Medvědí trh skončil v akciích, říká Chris Harvey z Wells Fargo

(Bloomberg) – Medvědí trh, který vymazal až 12 bilionů dolarů v hodnotě akcií v USA, je u konce, tvrdí Chris Harvey z Wells Fargo & Co.

Nejčtenější z Bloombergu

Vedoucí akciové strategie říká, že nedávný pokles výnosů podnikových dluhopisů investičního stupně byl „v rozporu“ s převládajícím strachem, že index S&P 500 obnoví výprodej a překoná svá říjnová minima. Navíc zdravé bilance na podnikové i spotřebitelské úrovni naznačují utlumenou úroveň systémového rizika, což znamená, že katalyzátor pro prodloužený pokles trhu do značné míry chybí, dodává.

„Medvědí trhy často končí, když vidíme prudké zpřísnění a zdravé emise podobné těm, které jsme zažili v posledních několika měsících,“ napsal Harvey v pondělí. „Když medvědí trhy přejdou na ‚další úroveň‘, spready se rozšíří, nikoli zpřísní, jak je tomu dnes. IG spready podporují naše názory na systémové riziko.“

Harvey se připojil k menšině na Wall Street, včetně Eda Yardeniho, a vyzval k ukončení medvědího trhu v roce 2022. V průzkumu Bloomberg MLIV Pulse provedeném na konci ledna zhruba 70 % respondentů uvedlo, že akciový trh ještě nedosáhl dna poté, co S&P 500 klesl o 25 % z vrcholu na dno.

Zatímco Yardeni viděl akciové rally z října jako začátek nového býka, Harvey je méně optimistický. Drží se svého cíle na konci roku 4,200 pro S&P 500, což je úroveň, která je pouze 2.7 % nad pátečním závěrem.

Jak to vidí Harvey, zatímco výprodeje již běží, ingredience pro trvalé oživení – pokračující expanzi násobků akcií a firemních zisků, alespoň prozatím chybí.

S 18.3násobkem zisku již poměr P/E indexu S&P 500 překonal svůj 10letý průměr. Zároveň se zhoršuje nálada ohledně příjmů. Analytici od konce října snížili své odhady pro rok 2023 pro velké americké firmy o 5 % na 220.70 dolaru za akcii, ukazují údaje sestavené agenturou Bloomberg Intelligence.

Příběh pokračuje

Býk „uvízl v provozu,“ napsal Harvey.

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP