Akcie biotechnologií se v roce 2022 vydávají na zářivou cestu — proč dobré časy neskončily

Akciový trh se potýká s problémy, ale množství biotechnologických akcií prudce stoupá, jako by to byl nový býčí trh, od vysoce hodnocených Catalyst Pharmaceuticals, přes tak těžké hity jako Neurocrine Biosciences a BioMarin Pharmaceutical až po relativně neznámé Karuna Therapeutics.

X

Biotechnologické společnosti vděčí za svou náhlou prosperitu mnoha silám, nejen jednomu katalyzátoru. A podle analytiků to je dobré znamení pro jejich výdrž.

Akvizice společností Big Pharma, silné zisky a slibné regulační prostředí pomohly biotechnologickým akciím dosáhnout obratu. A ta vzrušující vyhlídka dobrá zpráva týkající se úpravy genu CRISPR později v tomto roce přidá více paliva. I když se biotechnologické akcie v posledních týdnech poněkud stáhly a jejich pokračující růst není zaručen, je tento sektor v cenovém výkonu v posledních měsících na sedmém místě ze 197 odvětví, která Investor's Business Daily sleduje.

Zatímco širší trh se potýká s rostoucími úrokovými sazbami a inflací, biotechnologické akcie i nadále přinášejí dobré klinické zprávy – míza průmyslu, říká Brad Loncar, generální ředitel Loncar Investments. Jeho firma poskytuje indexy pro dva burzovně obchodované fondy zaměřené na biotechnologické akcie.

"To, co je na biotechnologiích vzrušující, je bez ohledu na to, jak se akcie obchodují v kterýkoli den, v poslední době byly základní zprávy, které určují, zda biotechnologie jdou dopředu nebo dozadu, dobré," řekl Loncar pro Investor's Business Daily. "Všechny šipky byly namířeny kladným směrem."

Poznamenává, že biotechnologické akcie byly prvním odvětvím, které odmítalo pokles, od začátku loňského roku. Nyní jsou mezi prvními, kteří se vrátili.

Biotechnologické akcie: Síla pro budoucnost?

Ještě před šesti měsíci se biotechnologická skupina umístila na 143. místě ze 197 průmyslových odvětví, což ji řadí do spodní čtvrtiny všech průmyslových skupin. Od té doby, nejlepší biotechnologické akcie dovedly odvětví na sedmé místo v žebříčku a kolektiv Relativní hodnocení pevnosti z 96. To znamená, že skupina patří mezi 4 % nejlepších všech odvětví z hlediska šestiměsíční výkonnosti.

Podle výzkumu IBD skupiny, které začínají ukazovat sílu v pozdějších fázích medvědího trhu, často vedou další býčí trh. Řada biotechnologických akcií se také připravuje na silný růst. Patří mezi ně biotechnologické zásoby s hodnocením č. 1 Catalyst Pharmaceuticals (CPRX), která by měla v letech 2022-23 vykázat své historicky největší zisky. Akcie katalyzátoru se od července více než zdvojnásobily.

BioMarin Pharmaceutical (BMRN) je připravena vykázat v příštím roce trojciferný růst zisků. Biotechnologické akcie jsou v průmyslové skupině na 12. místě. Vertex Pharmaceuticals (VRTX), mezitím pokračuje v několikaletém růstu akcií, zatímco gigant s cystickou fibrózou dláždí novou cestu v onemocněních krve pomocí genových úprav.

Terapeutika Sarepta (SRPT) a Neurokrinní biologie (NBIX) také silně tlačí na nadšení investorů pro jejich produkty v poslední fázi.

Je to už nějaký čas, co se biotechnologie vydaly na trvalý běh; poslední byl velký nárůst, který začal v roce 2011 a skončil na začátku roku 2015. Otázka nyní zní: Může biotechnologie vést další býčí trh?

"Mělo by," řekl Thomas Swalla, generální ředitel soukromé společnosti Dotmatics. Dotmatics vyrábí software, který pomáhá společnostem v oblasti biologických věd. Swalla poznamenává, že přístrojové vybavení, strojové učení a datová věda jsou hnací silou rychlejších a robustnějších objevů ve vývoji léků.

"Určitě nevidím žádný důvod, proč by biotechnologie nemohla být v budoucnu obrovskou silou," řekl IBD.

