Získání po neúspěšném pokusu o přechod z analogového na digitální

Po zveřejnění upraveného EBITDA (výdělek před úroky, daněmi, odpisy a amortizací) ve výši -15 milionů $ v roce 2021, což je pokles ze 114 milionů $ v roce 2020 a výhled na rok 2022 nevypadá pozitivně, se Redbox prodává za píseň Chicken Soup for the Soul. , vlastník Crackle v dohodě za 375 milionů dolarů.

Vedení se neúspěšně pokusilo přejít z půjčování DVD prostřednictvím kiosků k poskytování obsahu na vyžádání. Nyní bojující společnost prodává akciovou transakci společnosti, která úspěšně prolomila kód spuštění online video služeb.

Pro společnost Redbox Automatic Retailer, LLC, která byla založena v roce 2002 společností McDonalds, to byla dlouhá cesta. V roce 47 prodali 32% společnosti Coinstar za 2005 milionů $, která později zvýšila svůj podíl na 56% prostřednictvím uplatnění opcí. Poté, v roce 2009, mateřská společnost Coinstar Outerwall koupila zbývající 44% podíl od McDonalds za 167 milionů dolarů.

Společnost Apollo Global Management ji převzala jako soukromou
APO
v roce 2016 kdy Apollo souhlasilo, že zaplatí 1.6 miliardy dolarů za Outerwall nebo 52 dolarů za akcii, což je 51% prémie oproti tomu, kde se akcie obchodovaly před oznámením M&A. Apollo je stále akcionářem Redboxu.

Brzy na to společnost těžila z boomu DVD tím, že se stala levnou a pohodlnou alternativou k půjčovnám DVD instalací kiosků (nyní jich má asi 38,000 XNUMX) v maloobchodních prodejnách a půjčováním DVD za nízkou cenu. Mnoho maloobchodníků to považovalo za oboustranně výhodné, protože to přivedlo zákazníky hledající film do obchodů s potravinami a dalších maloobchodních prodejen.

Jak však prodeje a půjčovny DVD prudce klesaly, společnost se snažila znovu objevit jako VO
VO
Platforma D. Nyní má ve svém věrnostním programu 40 milionů zákazníků. Jedná se o směs zákazníků Redbox Kiosk, kteří sledují jeho platformu Free Live TV, která přenáší 130 digitálních kanálů, TVOD (transakční video-on-demand, v podstatě pay-per-view (PPV) přes internet) a PVOD ((prémiové video-on-demand), který je podobný TVOD, ale v dřívějším okně po uvedení v kinech).

Přes veškerou tuto expanzi do nových forem sledování filmů a televizních pořadů online vykázala v roce 2021 ztrátu ve výši 141 milionů $ při tržbách 289 milionů $, což kleslo téměř na polovinu z 546 milionů $ v roce 2020.

Přesuňte se do roku 2022 a Redbox vstoupil na burzu loni v říjnu prostřednictvím fúze se speciálním akvizičním podnikem (SPAC) s názvem Seaport Global v hodnotě téměř 700 milionů dolarů.

Nyní ji získává Chicken Soup for the Soul v dohodě, kdy akcionáři provedou swap akcií do veřejně obchodované společnosti v poměru 078 akcií CSSE na 1 akcii RDBX, ocenění vlastního kapitálu na přibližně 50 milionů dolarů, přičemž kuřecí polévka rovněž předpokládá dluh ve výši 325 milionů dolarů.

Po uzavření fúze budou akcionáři Redboxu vlastnit pouze 23.5 % sloučené společnosti. CSSE uvedla, že očekává, že akvizice bude narůstat v příštím roce, s nákladovými synergiemi ve výši 40 milionů USD a očekává se, že na konci roku bude obrat vyšší než 500 milionů USD v příjmech a 100–150 milionů USD v upraveném EBITDA.

