Společnost, která sníží dividendu po rozdělení, je neobvyklé, ale ne bezprecedentní. Dlouhodobé výsledky se mohou výrazně lišit.
AT & T
(ticker: T) se k tomuto klubu připojil v úterý, když řekl, že očekává, že jeho roční dividenda bude činit 1.11 dolaru na akcii, což je prudký pokles z 2.08 dolaru v roce 2021 po plánovaném odštěpení aktiv WarnerMedia v rámci dohody s
objev
(DISCA), jehož uzavření se očekává ve druhém čtvrtletí.
Restartovaný výnos AT&T by byl asi 6.2 %, na základě nedávných cen akcií a po úpravě o hodnotu akcií Warner Bros. Discovery, kterou obdrží držitelé AT&T – stále dost vysoké, ale daleko od zhruba 8.5 % tam, kde to bylo minulý týden pod stará výplata. Nižší výnos a menší provoz by mohly alespoň zpočátku utlumit nadšení z nátlaku na akcie.
Když byla loni odhalena dohoda s Discovery, naštvala některé akcionáře AT&T, kteří očekávali velkou dividendu a šťavnatý výnos. Tisková zpráva oznamující rozdělení nezmiňovala dividendu pro nový subjekt. Discovery, která má hodně dluhů, nevyplácí dividendy. Společnost AT&T přesto uvedla, že věří, že její případný výnos, byť nižší než dříve, zůstane atraktivní.
Analytik Morningstar Michael Hodel v poznámce z 1. února poznamenal, že AT&T „se ubírá správným směrem a využívá plánovaný spinoff WarnerMedia k posunu k dividendové politice, která lépe podporuje potřebné investice“.
Historie jiných společností, které po odštěpení provedly podobné dividendové pohyby, je kontrolována z hlediska výplat a výkonnosti, ale okolnosti snížení výplat a obchodů se značně liší. Zde je pohled na několik nedávných případů rozdělení a snížení dividend:
Mezinárodní kniha
(IP) v říjnu oznámila, že snižuje dividendu o téměř 10 % na 1.85 USD ročně. Tato změna souvisela s jeho spinoffem
Sylvamos
(SLVM), jejíž produkty zahrnují papír používaný pro kopírování a tisk.
Začínající společnost nevyplatila dividendu, ale akcie společnosti Sylvamo zhodnotily zhruba o 25 % od doby, kdy se začaly obchodovat loni na podzim. To je srovnatelné s minus 10% návratností pro International Paper, včetně dividend.
HCP
,
nyní pojmenovaný fond pro investice do zdravotnických nemovitostí
Vlastnosti Healthpeak
(PEAK), snížila svou čtvrtletní dividendu na 37 centů na akcii z 57.5 centů na konci roku 2016. To souviselo s jejím odštěpením společnosti Quality Care Properties v říjnu téhož roku.
Toto snížení dividend vedlo k
HCP
,
jak se v té době vědělo, byl vyhozen z indexu S&P 500 Dividend Aristocrats Index na začátku roku 2017. Aristokraté požadují, aby členové platili vyšší dividendu po dobu alespoň 25 let v řadě.
Quality Care Properties byla mezitím prodána společnosti
Studna
(WELL), další REIT, v roce 2018. Welltower vyplácí dividendu. QCP však nevyplatila dividendu jako samostatný subjekt, podle podání za 10 čtvrtletí v roce 2018.
Takže v tomto případě museli akcionáři Healthpeak Properties žít se snížením dividendy a také s tím, že neobdrželi dividendu od společnosti, která byla odštěpena. Akcie společnosti Healthpeak se od chvíle, kdy se oddělila od QCP, vracely přibližně 7 % ročně a zaostávaly za ročním výnosem indexu S&P 500 ve výši přibližně 18 % za tu dobu.
Jiné společnosti nakládaly s dividendou jinak, když dělají odštěpení, a investoři dopadli s dividendou v některých případech stejně nebo lépe – pokud drželi akcie společnosti, která byla odštěpena.
Například v roce 2018 kdy
Wyndham po celém světě
,
teď
Cestování + Volný čas
(TNL), oddělila svou hotelovou činnost as
Wyndham Hotels & Resorts
(WH), snížila své čtvrtletní výplaty na 41 centů za akcii z 66 centů za akcii. Nově vzniklá hotelová společnost však nabídla čtvrtletní dividendu ve výši 25 centů na akcii. Akcionáři tedy inkasovali na výplatách stejnou částku, i když od dvou samostatných společností.
Akcie Wyndham Hotels mají roční výnos přibližně 9 % od doby, kdy se začalo obchodovat, ve srovnání s přibližně 8 % u Travel + Leisure. Dividendy T+L jsou až 35 centů za čtvrtletí a Wyndham's jsou nyní na 32 centech.
Podobně zdravotnický konglomerát
Abbott Laboratories
(ABT) vyčlenila farmaceutickou společnost
AbbVie
(ABBV) na začátku roku 2013 a Abbott snížil čtvrtletní dividendu na 14 centů na akcii z 51 centů. Společnost AbbVie však začátkem roku 40 vyplatila svou první čtvrtletní dividendu ve výši 2013 centů na akcii.
Pokud si tedy akcionáři Abbott Laboratories ponechali akcie AbbVie, které obdrželi při odštěpení, kombinovaná dividenda byla zpočátku 54 centů, tedy o tři centy více, než Abbott vyplácel před odštěpením.
AbbVie se stala populární dividendovou akcií s ročním výnosem asi 21 % od doby, kdy došlo k rozdělení; její poslední čtvrtletní dividenda činila 1.41 USD na akcii. Společnost Abbott Laboratories se od té doby vrátila přibližně 19 % ročně a její dividenda se vrátila na 47 centů za čtvrtletí.
Další příklad příznivého rozdělení dividend nastal v roce 2019, kdy společnost vyrábějící obuv a oděvy
VF
(VFC) snížila své čtvrtletní výplaty na 43 centů za akcii z 51 centů za akcii. Nicméně,
Značky Kontoor
(KTB), která byla vyčleněna z VF, vyplatila čtvrtletní dividendu krátce po svém uvedení v tomto roce ve výši 56 centů na akcii.
Kontoor od zahájení obchodování zaznamenal roční výnos asi 12 %, oproti mínus 8 % u akcií VF. Čtvrtletní dividenda VF je nyní až 50 centů na akcii, zatímco dividenda Kontooru byla o něco snížena na 46 centů poté, co byla na čas na začátku pandemie pozastavena.
Jak ukazují tyto nesourodé výsledky, je těžké znevýhodnit, jak se bude dařit dividendovým investorům, když se jeden z jejich podílů rozdělí.
Investoři AT&T by to měli mít na paměti.
Napsat Lawrence C. Strauss ve společnosti [chráněno e-mailem]
Zdroj: https://www.barrons.com/articles/at-ts-dividend-cut-puts-it-in-an-unenviable-club-51643963402?siteid=yhoof2&yptr=yahoo