Aston Martin ztrácí Mount, ale naděje investorů jsou v rychlém pruhu

Finančně problémový výrobce luxusních sportovních vozů Aston Martin více než zdvojnásobil své ztráty v loňském roce po další výzvě investorů o hotovost, ale analytici vidí známky pokroku.

Investiční výzkumník Jefferies uvedl, že management Aston Martin se zdál být jistější ohledně budoucnosti, i když nadšení akcionářů bylo pravděpodobně přehnané.

„I když uznáváme pokrok v oblasti produktů a cen, cesta k organickému snižování zadluženosti je nejasná. Myslíme si, že akcie předběhly samy sebe a my bychom hledali lepší vstupní body,“ uvedl ve zprávě analytik Jefferies Philippe Houchois.

Akcie vzrostly o 135 % z minima 89 pencí v listopadu. Rally pokračovala tento týden a skončila na 295 pencích. Loni v září společnost získala 576 milionů liber (692 milionů dolarů) z emise práv, po níž se saúdskoarabský veřejný investiční fond stal jejím 2.^nd největším akcionářem.

Ztráty Aston Martinu v roce 2022 vzrostly na 495 milionů GBP (595 milionů $) z 213.8 ​​milionu GBP (257 milionů $) v předchozím roce, ale společnost uvedla, že doufá, že letos začne generovat hotovost. V posledním čtvrtletí roku 2022 však společnost vykázala provozní zisk ve výši 6.6 milionu GBP. Předseda představenstva Lawrence Stroll po výsledcích uvedl, že letos v létě odhalí nové modely, včetně elektrických. Oživení Aston Martinu podkopaly problémy s dodávkami a výrobou. Kvůli tomu byly prodeje vysoce výkonné verze 707 SUV DBX pomalejší, než se plánovalo. Aston Martin uvedl, že zavádění nových modelů se zlepší.

Bernstein Research viděl své zásluhy i ve finančních datech.

„Peněžní prostředky společnosti by měly být dostatečné. Celkově společnost dnes vypadá, že má svůj osud pod kontrolou více než za dlouhou dobu. Pokračující spotřebitelská poptávka a stabilní plnění je přibližuje k prolomení volných peněžních toků ve 24. roce,“ uvedl analytik společnosti Bernstein Daniel Roeska.

Britský automobilový analytik Dr Charles Tennant poukazuje na některé problémy s posledním ziskovým čtvrtletím.

„Než se necháme unést tímto zdánlivě pozoruhodným obratem, je třeba poznamenat, že 40 % z 6,412 2022 vozů prodaných v roce 4 (o 2021 % více než v roce 36) bylo dodáno v tomto posledním ziskovém čtvrtletí, které zahrnovalo také 2.5 hypercarů Valkyrie v ceně 3 GBP. milionů (26 miliony dolarů) každý. Ale za celý rok, i když tržby vyskočily o 1.38 % na 1.66 miliardy GBP (4 miliardy USD) – polovina prodejů vozidel byla z DBX 4×18 a průměrné prodejní ceny vzrostly o 177,000 % na 212,000 495 GBP (XNUMX XNUMX $) – ztráty stále narůstaly až na žalostný rekord XNUMX milionů liber,“ uvedl Tennant v e-mailové výměně.

„Společnost se to snaží zvrátit tvrzením, že kdyby náklady na obsluhu jejího dluhu ve výši 765 milionů GBP (920 milionů USD) a výdaje na vývoj produktu byly odstraněny, výsledkem by byl zisk 13 % nebo 190 milionů GBP (220 milionů USD). milión). Navíc říká, že pokud se jim podaří zvýšit prodej v roce 2023 o 10 % na 7,000 20 vozů, zisková marže vyletí na XNUMX %,“ řekl Tennant.

Aston Martin uvedl, že zlepšil ziskovost na auto, a pokud nebude dosaženo předchozího ročního cíle prodeje 10,000 7,000, cíle zisku jsou stále na dobré cestě. Společnost očekává v roce 2023 prodej přibližně XNUMX XNUMX vozů.

„Problémy přetrvávají, dluh stále existuje a potřeba investic do vývoje produktů nezmizí ani s drahým přechodem na elektrická auta, která se již připravují,“ říká Tennant.

Bernsteinova Roeska čeká na letní oznámení nového modelu.

„Aston Martin by měl podrobně popsat svůj produktový plán a strategii elektrifikace. Poslední čtvrtletí roku 2022 ukázalo, že management má mnohem větší kontrolu nad svým podnikáním. Aby dodali přesvědčivou (nová modelová strategie), musí prokázat, že si tuto kontrolu dokážou udržet. Knihy objednávek musí vydržet a model luxusního tahu musí být zachován,“ řekl Roeska.

V pozdější zprávě Roeska řekl, že očekává, že nové modely zvýší ziskové marže.

„Očekáváme, že Aston dodá na přelomu let 2023 a 2024 spousty speciálů „labutí písně“ s vysokou marží, což zvýší marže. Bez nového hypercaru nebo speciálů to do roku 2025 zmizí. Více podrobností o produktové řadě v polovině dekády by posloužilo jako pozitivum našeho současného pohledu,“ řekl Roeska.

Angažovanost Aston Martinu ve Formuli 1 může zvýšit jeho profil.

„Aston není oceňován jako luxusní automobilka (jako konkurenční Ferrari) vzhledem k přetrvávající nejistotě kolem jeho příběhu o obratu. Myslíme si, že nedávné zisky účinně zabily zaběhnutý krátký příběh o Astonu, zatímco nedávné úspěchy na trati F1, i když technicky nesouvisející, mohou také podnítit maloobchodní a institucionální investory, aby se na společnost podívali znovu,“ řekl.

Aston Martin skončil 3^rd na Grand Prix Bahrajnu 5. března, prvním závodě sezóny.

A Tennant očekává oživení pro Aston Martin posílené novými modely.

„Cílem je ukázat, že Aston Martin zatočil s řadou ziskových nových vozů, které se připravují, včetně tolik potřebných hybridních a bateriových elektromobilů. Rok 2023 by mohl být rokem, kdy Aston Martin vyvrátí své nesouhlasné výroky tím, že se vrátí zpět k zisku ze svého posledního sedanu, čímž demonstruje, že díky své technologii Mercedes-Benz a spolupráci může skutečně zůstat nezávislý,“ řekl Tennant.

Mercedes má v Aston Martin téměř 10% podíl a dodává motory a technologie pro elektromobily. Saúdský podíl a Stroll's Yew Tree vlastní téměř 19 % a Geely Číny 7.6 %.

Nejnovější finanční informace by mohly prozatím ukončit spekulace, že dny Aston Martin jako samostatného výrobce jsou sečteny. Pro některé analytiky je obtížné pochopit, jak může přežít jako nezávislý hráč v rychle se rozvíjejícím odvětví s hrozícími vysokými náklady na vývoj nových elektrických vozidel. Domnívají se, že nahlášená nabídka společnosti Geely by jí umožnila přístup k většímu financování a otevřela by přístup ke sdílení platformy s britským výrobcem sportovních vozů Lotus.