Bill Ackman ruší Netflix a utrpí ztrátu 400 milionů dolarů jako tankování akcií

Shrnutí

• Netflix
  NFLX
  odhalil, že poprvé za deset let ztratil předplatitele.
• Po založení pozice v lednu investor prodal všech 3.1 milionu akcií.
• Akcie se meziročně propadly o více než 60 %.

Téměř tři měsíce po odhalení podílu ve společnosti Netflix Inc. (NFLX, Finanční), vůdce Pershing Square Bill Ackman (obchody, Portfolio), který byl zveřejněn na začátku tohoto týdne, vyprodal pozici 3.1 milionu akcií po zprávě, že poprvé za deset let ztratil předplatitele.

V dopise akcionářům zveřejněném ve středu guru miliardářských aktivistů uvedl, že meziroční výnosy hedgeového fondu se sídlem v New Yorku byly ovlivněny o čtyři procentní body v důsledku ztráty z jeho investice ve výši 1.1 miliardy dolarů. Celkově sázka stála Pershing Square odhadem 400 milionů dolarů.

Akcie kalifornské streamovací služby Los Gatos se propadly poté, co v úterý ve výsledcích za první čtvrtletí 2022 oznámily, že ztratily 200,000 XNUMX předplatitelů. To však nebylo zcela neočekávané; společnost v lednu varovala investory, že růst předplatitelů se v prvních třech měsících roku podstatně zpomalí, a poskytla průměrné vodítko.

Navíc, zatímco Netflix byl průkopníkem streamovací služby, která převrátila tradiční zážitek ze sledování, konkurenční platformy od Walta Disneyho
DIS
Co. (DIS, Finanční), Comcast
CCZ
Corp. (CMCSA, Finanční) a Paramount Global (PRO, Finanční), mimo jiné, pomalu začaly zasahovat do růstu počtu předplatitelů.

V reakci na nevýrazné výsledky Netflix oznámil, že plánuje upravit svůj model pouze předplatného tím, že bude v příštích několika letech agresivnější při sledování neplatících diváků a začlenění reklamy.

Ackman ve svém dopise poznamenal, že si „velmi váží vedení Netflixu a pozoruhodné společnosti, kterou vybudovali“, ale jeho „obrovský“ provozní vliv a změny budoucího růstu předplatitelů mohou mít mimořádný dopad na Pershingův odhad vnitřní hodnoty společnosti.

„Přestože věříme, že tyto změny obchodního modelu jsou rozumné, je extrémně obtížné předvídat jejich dopad na dlouhodobý růst předplatitelů společnosti, budoucí výnosy, provozní marže a kapitálovou náročnost,“ napsal. „Požadujeme vysoký stupeň předvídatelnosti v podnicích, do kterých investujeme, kvůli vysoce koncentrované povaze našeho portfolia. I když je podnikání Netflixu v zásadě jednoduché na pochopení, ve světle nedávných událostí jsme ztratili důvěru v naši schopnost předvídat budoucí vyhlídky společnosti s dostatečnou mírou jistoty.“

Ackman také zdůraznil, že by ho nepřekvapilo, kdyby Netflix i nadále byl „velice úspěšnou společností a vynikající investicí“ na základě dosavadních zkušeností manažerského týmu, ale uznal, že se poučil z předchozích katastrofálních investic, jako je Valeant Pharmaceuticals, které stály jeho firmu miliardy. .

„Jedním z našich poučení z minulých chyb je jednat rychle, když objevíme nové informace o investici, které nejsou v souladu s naší původní tezí. Proto jsme tak učinili zde,“ napsal.

S tržní kapitalizací 97.02 miliardy dolarů klesly akcie Netflixu ve čtvrtek ráno o 3.5 % na 218.30 dolaru. Akcie se meziročně propadly o více než 60 %.

Skóre GF Score Netflixu, hodnotící systém GuruFocus, u kterého bylo zjištěno, že úzce souvisí s dlouhodobými výkony akcií, je 81 ze 100. Získávání vysokých bodů za ziskovost a růst, střední hodnocení za finanční sílu a hodnotu GF a Nízká známka za hybnost má společnost dobrý potenciál vyšší výkonnosti do budoucna.

Guruové, kteří měli významné investice do společnosti od čtvrtého čtvrtletí roku 2021, včetně Baillie Gifford (obchody, Portfolio), Ken Fisher (obchody, Portfolio), Frank Sands (obchody, Portfolio), Spiros Segalas (obchody, Portfolio) a Chase Coleman (obchody, Portfolio).

Přehled Ackmanových podílů

Akciové portfolio Pershing Square za první čtvrtletí roku 2022 ještě nebylo zveřejněno, protože má 45 dní po skončení období na podání 13F Komisi pro cenné papíry. Hedgeový fond, známý svými aktivistickými investicemi, zaujímá velké pozice v několika málo výkonných společnostech a spolupracuje s managementem, aby odblokoval hodnotu pro akcionáře.

Více než 80 % Ackmanova akciového portfolia v hodnotě 10.78 miliardy USD, které k 31. prosinci tvořilo sedm akcií, bylo investováno do spotřebitelského cyklického sektoru, zatímco realitní prostor představoval 12.86 %.

Ke konci čtvrtého čtvrtletí měl Ackman pozice v Lowe's Companies Inc. (LOW, Finanční), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Finanční), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, Finanční), Restaurant Brands International Inc. (QSR, Finanční), Howard Hughes
HHC
Corp. (HHC, Finanční), Domino's Pizza Inc. (DPZ, Finanční) a Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Finanční).

Investoři by si měli být vědomi toho, že záznamy 13F neposkytují úplný obrázek o držbě firmy, protože zahrnují pouze její pozice v amerických akciích a amerických depozitních certifikátech, ale zprávy mohou i tak poskytnout cenné informace. Zprávy dále odrážejí pouze obchody a držby k poslednímu datu podání portfolia, které může, ale nemusí být v držení reportující firmy dnes nebo dokonce v době, kdy byl tento článek publikován.

Zveřejnění

Nemám/nemáme žádné pozice v žádných zmíněných akciích a nemám v plánu nakupovat žádné nové pozice v uvedených akciích během příštích 72 hodin.