Pokles pro velkou farmacii

Býčí obrat pro biotechnologie od června přišel v těsném závěsu s poklesem akcií Big Pharma. Ještě před třemi měsíci se farmaceutická skupina umístila na 34. místě ze 197. Nyní se propadla o 100 míst a je na 134. místě.

Začátkem tohoto roku rostoucí úrokové sazby a obavy z inflace přiměly investory hledat méně rizikové akcie. Ve světě medicíny tomu odpovídá Big Pharma. Farmaceutické společnosti prodávají široce používané produkty, jako je cholesterol a léky proti rakovině. Biotechnologické společnosti na druhé straně pracují na špičkových léčebných postupech, kde ztráty převažují nad vítěznými touchdowny.

Poté se investoři „starali mnohem více o podniky, které mají dnes předvídatelné peněžní toky, na rozdíl od podniků, které mají příslib opravdu velkých předvídatelných peněžních toků v budoucnu,“ řekl Swalla. "Myslím, že biotechnologické a technologické akcie utrpěly stejný osud z hlediska institucionálního investora."

Nyní však experti říkají, že se paradigma posouvá od „rizikového“ prostředí upřednostňujícího společnosti se stabilními a předvídatelnými peněžními toky k hrám více orientovaným na růst. A pokud jde o růst, biotechnologie obvykle patří mezi nejpoutavější segmenty.

Lee Brown, vedoucí sektoru zdravotní péče ve výzkumné firmě Third Bridge, říká, že biotechnologické akcie by ve skutečnosti mohly investorům nabídnout bezpečné útočiště uprostřed ekonomické nejistoty.

"Pokud se obáváte ekonomického klimatu pro příští rok, pak být v sektorech s osobitějším růstem je přímo mimo seznam portfoliových manažerů," řekl IBD.

Eric Schiffer, který předsedá private equity společnosti The Patriarch Organization, má odměřenější pohled. Říká, že biotechnologie zůstává svázána s makroekonomickými potížemi, ale tyto akcie byly poraženy více než jiné a mohly by investorům nabídnout nízký bod pro vstup.

"Co víme, je, že nás čekají neuvěřitelné objevy, které budou mít hodnotu milionů dolarů," řekl. "Jsme v cyklu." Toto je cyklus, který před námi bude býčí období. Jen nevíme kdy. Pokud mají investoři dostatečně dlouhou jízdu, mohou to udělat dobře. Dostávají se za skvělé ocenění.“

Biotechnologické akcie se shromáždily v klinických zprávách

Některé z těchto objevů se již vyplácejí. Nedávné studie z Karuna Therapeutics (KRTX), Alnylam Pharmaceuticals (ALNY) a Regeneron Pharmaceuticals (REGN) byly zvláště důležité pro biotechnologické akcie.

Alnylam to otestoval RNA interference přístup u pacientů s dědičným onemocněním, které způsobuje abnormální tvorbu bílkovin v srdci. Droga zvaná patisiran prodloužila, jak daleko pacienti dojdou za šest minut – ukazatel zdraví srdce.

Patisiran se již prodává jako schválený lék s názvem Onpattro pro pacienty s nervovou složkou stejné poruchy. Ale populace srdečních chorob je mnohem větší.

"Předtím byla většina nemocí, na které technologie Alnylamu fungovala, vzácná onemocnění, která postihovala pouze malé populace pacientů," řekl poskytovatel indexu ETF Loncar. "Ale to souviselo se srdeční chorobou, která je součástí větší populace." Takže to zasáhlo mainstreamovým způsobem.“

Zprávy Alnylamu poslaly biotechnologické akcie 4.2. srpna dohromady o 3 %. Poté akcie 2.1. srpna vyskočily o dalších 8 %. Výsledky studie léčby schizofrenie u Karuny.

Nová třída léků na schizofrenii

Karunin lék vedl k výraznému snížení symptomů již po pěti týdnech léčby.

Biotechnologie má nyní hodnotu 8.5 miliardy dolarů a její akcie jsou nejlepší možné Relativní hodnocení pevnosti z 99. To řadí akcie Karuna do horního 1 % všech akcií, pokud jde o 12měsíční výkonnost, podle IBD Digital. Pokud bude lék schválen, mohl by vést ke zcela nové třídě léků na schizofrenii.

Výsledky podtrhují „monetizaci inovativnosti,“ uvedli analytici RBC Capital Markets v polovině července v poznámce pro klienty.

Takže, Seagen (SGEN) a Astellas Pharma v červenci uvedly, že přidáním jejich léku Padcev ke Keytrudě — poslední jmenovaný je trhákem pro velké farmacie Merck (MRK) — vedl k silným reakcím u pacientů s neléčenou rakovinou močového měchýře. Biotechnologické akcie slavily následující den růstem o 1.6 %.

Později, v září, Regeneron odhalil slibné výsledky ve dvou studiích oční choroby, což vedlo biotechnologické akcie k nárůstu kolektivních 3.5 % za den.

Biotechnologický vlak nezastavuje

Očekává se, že katalyzátory kolem biotechnologických akcií budou pokračovat v tomto a příštím roce.

Investoři se zaměřili na zveřejnění dat Alnylam, Karuna a Seagen začátkem tohoto roku, řekl IBD analytik RBC Gregory Renza.

"Otázka zněla č. 1: Opravdu budou katalyzátory, které přišly letos v létě, řídit sektor a jak důležité jsou?" řekl. „Nyní, když pominuly, další otázka zní: Jaký je další velký katalyzátor? To je těžké."

Místo jednoho velkého katalyzátoru odborníci obecně vidí, že v druhé polovině roku 2022 a na začátku roku 2023 bude vesmíru dominovat řada menších katalyzátorů.

Biogen (BIIB) a Eisai se očekává, že odhalí další výsledky testů na lecanemab, potenciální léčbu Alzheimerovy choroby. Po Propadák Aduhelm od Biogenu - Food and Drug Administration to schválila, ale Centra pro Medicare a Medicaid Services to z velké části odmítla pokrýt - pozitivní zprávy pro lecanemabu by mohly dát biotechnologickým zásobám tolik potřebnou podporu.

Roche (RHHBY) má v testování podobný lék.

Hit Alzheimerovy choroby „by mohl pro biofarmaka otevřít většinou nevyužitý trh v hodnotě 15 miliard dolarů, poprvé od vakcín proti Covidu a léků proti hepatitidě C,“ uvedli analytici RBC ve zprávě. Mohlo by to také „přinést nové peníze zpět do vesmíru s nadšením, které by přineslo příznivé výsledky“.

Nové záznamy, data z biotechnologických akcií

Po schválení divoké karty Bio Bluebird(BLUE) Genová terapie za 2.8 milionu dolarů, Zynteglo, Sarepta podá žádost o schválení jiné genové terapie dříve, než se očekávalo, říká Loncar. Bluebird's lék léčí srpkovitou anémii, zatímco Sarepta pracuje na Duchennově svalové dystrofii.

Schválení Bluebirdu nebylo zdaleka jisté a ukazuje na ochotu FDA uvažovat o novějších technologiích. Před schválením skupina odborníků FDA jednomyslně prohlásila, že přínosy genové terapie převažují nad riziky u pacientů se srpkovitou anémií.

"To bylo opravdu důležité pro celou oblast genové terapie, a tedy i pro celý biotechnologický sektor, protože genová terapie je klíčovou součástí biotechnologie," řekl Loncar. "Je to jako lék budoucnosti." To ovlivní budoucí vývoj genových terapií a editace genů.“

S tím souvisí, Crispr Therapeutics (CRSPOčekává se, že letos a Vertex požádají FDA o schválení jejich genu upraveného léku CRISPR pro pacienty se srpkovitou anémií a beta talasémií. To bude vůbec poprvé pro jakýkoli lék CRISPR.

Lék Crispr je léčba ex vivo. To znamená, že editace genu probíhá mimo tělo. Ale Verve Therapeutics (VERV) pracuje na in vivo přístupu k vysokému cholesterolu. In vivo terapie upravují geny v těle pacienta. The pouze v lidských datech, k dnešnímu dni pochází z Intellia Therapeutics (NTLA). Verveův lék by šel po velkém trhu s vysokým cholesterolem.

„Když se podíváme na nadcházející měsíce, nemůžeme si představit jiný čas v historii, kdy bude FDA mít za úkol rozhodovat o tolika nových modalitách – to vše najednou,“ uvedli analytici RBC.

Velké farmaceutické akvizice biotechnologických společností

To vše přichází na pozadí zrychlujících se biotechnologických převzetí.

Bristol Myers Squibb (BMY) koupil Turning Point Therapeutics za 4.1 miliardy dolarů, čímž se rozšířilo její portfolio v oblasti rakoviny.

