Akcie ASOS po celoroční aktualizaci stoupají o 10 %. Čas na nákup?

Cena akcií ASOS zůstává po zveřejnění celoročních finančních výsledků vysoce volatilní.

Maloobchodní prodejce rychlého zboží byl ve středu o 10 % vyšší, a to na 538 p na akcii. Stalo se tak po těžkých zvratech na začátku týdne.

Dnes ASOS vykázal ztrátu před zdaněním ve výši 31.9 milionu GBP za 12 měsíců do srpna. O rok dříve vykázala odpovídající zisky ve výši 177.1 milionu liber.

Tržby skupiny vzrostly meziročně o 1 % na 3.94 miliardy GBP. Společnost ASOS však utrpěla velký pokles marží v důsledku prudce rostoucích nákladů.

Hrubé marže ve finančním roce 180 klesly o 2022 bazických bodů na 43.6 %.

Volatilita tipována na pokračování

ASOS uvedl, že obchodování zůstává „volatilní“ od začátku nového fiskálního roku v září.

Dále uvedl, že „významná volatilita v makroekonomickém prostředí“ znamená, že „je obtížné předvídat vzorce spotřebitelské poptávky pro nadcházející rok“.

Podnik však varoval, že v prvním pololetí očekává ztrátu. Uvedlo se, že to bude způsobeno „obvyklým fázováním zisku“ a „[]zvýšeným snížením cen za čisté zásoby v důsledku změny obchodního modelu."

ASOS očekává pro finanční rok 100 odpis akcií mezi 130 miliony a 2023 miliony liber.

Plán obratu

Generální ředitel ASOS José Antonio Ramos Calamonte dnes oznámil plány na „jasnou agendu změn s cílem posílit ASOS během příštích 12 měsíců a přeorientovat naše podnikání směrem do budoucnosti“.

Řekl, že plánované změny jeho provozního modelu budou zahrnovat „řadu rozhodujících krátkodobých provozních opatření ke zjednodušení podnikání“.

Ty by přišly „společně s kroky k odblokování dlouhodobě udržitelného růstu zlepšením naší rychlosti uvádění na trh, posílením našeho zaměření na módu, posílením našeho špičkového týmu a využitím dat a digitálního vývoje k lepšímu zapojení zákazníků,“ dodal.

Plány zahrnují přijetí kratšího nákupního cyklu se zlepšenou rychlostí uvádění na trh, což jsou kroky, které podle něj umožní „relevantnější a lépe připravenou zákaznickou nabídku“.

ASOS také plánuje snížit a zjednodušit svou nákladovou základnu, posílit rozvahu a zlepšit svou výkonnost na zámořských trzích (a zejména v USA).

Posílení rozvahy

Cena akcií ASOS se v roce 78 propadla o 2022 %, protože tržby klesly, problémy dodavatelského řetězce se zhoršily a náklady prudce vzrostly.

Prodeje u e-maloobchodníka byly otřeseny zvýšenou konkurencí a dopadem krize životních nákladů. Úroveň výnosů skutečně vzrostla, protože nakupující drželi pevně na uzdě diskreční výdaje.

Podnik si také nadělal obrovské množství dluhů. Ve finančním roce 199.5 se přehoupla z čisté hotovosti ve výši 2021 milionu GBP a loni zaznamenala čistý dluh ve výši 152.9 milionu GBP.

Pozitivnější zprávou dnes je, že ASOS také oznámil bankovní nástroj ve výši 650 milionů GBP, který mu poskytne „finanční flexibilitu“, aby se mohl pohybovat v nejistém ekonomickém prostředí.

Akcie společnosti v pondělí klesly poté, co oznámila jednání s věřiteli o úpravě revolvingového úvěru.

Tady je to, co teď dělám

Středeční skok ceny akcií naznačuje pozitivní přijetí strategie obratu ASOS a zprávy o bankovní facilitě v hodnotě 650 milionů liber.

Nicméně dnes nejsem připraven koupit akcie otřepaného maloobchodníka. Zdá se, že rostoucí náklady na dopravu, energii a produkty zůstanou pro společnost velkým problémem.

Výhled tržeb společnosti zároveň zůstává ponurý, protože kupní síla spotřebitelů klesá.

Ve Spojeném království nejnovější údaje o maloobchodních tržbách od BDO ukázaly, že v září vzrostly podobné tržby pouze o 2.2 %. To bylo nejpomalejší tempo růstu od hromadného znovuotevření fyzického maloobchodu v loňském roce.

ASOS bude pravděpodobně muset pokračovat v agresivních slevách, aby zastavil pokles tržeb z útesu a vyvíjel tak další tlak na své problematické marže.

Znepokojuje mě i stav rychle slábnoucí bilance firmy.

Dnes oznámila plány na snížení kapitálových výdajů v tomto roce vzhledem k tvrdému obchodnímu prostředí. ASOS nyní plánuje utratit mezi 175 miliony a 200 miliony liber, což je pokles z předchozího cíle mezi 200 miliony na 250 milionů liber.

Obávám se však, že tyto kroky – spolu s dodatečným bankovním nástrojem, který dnes oznámil – nepředstavují nic jiného než lepící náplast. Myslím, že ASOS je příliš riskantní na to, abychom do něj právě teď investovali.