(Bloomberg) – Chyba ve strukturovaných produktech společnosti Barclays Plc ve výši 600 milionů dolarů má na Wall Street malý precedens. Minulé pochybení banky však mohlo připravit půdu pro selhání papírování, které tento týden odhalila.
Nejčtenější z Bloombergu
Klíčovým problémem v jádru porušení předpisů se zdá být ztráta takzvaného statusu dobře známého ostříleného emitenta v roce 2017, což je právo udělené americkou Komisí pro cenné papíry a burzy, které bankám umožňuje prodávat bankovky v USA za méně peněz. požadavky na podání.
Od roku 2007 čelila společnost Barclays riziku, že toto právo ztratí nejméně pětkrát v důsledku problémů od zveřejnění temných fondů po manipulaci s devizami, ukazuje analýza agentury Bloomberg News. Banka kvůli tomu musela opakovaně jednat s SEC a žádat o prominutí, aby tuto klasifikaci neztratila.
Barclays není jedinou bankou, která se zapojila do takového vzájemného kontaktu s regulátory, a ztráta schválení WKSI vysvětluje, jak by mohlo dojít k porušení limitu. Ale letitý boj o udržení tohoto stavu vyvolává stále více otázek, jak mohl přehlédnout jednu z nejdražších administrativních chyb všech dob.
Díky tomuto nedopatření získá banka přibližně 450 milionů liber (600 milionů dolarů) v očekávaných výdajích ze zpětného odkupu neregistrovaných cenných papírů, které banka prodala, zastavení prosperujícího obchodu v USA, možné regulační pokuty, které prohloubí bolest, a zpoždění vysoce předpokládaný zpětný odkup akcií.
Přečtěte si více o chybě Barclays
V roce 2019 banka zaregistrovala prodej bankovek obchodovaných na burze a strukturovaných dluhopisů za 20.8 miliardy dolarů, nakonec prodala mnohem více: o 15.2 miliardy dolarů více. Protože to nebylo WKSI, nemělo to překročit tuto částku bez podání nových žádostí u SEC. Analytici tuto chybu nazvali „základní“, „bizarní“ a „trapná“.
"Barclays se nějak podařilo ztratit přehled o tom, kolik cenných papírů vydávalo," uvedla ve středeční poznámce analytička Gimme Credit Kathleen Shanleyová. "Velké banky stále přicházejí s novými a kreativními způsoby, jak přijít o peníze."
Mluvčí Barclays to odmítl komentovat.
Stav SEC
Banky a další firmy potřebují WKSI k vydávání dluhových a majetkových cenných papírů pro zákazníky, aniž by musely přeskakovat mnoho regulačních obručí. Osoby bez klasifikace mohou stále prodávat produkty s omezenějšími povoleními, ale je to dražší a těžkopádnější.
Mnoho bank v posledních 15 letech kvůli řadě skandálů dočasně ztratilo schválení WKSI nebo čelilo hrozbě jeho odebrání a udělení výjimky není pro americké regulátory neobvyklé.
V dopise z roku 2015 komisař SEC kritizoval regulátor za to, že během devíti let do roku 23 udělil nejméně 2015 výjimek pěti institucím – Barclays, Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Royal Bank of Scotland Group Plc a UBS Group AG. .
"Tento typ recidivy a opakovaného kriminálního pochybení by měl vést ke zrušení předchozích výjimek, nikoli k udělení zcela nového souboru výjimek." Kara M. Stein napsala v nesouhlasném prohlášení.
Steinová ve svém dopise poznamenala, že Barclays byla na třetí výjimce od roku 2007. Banka také požádala o výjimku po problémech týkajících se devizových manipulací v roce 2015 a klamání investorů kvůli obchodování s dark pools v roce 2016, podle regulačních dokumentů.
Pro investory a regulátory tento chybný krok představuje nepříjemné otázky pro nového generálního ředitele Barclays, CS Venkatakrishnana, který byl před řízením oddělení pro trhy banky hlavním rizikovým ředitelem skupiny.
