Jako synchronizovaný pohyb akcií a dluhopisů v tomto roce zhoršuje výhled pro 60-40 portfoliíNěkteří stratégové vidí příležitost pro nový a vylepšený investiční rámec.
MSCI ve spolupráci s GIC – suverénním investičním fondem singapurské vlády – tento týden navrhla alternativu k hlavním akciím a mixu s pevným výnosem, který je dlouhodobě oblíbený u dlouhodobých investorů: alokace aktiv, která integruje úvahy o makroekonomickém riziku.
S inflací dosahující téměř 40letého maxima a Federální rezervní systém na její úrovni nejagresivnější turistická trasa za poslední desetiletíslavná skladba portfolia akcií a dluhopisů 60-40 je na tempu nejhorší výnosy letos za celé století, ukazují data.
Zatímco investoři zvažují nové možnosti, MSCI a GIC vydaly zprávu, která navrhuje portfolio „makroodolné hranice“. Jeho cílem by bylo lépe zvážit protivětry z možných makroekonomických otřesů – jako jsou ty, které pronikly v uplynulém roce – a zároveň integrovat soukromá aktiva a postavit je „na stejnou základnu“ jako veřejná, aby pomohla řídit dlouhodobá rizika a výnosy.
Strategie by podle návrhu firem v prvé řadě znamenala posun od „krátkodobých, zpětně hledaných opatření rizik“ k nástrojům, které dokážou posoudit rostoucí makroekonomické nejistoty měnící současnou investiční scénu.
„Některá z těchto makrorizik – včetně inflace tažené nabídkou, méně důvěryhodné centrální banky, rostoucích reálných sazeb a zpomalení růstu produktivity – byla v posledních desetiletích mírná rizika, ale mohla by výrazně změnit trajektorii trhů v následujících letech,“ napsal. autoři zprávy Peter Shepard z MSCI a Grace Qiu Tiantian z GIC a Ding Li.
Tento názor také vyjádřili stratégové BlackRock na začátku tohoto roku, když tvrdili, že sekulární makroekonomické posuny nastolit „nový režim“ pro investory.
Tým z MSCI a GIC navrhl, že spektrum vystavení makrorizikům u soukromých aktiv by mohlo pomoci řídit dlouhodobá rizika napříč portfolii v širším měřítku – ale konkrétně, když se vhodně použije v tandemu s jinými třídami aktiv.
„Soukromá aktiva mohou hrát důležitou roli při diverzifikaci dlouhodobého rizika, ale to vyžaduje postavení soukromých aktiv na stejnou úroveň jako zbytek portfolia a pochopení rozsahu makro expozic, které do portfolia přidávají,“ uvádí zpráva.
Za tímto účelem firmy navrhují modelování citlivosti jednotlivých tříd aktiv na pět scénářů ve výše uvedeném grafu, které mohou utvářet makrorežim v příštích desetiletích: šoky do poptávky, nabídky, trend růstu, politika centrální banky a dlouhodobý reálné sazby. To také znamená, že již nebude kategorizováno aktiva do příliš zjednodušených skupin, jako jsou akcie pro růst nebo reálná aktiva na ochranu před inflací.
Například, jakmile vezmeme v úvahu jednotlivá makrorizika, nikoli je zobecníme, směs aktiv „makroodolného portfolia“ se přesune od tradičních dluhopisů a místo toho se přesune do infrastruktury podobné dluhopisům a TIPS nebo státních cenných papírů chráněných před inflací.
V konečném důsledku by makroodolné portfolio mělo za cíl snížit expozici nominálním dluhopisům a zvýšit expozici vůči reálným aktivům a prémii za akciové riziko, což je nadměrný výnos, který odměňuje investory za to, že podstupují relativně vyšší riziko investování do akcií.
„Základní makroekonomické faktory poskytují společný objektiv pro konzistentní a intuitivní zobrazení všech aktiv, což umožňuje srovnání a kompromisy napříč veřejnými a soukromými trhy,“ uvedly MSCI a GIC. ve zprávě. "Multihorizontální povaha rámce také umožňuje rozhodování v různých časových horizontech, což potenciálně usnadňuje strategické a taktické umístění."
-
Alexandra Semenova je reportérkou Yahoo Finance. Sledujte ji na Twitteru @alexandraandnyc
Kliknutím sem zobrazíte nejnovější trendy burzovní burzy platformy Yahoo Finance
Přečtěte si nejnovější finanční a obchodní zprávy od Yahoo Finance
Stáhněte si aplikaci Yahoo Finance pro jablko or Android
Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, a Youtube
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/60-40-portfolio-strategists-macro-resilient-185347343.html