Odvratitelná nebo nevyhnutelná recese? Pohled miliardáře Davida Rubensteina

Velká část amerického trhu se soustředila na agresivnější zvyšování úrokových sazeb Federálního rezervního systému jako důvod k obavám z recese.

Ale Carlyle Group Spoluzakladatel a spolupředseda David Rubenstein, miliardářský investor a filantrop, říká, že cesta ekonomiky může být mimo kontrolu centrální banky a dva další globální hráči jsou důležitější, pokud jde o hodnocení rizika recese.

Snahy Fedu bojovat proti inflaci vyššími úrokovými sazbami „může být složité, abychom věděli, jak to bude fungovat,“ řekl Rubenstein v pondělí v rozhovoru pro CNBC z Aspen Ideas Festival. "Nikdo neví, jak to dopadne."

Nicméně dva nejvýznamnější problémy z jeho pohledu jsou to, co se stane s Čínou, včetně její politiky Covid způsobující ještě větší zpomalení globální ekonomiky a délky rusko-ukrajinské války, která má dopad na energetický trh.

"V současné době nikdo nezná odpověď," řekl Rubenstein. "Nemyslím si, že je nevyhnutelné, že dojde k recesi." Myslím, že je těžké vyhnout se recesi, ale není to nevyhnutelné,“ dodal. 

Uvnitř organizace tak velké, jako je private equity gigant Carlyle Group, říká, že neexistuje „společný názor na žádnou jednu věc“, ale dodal, „necítíme, že bychom šli do recese.“

Čína jako rizikový faktor může zůstat nestálá až do konce tohoto roku a rozhodnutí Komunistické strany Číny udělit prezidentovi Si Ťin-pchingovi třetí funkční období. Jakmile bude politika jasnější, měla by být jasnější i politika týkající se Covid, stejně jako regulace technologického sektoru, která investory znervózňuje. Očekává poněkud měkčí tón s technologickými společnostmi, než jaký nedávno ukázala Čína.

Vzhledem k tomu, že rusko-ukrajinská válka vedla k prudkým nárůstům cen energií a obavám z nedostatku energie v Evropě, Rubenstein řekl, že dochází k přehodnocení energetického přechodu. „Každý chce samozřejmě více energie šetrné ke klimatu, ale není snadné se tam dostat. Z rusko-ukrajinské války jsme se naučili, že svět je stále velmi silně závislý na uhlíkové energii a právě teď se svět snaží získat více uhlíkové energie. Dodal: „Svět si uvědomuje, že na uhlíkově neutrální politiku nelze přejít přes noc; bude to chvíli trvat."

Ceny ropy již klesly z přibližně 140 USD na 108 USD za barel a Rubenstein si myslí, že trajektorie cen zůstává nižší s rostoucí nabídkou v USA a dalšími významnými hráči, jako je Saúdská Arábie, pravděpodobně zvýší produkci.

Na trhu obchodů Carlyle ceny klesly, řekl, ale stále existuje prostor pro další snížení ocenění, s odkazem na násobky EBIT pro nákup společností, které jsou stále na „dvouciferných úrovních“ – ze zhruba 14násobku na 11. až 12krát.

"Pravděpodobně budou mírně klesat," řekl.

Trh obchodů je pomalejší, ale ne mrtvý. Dluh zůstává snadno dostupný, dluhová složka obchodů je mnohem nižší (méně než 50 %), než tomu bylo v minulosti, a ocenění akcií jsou mírně nižší, ne-li tak nízké, jak budou. "Dohody se dokončují," řekl Rubenstein a po rekordním roce v oblasti odkupů v roce 2021 "jsme na tempu, abychom letos udělali slušný počet," dodal.

Zveřejnění: NBCUniversal News Group je mediálním partnerem festivalu Aspen Ideas Festival.