Bank Of England „zbytečně“ straší trhy. Dolar získat ještě silnější.

Bank of England v úterý vyděsila trhy. Dávejte pozor, aby dolar ještě posílil, protože celá Evropa se nadále zhoršuje a začíná to vypadat jako výsměch rozvíjejících se trhů z 1990. let.

Guvernér Bank of England Andrew Bailey řekl manažeři penzijních fondů dokončit rebalancování svých pozic do pátku 14. října. Tehdy má centrální banka ukončit svůj program podpory pro místní dluhopisový trh.

„Oznámili jsme, že budeme venku do konce tohoto týdne. Myslíme si, že je nutné provést opětovné vyvážení,“ řekl Bailey na akci pořádané Institutem mezinárodních financí ve Washingtonu v úterý. "Můj vzkaz zúčastněným fondům a všem firmám zapojeným do správy těchto fondů: Zbývají vám tři dny." Musíte to udělat,“ uvedla agentura Reuters.

Také v úterý byly penzijní fondy údajně prodejem místních cenných papírů s cílem získat hotovost a uhradit ztráty, než centrální banka opustí trh. Pokud se trh ve středu zastaví, je rozumné usoudit, že BoE tuto „třídenní“ lhůtu znovu navštíví.

„Pro zítřejší trh okamžitě čtu, že Bailey chce, aby Bank of England přestala se záchranou penzijních fondů,“ říká Vladimir Signorelli, šéf Bretton Woods Research. „To mi říká, že to znamená, že nechtějí kupovat dluhopisy, aby zmírnili stres pro tyto fondy. Je trochu banální říkat, že se v Evropě něco zlomí, ale podívejte se na všechny ty populistické demonstrace, které říkají vedoucím představitelům Evropy, aby snížili ceny energií a nechali tyto ekonomiky růst. Opak je pravdou. Evropa se připravuje tak, aby byla vrácena do doby temna.“

BoE zahájila nouzovou intervenci 28. září poté, co hrozil výprodej dlouhodobých vládních dluhopisů Spojeného království. kolaps vícenásobných závazků řízených investičních fondů (LDI)., v držení britských penzijních systémů. Jedná se o deriváty, nikoli skutečné investice do dluhu společnosti, státního dluhu nebo vlastního kapitálu. Celkově jde o hry se živými ploty.

Ceny britských pozlacených peněz pravděpodobně klesnou a výnosy porostou, protože investoři kauci na tomto stále smutnějším trhu s pytlem.

Index S&P 500 v úterý uzavřel níže, ale v hodinách po skončení trhu vzrostl, protože centrální banky začaly prodávat pozice, aby držely hotovost v dolarech a nakupovaly státní dluhopisy USA. Americké růstové akcie v čele s Nasdaqem nadále nedosahují výkonnosti.

Silnější dolar (téměř) zaručen

Na globálním trhu je spousta pohyblivých částí, ale silnější dolar je v tomto bodě téměř zaručen.

Index amerického dolaru se obchoduje za 113. Naposledy byla takto vysoká v roce 2002 během války v Iráku.

Rostoucí dolar je špatný pro rozvíjející se trhy s dolarovým dluhem.

„Rozšiřující se dluhová krize v (rozvíjejících se) ekonomikách by těžce zatížila globální růst a mohla by urychlit globální recesi. Síla amerického dolaru může jen zvýšit pravděpodobnost dluhové krize,“ uvedl v úterý Mezinárodní měnový fond.

To závisí na zemi. Brazilskému realu se vůči dolaru daří. Britská libra a euro vůči dolaru oslabují. Silný dolar je dobrý pro dovozce v USA, ale špatný pro exportéry, jako je BoeingBA
a jakýkoli jiný výrobce.

Zisky dolaru vůči hlavním měnám „zhoršují stres na finančních trzích,“ říká Ruchir Sharma, bývalý Morgan Stanley.MS
investiční šéf rozvíjejících se trhů a nyní předseda Rockefeller International.

Sharma ve svém 10. říjnu nelituje slov op-ed v Finanční Doba, řekl: „Dolar se stal ničivou koulí, která roste mnohem výše, než by se dalo očekávat na základě fundamentů, včetně rozdílu mezi úrokovými sazbami v USA a ve zbytku světa. Jeho mimořádný nárůst je tažen investory, kteří si myslí, že dolar je jediným útočištěm, a spekulanty sázejícími na to, že bude dále růst.

Dolar se stal jedinou hrou ve městě.

S Gretou Thunbergovou, kterou političtí zasvěcenci přesvědčili o tom německé městské obyvatele potřeba jaderné, Britové se obracejí na světlo svíčky ušetřit na účtech za elektřinu a Francouzi stmívat světla na ikoně Eiffel Evropa minulý měsíc přidělovala energii přídělům a vypadá jako politicky riskantní rozvíjející se trh, pouze jeden bez růstu.

„Bailey shodil bombu na celý trh,“ říká Brian McCarthy, šéf Macrolens. „Tolerance trhů vůči nejistotě je již nízká, takže to bylo zbytečné,“ říká. Britské penzijní fondy už věděly, že mají čas do pátku na to, aby se uvolnily nebo o těchto zajištěních něco vymyslely.

„Koupím Evropu hned teď? Ne, bohužel, nemůžete se toho dotknout,“ říká McCarthy. „Evropa čelí stejným problémům jako my s inflací a zvyšováním úrokových sazeb. Jen všichni sedí na mnohem těkavějším sudu s práškem.“

Vanguard's FTSE Europe (Vgk
) ETF od začátku roku kleslo o více než 32 % ve srovnání s -28 % na rozvíjejících se trzích iShares MSCI (EM
) a -24.7 % pro SPDR S&P 500 (PY
VYZVĚDAČ
).

Generální ředitel JP Morgan Jamie Dimon varoval, že S&P 500 by mohl klesnout o dalších 20 %, než to všechno skončí. Příští rok je opět recese zaručena. To vše končí, když centrální banky řeknou, že inflace je pod kontrolou. Centrální banky v Evropě a USA jsou v západním světě zhruba na 9 % a úrokové sazby jsou stále poloviční a jsou ochotny zpomalit poptávku, aby zabily inflaci, místo aby zvýšily nabídku na nižší ceny.

Jedinou cenou útěchy pro americké investory je, že nejsme Evropa.

Za posledních pět let se investice do VGK pohybovaly v souladu s EEM, zatímco S&P 500 získal přes 40 %, zejména díky měnovým stimulům a zahraničním přílivům do amerických cenných papírů, což tlačí hodnotu dolaru nahoru.