Medvědí trh se rýsuje, protože „neúnavný prodej“ rozbíjí akcie — ani nižší inflace teď nepomůže

Topline

Zatímco se trh snaží smazat některé ze svých nejhorších ztrát za více než rok, stále větší počet odborníků varuje, že další akcie by se mohly propadnout na území medvědího trhu, protože Federální rezervní systém uvolňuje svou ekonomickou podporu z období pandemie – i když inflace více opadne. rychle, než se očekávalo.

Klíčová fakta

Zatímco hlavní akciové indexy se v úterý propadly až o 2 %, analytik Tom Essaye z The Sevens Report varoval klienty, že zůstává „opatrný“ ohledně indexu S&P 500, protože akcie se snaží stabilizovat, a poukázal na „neúnavný výprodej“ v pátek jako na potenciálního předchůdce prudký pokles až o 5 %.

Michael Wilson z Morgan Stanley v pondělní poznámce uvedl, že páteční propad, díky němuž Dow klesl o téměř 1,000 bodů. nejhorší den od října 2020 naznačuje, že se trh posouvá do „mnohem širší výprodejové fáze“, během níž klesají akcie v typicky odolných odvětvích, jako jsou spotřební zboží.

„Zdá se, že S&P je připravena připojit se k probíhajícímu medvědímu trhu,“ řekl Wilson a varoval, že akcie materiálů a energií – dva z nejúspěšnějších sektorů tohoto roku – začaly vykazovat „ohromující“ ztráty, zatímco defenzivní akcie (jako např. základní spotřební zboží) se staly „drahými“ v poměru k výdělkům.

Dalším potenciálně medvědím znamením pro akcie analytik uvedl, že inflace pravděpodobně dosáhla vrcholu poté, co dosáhla a 40-rok vysoká minulý měsíc, čímž se uvolnil určitý tlak na Federální rezervní systém při zvyšování úrokových sazeb, ale také to znamenalo nižší tržby a růst zisků pro společnosti, které těží ze zvýšení cen.

Pro mnoho společností by to „mohlo být bolestivé“, pokud by inflace rychle a prudce klesla, zejména v odvětvích materiálů a energetiky, které těžily z rostoucích cen komodit, říká Wilson a dodává: „Buďte opatrní, co si přejete.

Navzdory přísnější politice Fedu a zpomalenému růstu zisků Wilson věří, že velké farmaceutické a biotechnologické akcie – jako Merck a Eli Lilly – by měly vytrvat a pomoci zvýšit výkonnost S&P, částečně díky relativně nízkým valuacím a stabilním dividendovým výnosům.

Zásadní nabídka

"Inflace vrcholí, ale to není býčí, protože to znamená, že marže [zisk] a [výdělky] také dosáhly vrcholu,“ řekl v pondělí Wilson. „Trh byl v tuto chvíli tak vybrán, že není jasné, kde leží další rotace. Podle našich zkušeností, když k tomu dojde, obvykle to znamená, že [S&P] se chystá prudce klesnout, přičemž téměř všechny akcie klesají současně.“

Klíčové pozadí

Znovuotevřená ekonomika, fiskální stimuly a historicky nízké úrokové sazby pomohly podnítit jeden z nejsilnějších startů býčího trhu, jaký kdy během pandemie byl, ale akcie se letos potýkaly s problémy, protože Fed zvyšuje sazby a uvolňuje ekonomickou podporu, aby se uvolnil. desítky let vysoká inflace. Mezitím ruská invaze na Ukrajinu jen přistoupila k nejistotě. Po růstu o 27 % v roce 2021 klesl S&P letos o 12 %, zatímco Nasdaq zasáhl území medvědího trhu a propadl se o 20 %. „Když se trh potýká s příliš mnoha věcmi najednou, je to obecně protivítr, což znamená, že čím více musí manažeři diskontovat příliš mnoho problémů, tím více musí ulehčit riziku,“ Mark Ritchie II z RTM Capital Advisors řekl Real Vision v pondělí a dodal, že se obzvláště obává „sekulárního medvědího trhu“, na kterém akcie roky bojují.

Contra

Od roku 1955 si S&P obvykle vede dobře devět měsíců poté, co Fed poprvé zvýšil úrokové sazby, než se výkonnost začne zmírňovat, uvedl analytik společnosti Ally Brian Overby v úterní poznámce. „Při uvažování z dlouhodobého hlediska si pamatujte, že za poslední čtyři desetiletí vytvářel S&P pozitivní výnosy v šesti obdobích zpřísnění,“ dodává.

Další čtení

Dow se propadl o téměř 1,000 XNUMX bodů v „brutálním a ošklivém“ výprodeji na konci týdne, který podnítil Hawkish Fed (Forbes)

Tento indikátor recese bliká varovnými signály, protože Fed, válka a ropa ohrožují oživení ekonomiky (Forbes)