„V širším měřítku není ztráta sama o sobě nijak zvlášť významná,“ říká Alan Beaney, generální ředitel společnosti RC Brown Investment Management, která drží akcie Barclays od roku 2012. „Fakt, že k ní bylo dovoleno, však vzbuzuje vážné obavy. nad kontrolami banky.“
Administrativní chyba
Uvnitř firmy bankéři zdůrazňují, že problém byla administrativní chyba, a snaží se pokračovat, i když Barclays interně zahajuje vyšetřování s pomocí externích poradců. Doposud se banka při vyšetřování zdržela propouštění zaměstnanců, uvedli lidé.
Strukturované produkty prodávané bankou jsou komplexní cenné papíry, které jsou obvykle spojeny s výkonností akcie nebo indexu akcií. Produkty jsou oblíbené u klientů s vysokým čistým jměním a specializovaných firem, které potřebují hrany na míru.
Barclays je klíčovým emitentem strukturovaných dluhopisů. Z více než 120 miliard dolarů bankovek registrovaných u SEC v roce 2021 prodala Barclays 11.6 miliardy dolarů, čímž se stala čtvrtým největším emitentem. V minulých letech se pravidelně objevoval v první trojici.
Chyba bude vyžadovat, aby firma odkoupila dotčené cenné papíry – tzv. nabídku na zrušení – za původní cenu. Je také standardní praxí, že emitent platí úroky ze strukturovaných dluhopisů.
Odkládá také plánovaný zpětný odkup akcií v hodnotě jedné miliardy liber z prvního na druhé čtvrtletí.
Špatný týden
„Druhým dopadem recese strukturovaných produktů by mohla být potřeba posílit procesy shody a kontroly. Viděli jsme to u jiných evropských bank, které měly problémy s dodržováním předpisů,“ řekl Fahed Kunwar, analytik společnosti Redburn. "Přinejmenším platba 450 milionů liber snížila kapacitu pro zpětný odkup během roku 2022."
Tyto obavy v pondělí stlačily akcie o 4 % níže. V úterý opět klesly, když investoři strávili zprávy, že hlavní akcionář prodal asi 900 milionů liber (1.2 miliardy dolarů) akcií v blokovém obchodu, což je poslední posun mezi investory banky. Ve středu pak byly pobočky banky ve Frankfurtu přepadeny v rámci německého vyšetřování daňových obchodů.
Před výsledky banky za první čtvrtletí z konce dubna je důvod k optimismu. Analytici zdůraznili, že neočekávané poplatky za zrušení příliš nenarušily poměr CET1 banky, který je měřítkem kapitálové síly.
Pro Josepha Dickersona, analytika z Jefferies v Londýně, to naznačuje, „že Barclays měla relativně solidní první čtvrtletí“. Poměr CET1 banky „je přibližně 13.8 % před náklady spojenými s dluhopisy, což je na horní hranici jejího cílového rozpětí 13–14 %.
Budoucí bolest
Očekává se, že britský věřitel, který v pondělí prohlásil, že je i nadále oddán svému obchodu se strukturovanými produkty v USA, v nadcházejících týdnech obnoví vydávání dluhopisů v USA. Ale to pravděpodobně nebude konec epizody.
V USA podle lidí znalých věci zahájili regulátoři formální vyšetřování této záležitosti. Ve Spojeném království se regulátoři ptají, zda banka neprodala klientům bankovky nesprávně, uvedla další osoba. Různé americké právní firmy zahájily vyšetřování jménem investorů. Právníci očekávají, že SEC zaujme tvrdý postoj, protože předchozí pokuty za porušení předpisů neměly dostatečně velký odstrašující účinek.
Toto vyšetřování podle investora Beaneyho „může dobře vést k dalšímu trestu“.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/barclays-600-million-blunder-follows-164405039.html