Bank Of Japan šokuje trh změnou dluhopisové politiky

Key Takeaways

• Japonská centrální banka oznámila úpravu své úrokové politiky, která umožňuje růst výnosů desetiletých dluhopisů.
• Oznámila také zvýšení svého programu nákupu dluhopisů.
• Celkově akcie po zprávách klesly a hodnota jenu prudce vzrostla, protože investoři po celém světě vyjadřovali strach z konce politiky snadného vydělávání peněz po celém světě.

Investoři pozorně sledují centrální banky a jejich politická rozhodnutí kvůli dopadu, který tato rozhodnutí mohou mít jak na akciový trh, tak na ekonomiku jako celek. Jakékoli neočekávané změny mohou způsobit otřesy místním trhem. Změny ve velkých ekonomikách mohou vést k značným vlnám po celém světě.

Přesně to se stalo minulý týden, když Bank of Japan oznámila, že zvýší sazby desetiletých dluhopisů až na 0.5 % z 0.25 %.

Pozadí

Japonsko je v současnosti třetí největší ekonomikou na světě a druhou největší ekonomikou v Asii, za Čínou. Jen je jednou z nejvíce obchodovaných a držených měn, přičemž podle MMF je to třetí nejčastěji držená rezervní měna na světě.

Velká část této ekonomické síly přišla v důsledku hospodářského rozmachu po druhé světové válce v zemi. Japonsko se z válečné devastace vzpamatovalo poměrně rychle a provedlo velké investice do elektrické energie, uhlí, oceli a chemického průmyslu. V polovině 1950. let, asi deset let po válce, japonský ekonomický výkon odpovídal předválečné úrovni.

V letech 1953 až 1965 se japonský HDP zvyšoval o více než 9 % ročně. Mnozí připisují masivní růst silnému vzdělávacímu systému země, který je klíčovou součástí budování technologicky vyspělé ekonomiky.

Růst pokračoval silným tempem v 1970. a 1980. letech 1990. století. Na začátku 1989. let však Japonsko vstoupilo do své „ztracené dekády“. Ekonomika pobídnutá akciovou a realitní bublinou, která vyvrcholila v roce XNUMX, vstoupila do deflačního období.

TryqO investiční sadě Global Trends společnosti Q.ai | Q.ai – společnost Forbes

Japonská centrální banka zareagovala masivním stimulem, který však mnoho neudělal. V letech 1991 až 2003 reálný růst HDP v Japonsku činil pouze 1 % ročně, což je výrazně pod běžnými sazbami. Úroveň dluhu přitom nadále rostla.

Od té doby bylo Japonsko co se týče hospodářské politiky a výsledků mezi vyspělými zeměmi poněkud odlehlé. Během recese v roce 2008 zaznamenala větší pokles ekonomiky a pokračovala v uvolněné měnové politice déle a ve větší míře než mnoho jiných zemí. Například cílová krátkodobá úroková sazba Bank of Japan je od roku 2016 záporná.

Co se stalo?

20. prosince Bank of Japan oznámila změny v tom, jak hodlá kontrolovat výnosy dluhopisů. Dříve měla BoJ pro svůj cíl 0 %. desetileté dluhopisy ale umožnilo, aby se sazby posunuly až o 0.25 % od cíle. Ačkoli cíl 0 % zůstává stejný, BoJ nyní uvolní výše uvedený limit, což umožní, aby se sazby od cíle mohly lišit až o 0.5 %.

Ve skutečnosti to umožňuje růst úrokové sazby z těchto dluhopisů, což je mírné zpřísnění nabídky peněz v zemi.

BoJ zároveň oznámila, že zintenzívní nákupy dluhopisů, čímž dojde k uvolnění fiskální politiky. Mnozí se domnívají, že tato kombinace vyšších sazeb, ale více nákupů dluhopisů naznačuje, že Bank of Japan jednoduše upravuje svou měnovou politiku, spíše než aby se striktně snažila ji zpřísnit.

Guvernér Japonské centrální banky Haruhiko Kuroda na tiskové konferenci řekl: „Tato změna posílí udržitelnost našeho rámce měnové politiky. Rozhodně to není revize, která povede k opuštění YCC (kontrola výnosové křivky) nebo k opuštění snadné politiky.“

Kuroda vysvětlil důvody změny a pokračoval: „Volitalita zámořských trhů se přibližně od jara zvýšila... I když jsme udrželi výnos 10letých dluhopisů tak, aby nepřekročil limit 0.25 %, způsobilo to určité zkreslení tvaru výnosové křivky. Proto jsme se rozhodli, že nyní je vhodný čas na nápravu takových deformací a posílení tržních funkcí.

V reakci na zprávy vzrostla hodnota jenu a japonské akcie klesly kvůli obavám investorů, že je to jen začátek zvyšování sazeb.

Co to znamená pro investory

Jednou z realit dnešní propojené globální ekonomiky je, že změny politiky na druhé straně zeměkoule mohou mít velký dopad i u nás doma.

Inflace v Japonsku zůstává nad 2% cílem stanoveným Bank of Japan, takže si mnozí kladou otázku, zda to není předehra k dalšímu zpřísnění v boji proti inflaci. Akcie v japonských bankách také po oznámení vzrostly o více než 5 %, což naznačuje široký sentiment, že doba nízkých úrokových sazeb možná končí.

TryqO investiční sadě Global Trends společnosti Q.ai | Q.ai – společnost Forbes

Japonsko je největším světovým věřitelem. Zpřísnění její fiskální politiky může způsobit, že zahraniční investoři vezmou své peníze z Japonska a investují je doma nebo jinde. Tento příliv hotovosti by mohl vést k poklesu cen aktiv a růstu sazeb v jiných globálních ekonomikách, i když se lidé obávají blížící se recese.

Investoři budou pozorně sledovat Bank of Japan, aby viděli, jak se bude chovat v budoucnu. Vzhledem k velké reakci na tuto změnu mohou být budoucí úpravy politik Bank of Japan zpožděny. Japonsko může také pokračovat ve své cestě a pokusit se dostat inflaci pod kontrolu.

Věci dále komplikuje skutečnost, že Kurodovo funkční období guvernéra Bank of Japan má skončit v první polovině příštího roku. Nový guvernér by mohl znamenat přepracování národní hospodářské politiky.

Závěrem

Oznámení Bank of Japan, že umožní, aby výnosy desetiletých dluhopisů vzrostly až o 0.5 %, vyvolalo šokové vlny trhem. Japonsko má dlouhou dobu jednu z nejvolnějších měnových politik mezi rozvinutými zeměmi, takže toto mírné zpřísnění jeho peněženek je pro některé předzvěstí konce snadného vydělávání peněz na celém světě.

Investování v turbulentních časech může být obtížné, ale Q.ai je zde, aby vám pomohl. Naše umělá inteligence hledá na trzích ty nejlepší investice pro všechny druhy tolerance rizika a ekonomické situace. Poté je spojí do praktických investičních sad, díky nimž je investování jednoduché a strategické, jako např Sada globálních trendů.

Nejlepší ze všeho je, že se můžete aktivovat Ochrana portfolia kdykoliv, abyste ochránili své zisky a snížili své ztráty, bez ohledu na to, do jakého odvětví investujete.

Stáhněte si Q.ai ještě dnes pro přístup k investičním strategiím založeným na umělé inteligenci. Když vložíte 100 $, přidáme na váš účet dalších 100 $.