Akcionáři to však nekupovali jako pozitivní krok, přičemž CSSE 10.9. 7.92. klesla o 7.14 % ze 5 USD na 11 USD a akcie RDBX téhož dne klesly o 34.7 % z 5.60 na 3.66 USD.

Fúze je reklamní video-on-demand (AVOD) hra, přičemž vedení společnosti Chicken Soup for the Soul říká spojené společnosti budou mít jednu z největších nezávislých platforem VOD podporovaných reklamou. "Dnešek znamená transformační okamžik pro Chicken Soup pro Soul Entertainment a inflexní bod pro průmysl streamování podporovaný reklamou," uvedl v tiskové zprávě Chicken Soup for Soul Entertainment předseda představenstva a generální ředitel William J. Rouhana Jr. „Naše akvizice Redboxu urychlí škálování našeho podnikání, protože spojuje doplňkové týmy a služby k vytvoření prvotřídního nezávislého AVOD v oboru streamování,“ řekl.

Smlouva o fúzi přináší smutný konec tomu, co bylo kdysi považováno za rychle rostoucího poskytovatele VOD zaměřeného na zákazníky s nízkými příjmy s VOD (nejrychleji rostoucím partnerem pro umístění kiosků byly Dollar Stores).

Na Setkání investorů Redbox v loňském roceZdálo se, že management je ohledně budoucnosti poměrně optimistický.

Odstartoval to Galen Smith, který je generálním ředitelem od roku 2016, kdy to Apollo Global Management vzalo do soukromí. Předtím byl několik let ve společnosti Outerwall, která vlastnila Redbox, na různých pozicích.

V té době byla společnost právě v procesu fúze se SPAC Seaport Global s oceněním 693 milionů USD, v té době považováno za nízký 3.6násobek předpokládané upravené EBITDA pro rok 2022 ve výši 193 milionů USD, což je při zpětném pohledu pravděpodobné. aby se ukázalo být extrémně optimistické. Skutečná EBITDA dosáhla v roce 15 -2021 milionů dolarů a výhled na rok 2022 není pozitivní.

Projekce byly založeny na přeměně jeho 39 milionů členů věrnostního klubu na uživatele VOD a Galen Smith uvedl, že digitální transformace již probíhá a obchod s kiosky bude nadále růst.

Jason Kwong, Chief Strategy and Digital Officer, se připojil: „Takže, jak již Galen zmínil, naše strategie není jen plánem pro digitální budoucnost. To je něco, co už dnes provádíme. Službu TVOD neboli Redbox On Demand jsme spustili před více než třemi lety na konci roku 2017. Vidíme, že byznys pěkně roste. V únoru loňského roku jsme spustili Free Live TV, službu kanálu FAST. Bezplatnou komponentu na vyžádání – reklamu podporovanou na vyžádání – jsme spustili v prosinci loňského roku. A pak prémiové kanály SVOD, které zákazníkům dávají možnost přihlásit se k odběru prémiových kanálů třetích stran, které přijdou ve 2. čtvrtletí příštího roku.“

Pokud jde o VOD, Kwong řekl: „Máme 86% skóre spokojenosti zákazníků u transakčního videa na vyžádání a 90% skóre opakovaného použití. Znovu se vrátí. Na straně podporované reklamou, která byla uvedena na trh minulý rok jako minimálně životaschopný produkt, skóre spokojenosti zákazníků 84 % a skóre opakovaného použití 89 %, což naznačuje, že se vrátí a budou produkt znovu používat.“

Poznamenal také, že konkurenční služby SVOD mají cenu za akvizici (CPA) 100–200 USD na zákazníka, zatímco v Redboxu je získání zákazníka stojí pouze 8 USD. Navzdory těmto býčím metrikám nebyla společnost na konci dne prostě schopna kompenzovat rychle klesající tržby z kiosků novými toky příjmů. To je něco, s čím se noviny, časopisy a další tradiční mediální podniky potýkají více než deset let.