Cash Flow Best Buy zvyšuje bezpečnost jeho dividendového výnosu

Rekapitulace z dubnových výběrů

Na základě cenové návratnosti překonalo Portfolio modelu nejbezpečnějších dividendových výnosů (-2.0 %) výkon S&P 500 (-6.8 %) o 4.8 % od 21. dubna 2022 do 17. května 2022. Na základě celkové návratnosti modelové portfolio ( -1.8 %) překonal S&P 500 (-6.8 %) o 5.0 % za stejnou dobu. Nejvýkonnější akcie s velkou kapitalizací vzrostly o 14 % a nejvýkonnější akcie s malou kapitalizací vzrostly o 7 %. Celkově 18 z 20 akcií Saest Dividend Yield překonalo své příslušné benchmarky (S&P 500 a Russell 2000) od 21. dubna 2022 do 17. května 2022.

Toto modelové portfolio zahrnuje pouze akcie, které získávají atraktivní nebo velmi atraktivní rating, mají kladný volný peněžní tok a ekonomické výnosy a nabízejí dividendový výnos vyšší než 3 %. Společnosti se silným volným peněžním tokem poskytují kvalitnější a bezpečnější dividendové výnosy, protože vím, že mají hotovost na podporu dividendy. Myslím, že toto portfolio poskytuje jedinečně dobře prověřenou skupinu akcií, které mohou klientům pomoci překonat výkonnost.

Doporučené akcie za květen: Nejlepší nákup
BBY

Best Buy (BBY) je hlavní akcie květnového portfolia modelů nejbezpečnějších dividendových výnosů. Původně jsem vytvořil Best Buy a Long Idea v listopadu 2018 a nedávno jsem výběr zopakoval v říjnu 2021. Od mé původní zprávy akcie vzrostly o 7 % oproti 40% nárůstu u S&P 500.

Best Buy od fiskálního roku 6 (FYE je 12. 2017. 1) zvýšil tržby o 29 % ročně a čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT) o 22 % ročně. Marže NOPAT Best Buy vzrostla ze 4 % ve fiskálním roce 2017 na 5 % ve fiskálním roce 2022, zatímco obraty investovaného kapitálu se za stejnou dobu zlepšily ze 4.1 na 5.6. Rostoucí marže NOPAT a obraty investovaného kapitálu pohánějí návratnost investovaného kapitálu (ROIC) společnosti ze 14 % ve fiskálním roce 2017 na 27 % ve fiskálním roce 2022.

Obrázek 1: Tržby Best Buy a NOPAT od fiskálního roku 2017

Free Cash Flow podporuje pravidelné výplaty dividend

Best Buy vyplácí dividendy každý rok od fiskálního roku 2003 a zvýšil svou pravidelnou dividendu z 1.36 USD/akcii ve fiskálním roce 2018 na 2.80 USD/akcii ve fiskálním roce 2022. Současná čtvrtletní dividenda, pokud je anualizována, poskytuje dividendový výnos 4.4 %.

Kumulativní FCF společnosti Best Buy snadno převyšuje jeho pravidelné výplaty dividend. Od fiskálního roku 2018 do fiskálního roku 2022 vygeneroval Best Buy 9.6 miliardy dolarů (58 % současné tržní kapitalizace) v FCF a vyplatil 2.7 miliardy dolarů na dividendách, podle obrázku 2.

Pokud by se ekonomické zpomalení v roce 2022 zhoršilo a FCF společnosti by se stal záporným, jako tomu bylo ve fiskálním roce 2009, 2.9 miliardy dolarů v hotovosti a peněžních ekvivalentech společnosti poskytne další vrstvu ochrany pro dividendu. Pro srovnání, společnost vyplatila ve fiskálním roce 688 dividendy ve výši 2021 milionů dolarů.

Obrázek 2: Best Buy's FCF vs. běžné dividendy od fiskálního roku 2018

Společnosti se silným FCF poskytují kvalitnější dividendové výnosy, protože firma má hotovost na podporu dividendy. Dividendám od společností s nízkým nebo záporným FCF nelze tolik věřit, protože společnost nemusí být schopna vyplácet dividendy.

Nejlepší nákup je podhodnocen

Při současné ceně 80 USD/akcii má Best Buy poměr ceny a ekonomické účetní hodnoty (PEBV) 0.5. Tento poměr znamená, že trh očekává, že NOPAT Best Buy trvale klesne o 50 %. Toto očekávání se zdá být příliš pesimistické vzhledem k tomu, že Best Buy vzrostl NOPAT o 7 % ročně za poslední dvě desetiletí a o 12 % ročně za posledních pět let.

I když marže NOPAT Best Buy klesne na 4 % (pětiletý průměr oproti 5 % oproti TTM) a NOPAT společnosti klesne o 1 % ročně v průběhu příští dekády, akcie mají dnes hodnotu 153 USD/akcii – 91 % vzhůru nohama. Podívejte se na matematiku za tímto obráceným scénářem DCF. Pokud by společnost rostla NOPAT více v souladu s historickými tempy růstu, akcie by měly ještě více nahoru.

Kritické detaily nalezené ve finančním podání technologií Robo-Analyst společnosti My Firm

Níže jsou podrobnosti o úpravách, které provádím na základě zjištění Robo-Analyst v Best Buy's 10-K:

Výkaz zisku a ztráty: Provedl jsem úpravy ve výši 315 milionů USD s čistým dopadem odstranění 9 milionů USD v neprovozních nákladech (<1 % z příjmů).

Rozvaha: Udělal jsem 3.9 miliardy dolarů v úpravách pro výpočet investovaného kapitálu s čistým nárůstem o 1.0 miliardy dolarů. Nejvýznamnější úpravou byly odpisy aktiv ve výši 2.4 miliardy USD (36 % vykázaných čistých aktiv).

Ocenění: Provedl jsem úpravy ve výši 4.2 miliardy USD s čistým efektem snížení hodnoty pro akcionáře o 3.4 miliardy USD. Kromě celkového dluhu byla jednou z nejpozoruhodnějších úprav hodnoty pro akcionáře 348 milionů dolarů v přebytečné hotovosti. Tato úprava představuje 2 % tržní hodnoty Best Buy.

Zveřejňování: David Trainer, Kyle Guske II a Matt Shuler nedostávají žádnou kompenzaci za psaní o jakémkoli konkrétním materiálu, stylu nebo tématu.