 %.
Blackstone také investuje do úvěrů a pojištění.
Inflace, úrokové sazby, ekonomika Všechny její třídy aktiv trpěly běsněním inflace rostoucí úrokové sazby a ekonomická stagnace.
Mezitím Blackstone's dividendy vzrostl na začátku roku ve srovnání s rokem 2021, pravděpodobně proto, že pokračoval v prodeji aktiv se ziskem. Ale dividenda se ve třetím čtvrtletí propadla, přičemž tato výplata se anualizovala na výnos 4.37 %.
Odkud tedy Blackstone jde? Vzhledem k historii společnosti se zdá logické předpokládat, že se bude pohybovat stejným směrem jako akcie, ale dále a rychleji.
Mnoho odborníků se domnívá, že federální rezervní systém přestane zhruba v polovině roku zvyšovat úrokové sazby a že akcie v reakci porostou. Ale očividně neexistuje žádná záruka, že se to skutečně stane.
Analytik Morningstar Greggory Warren má rád Blackstone, dává mu úzký příkop (konkurenční výhoda). Oceňuje reálnou hodnotu akcií na 115 USD ve srovnání s nedávnou kotací 83 USD.
Blackstone je ‚předem‘ „Blackstone považujeme za předního alternativního správce aktiv s celkovými aktivy ve správě (AUM) ve výši 950.9 miliardy dolarů na konci září,“ napsal v komentáři.
"Společnost má rozsah v každém ze svých čtyř obchodních segmentů."
To zahrnuje soukromý kapitál, který tvoří 24 % z poplatků vydělávajících AUM a 31 % ze základních poplatků za správu; nemovitosti, které tvoří 39 % a 40 %; úvěr a pojištění, které tvoří 27 % a 20 %; a zajišťovací fond řešení, což představuje 10 % a 9 %.
"Blackstone také vybudoval velkou základnu zaměstnanců, včetně interních vedoucích pracovníků, konzultantů a poradců," řekl Warren.
Tito lidé „mají desítky let zkušeností v oboru a mohou úspěšně oživit společnost nebo majetek prostřednictvím snižování nákladů, akvizic nebo jiných strategických manévrů“.
To „poskytlo společnosti Blackstone schopnost nejen shromažďovat, ale i uchovávat aktiva v různých tržních podmínkách, a také způsob, jak se odlišit od ostatních,“ řekl Warren.
Společnost si během třetího čtvrtletí roku 44.8 užívala přílivu kapitálu ve výši 2022 miliardy USD a 337.8 miliardy USD za poslední rok sedělo na 182 miliardách USD v suchém prášku k 30. září.
„Blackstone je i nadále naším nejlepším výběrem mezi třemi alternativními správci aktiv, které zastřešujeme,“ včetně KKR (KKR Získejte zdarma zprávu a Carlyle Group (CG Získejte zdarma zprávu “ řekl Warren.
Autor tohoto příběhu vlastní akcie Blackstone.
Zdroj: https://www.thestreet.com/investing/blackstone-tumbled-2022-outlook-2023?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo