Sázka miliardáře Ryana Cohena na Bed Bath & Beyond nevypadá skvěle

Ryan Cohen, miliardář zakladatel Chewy.com, který se rozhodl investovat do GameStop a Bed Bath & Beyond, vsadil hodně na obrat ve společnostech zabývajících se opravami. Stále na něj čeká v Bed Bath & Beyond.

Cena akcií maloobchodníka s domácím zbožím se ve středu opět propadla poté, co ohlásil 25% pokles čtvrtletních tržeb, prohloubil ztráty a oznámil odchod svého generálního ředitele. Akcie letos klesly o 66 %, oproti 20 % u S&P 500 a 29 % u Nasdaq.

Propad akcií zasadil ránu Cohenovi (36), který vlastní téměř 10 % společnosti a je jedním z jejích pěti největších akcionářů. Jeho podíl má nyní o 100 milionů dolarů nižší hodnotu, než když měl oznámila, pozice před čtyřmi měsíci klesla ze zhruba 150 milionů dolarů v hodnotě na 50 milionů dolarů. Tvoří malou část jeho majetku, který Forbes odhaduje na 2.2 miliardy dolarů. Přibližně polovina jeho jmění pochází z jeho podílu ve společnosti GameStop, který je od začátku roku nižší o téměř 20 %, ale stále je výrazně vyšší než Cohen.

Bed Bath & Beyond je posledním cílem v Cohenově nově nalezené kariéře aktivistického investora. V otevřeném dopise maloobchodníkovi na začátku tohoto roku jej kritizoval za to, že platí manažerům příliš mnoho, zatímco jeho tržby klesají, podíl na trhu klesá a cena akcií zaostává. Řekl, že její „strategie rozptylu nekončí vrtochem“, ve kterém se společnost nacházela od doby před pandemií.

Zaměřil se zejména na odškodnění generálního ředitele Marka Trittona. Tritton za poslední tři roky vydělal 36 milionů dolarů, včetně bonusů na základě výkonu a cen akcií, i když tržby klesly o dvouciferné číslo. To je více než generální ředitelé mnohem větších maloobchodníků, argumentoval Cohen. Tritton, který byl před nástupem do Bed Bath & Beyond koncem roku 2019 hlavním merchandisingovým ředitelem společnosti Target, dostane další miliony jako odstupné.

Také přiměl společnost, aby zlepšila výkonnost tím, že zaměřila svou strategii a prozkoumala prodej svého řetězce Buybuy Baby. V březnu se Bed Bath & Beyond dohodla na přidání tří nových ředitelů do představenstva.

Tritton se pokusil dosáhnout masivního obratu, který zahrnoval úsilí snížit drtivý počet položek nacpaných v obchodech a zavést více značek soukromých značek s vyšší marží. Předělala stovky obchodů a omezila propagační akce – i když se nikdy zcela nezbavila těch ikonických 20% slevových kupónů. Její plán obratu však narazil na zhroucení globálního dodavatelského řetězce, což vyvolalo kaskádu zpoždění a vyprodání zásob, což následně frustrovalo zákazníky a snížilo prodeje.

„Zdá se, že pokus o provedení desítek iniciativ najednou vede k desítkám průměrných výsledků,“ napsal Cohen ve svém březnovém dopise.

V posledním čtvrtletí se tržby snížily o 25 % na 1.4 miliardy USD. Čisté ztráty se zvýšily na 358 milionů USD ve srovnání se ztrátou 51 milionů USD ve stejném období před rokem.