Pfizer (PFE) je zdvojnásobení migrény a srpkovitá onemocnění s akvizicemi Biohaven Pharmaceuticals (BHVN) a Globální krevní terapie (GBT) za příslušných 11.6 miliardy USD a 5.4 miliardy USD.

Amgen (AMGN) utratí 4 miliardy dolarů na nákup ChemoCentryx (CCXII).

Naposledy, Novo Nordisk (NVO) se do boje zapojila svou akvizicí za 1.1 miliardy dolarů Forma Therapeutics (FMTX). Forma také pracuje na a léčba srpkovité anémie.

Mezitím se společnost Merck údajně zajímá o a Seagen převzetí. Společnosti již spolupracují v oblasti léků proti rakovině. Hodnota transakce by podle zpráv měla být kolem 40 miliard dolarů a byla by to největší transakce společnosti Merck za posledních deset let.

Velké farmaceutické společnosti nakupují

Chuť společnosti Big Pharma na biotechnologické akcie dává smysl ze dvou hledisek.

Tim Lugo, analytik Williama Blaira, poznamenává, že Kongres nedávno podepsal nová pravidla pro ceny drog. Počínaje rokem 2026 bude společnost Medicare schopna vyjednat náklady na některé léky s malou molekulou – obvykle jde o pilulky vyráběné farmaceutickými společnostmi – devět let po jejich uvedení na trh.

Medicare nikdy nebyla schopna vyjednávat o nákladech na léky. To je kratší časové období, než jaké si biologové užijí 13 let. Biotechnologie mají tendenci vyrábět biologická léčiva.

A mnoho společností Big Pharma brzy ztratí patentovou ochranu pro své chlebové výrobky. Ukázkovým příkladem je společnost Merck, jejíž největší výdělek je léčba rakoviny Keytruda. Platnost prvního patentu Keytruda vyprší v roce 2028. AbbVie(ABBV) Humira, který se používá k léčbě artritidy, Crohnovy choroby a dalších onemocnění, bude v roce 2023 v USA čelit generikům.

V tomto kontextu vypadají biotechnologie zvláště lákavě pro velké farmaceutické společnosti, které naléhavě potřebují nové inovace, řekl Lugo z Williama Blaira IBD.

"Pharma potřebuje nová zařízení na potrubí a to je místo, kde se biotechnologiím daří," řekl. „Biotechnologický sektor se dříve prodával, když se o cenách léků mluvilo ve velkém. Ale nyní, když máme rámec pro regulaci cen léků a cílené produkty, dává smysl, že v tomto prostoru bude více (fúzí a akvizic).

Katalyzátor, který rozbíjí Zemi?

Největším potenciálním katalyzátorem mířícím do konce roku bude dohoda Merck a Seagen – pokud a kdy k ní dojde, říká Renza z RBC.

Ale to zdaleka nepohání všechny biotechnologické akcie. Hodně z této síly lze vidět v grafu akce pro průmyslovou skupinu. Akcie dosáhly dna v polovině června a otestovaly své 50denní klouzavý průměr od té doby třikrát.

Pokaždé se biotechnologickým populacím podařilo zůstat nad touto podlahou MarketSmith.com. I nyní mají akcie stále prostor posunout se výše, tvrdí někteří odborníci.

V některých ohledech je řetězec připravovaných katalyzátorů známkou návratu základní síly do biotechnologie, říká Renza.

„Myslím si, že široká škála katalyzátorů napříč vesmírem a neschopnost ukázat na jeden otřesný katalyzátor za tento rok pravděpodobně hovoří o sektoru, který dobře funguje, kde se šíří riziko,“ řekl.

Sledujte Allison Gatlin na Twitteru na adrese @IBD_AGatlin.

MOHLO BY SE VÁM TAKÉ LÍBIT:

Novo Nordisk skočil do srpkovité anémii s výkupem 1.1 miliardy dolarů Forma Therapeutics

Lékařský gigant Veeva klesá, protože klíčový problém zastíní jeho čtvrtletní rytmus

Podívejte se na ukázku Investičních strategií IBD, kde získáte přehledné informace o trhu

Akciový trh dnes: Sledujte trendy na trhu a nejlepší sledované akcie

Získejte nápady na zásoby od odborníků IBD každé ráno před otevřením