Očekává se, že dubnová zpráva o indexu spotřebitelských cen ukáže, že inflace již dosáhla svého vrcholu

Očekává se, že dubnová zpráva o indexu spotřebitelských cen ukáže, že inflace již dosáhla vrcholu – vývoj, který by podle některých investorů mohl dočasně uklidnit trhy.

Ekonomové však tvrdí, že i když se celková inflace zpomalí, jádrová inflace by mohla každý měsíc narůst a zůstat na vzestupu v následujících měsících. Jádrová inflace nezahrnuje náklady na potraviny a energie.

Očekává se, že zpráva CPI ukáže, že celková inflace v dubnu vzrostla o 0.2 %, neboli o 8.1 % meziročně, podle Dow Jones. To je srovnatelné s ohromným 1.2% nárůst v březnu nebo 8.5% zisk rok za rokem. Dubnová data se očekávají ve středu v 8:30 ET.

Očekává se, že jádrový CPI meziročně vzroste o 0.4 % nebo 6 %. To je srovnatelné s 0.3 % v březnu nebo 6.5 % na roční bázi.

Akcie v úterý rostly před tolik očekávanými údaji. The S&P 500 skončil den s 0.25% ziskem a Nasdaq přidáno 0.98 %. The Dow Jones Industrial Average ztratil 84.96 bodu.

Ostře sledovaný benchmarkový 10letý výnos státních dluhopisů v úterý po prudkém nárůstu na 2.99 % v úterý ustoupil na přibližně 3.20 %. Výnosy dluhopisů – které se pohybují opačně – rostly rychlým tempem kvůli očekávání agresivního zvyšování úrokových sazeb Federálního rezervního systému.

"Neřekl bych, že na zítřejších CPI záleží samy o sobě." Myslím, že kombinace údajů z března, zítřka a května bude určitým velkým inflexním bodem,“ řekl Ben Jeffery, stratég s pevným příjmem ve společnosti BMO.

Ale Jeffery řekl, že zpráva má dobrou šanci stát se hybatelem trhu, ať se děje cokoliv.

"Myslím, že to buď znovu potvrdí prodejní tlak, který jsme viděli a který trval 10 s na 3.20 %... Nebo si myslím, že to podnítí další pokles nákupního zájmu u investorů, kteří čekali na známky toho, že inflace začíná vrcholit," řekl.

Na akciovém trhu někteří investoři tvrdí, že data by mohla signalizovat bod obratu, pokud dubnová inflace dopadne podle očekávání nebo bude ještě slabší.

„Myslím, že z technického hlediska se trh velmi soustředí na pokusy odhadnout, jak moc se Fed pohne,“ řekl Tony Roth, investiční ředitel Wilmington Trust Investment Advisors.

Horší zpráva by byla negativní, protože by mohla znamenat, že Fed zaujme ještě přísnější postoj k úrokovým sazbám. Minulý týden to naznačil předseda Fedu Jerome Powell centrální banka by mohla zvýšit sazby o 50 základních bodů nebo půl procenta na každém z několika příštích setkání.

Trh byl nervózní z inflace a z toho, že reakce Fedu na ni může vyvolat recesi.

„Nemyslím si, že toto je konec čerpání na trhu... Trh musí klesnout minimálně o 20 %. Pokud získáme řadu lepších údajů o inflaci, pak si myslím, že 20 % by mohlo být dno,“ řekl Roth. Index S&P 500 je téměř o 17 % mimo své maximum.

"Pokud údaje o inflaci nejsou tak dobré, jak si myslíme, že budou, a to nejen tento měsíc, ale i po sobě jdoucí měsíce, pak si myslím, že tržní ceny na recesi, a pak se sníží o 25 % až 40 %," řekl Roth.

Roth řekl, že v údajích o inflaci existují dvě potenciální exogenní rizika a každé z nich by se mohlo ukázat jako problém pro trhy. Jedním jsou neznámosti kolem napětí v dodávkách ropy a plynu a cenových šoků způsobených ruskou invazí na Ukrajinu a druhým jsou nejnovější odstávky Číny související s Covidem a dopad na dodavatelské řetězce.

"Nikdo neví, jak se budou hrát... Obojí z nich může být větším problémem, než trh právě očekává," řekl Roth.

Aneta Markowska, hlavní finanční ekonomka Jefferies, uvedla, že očekává zprávu, která bude žhavější než konsensus, s 0.3% nárůstem v hlavním CPI a 0.5% skokem v jádru. Myslí si, že zaměření trhu je špatné a investoři by se měli více zajímat o to, jak moc může klesnout inflace.

"Myslím, že spousta lidí se zaměřuje na meziroční zpomalování sazeb, a myslím, že to pomáhá spotřebitelům, protože to vypadá, že reálné mzdy budou ve skutečnosti pozitivní v dubnu na meziměsíční bázi," ona řekla. „Pokud ale dostaneme zrychlení v jádru zpět na 0.5 %, jak předpokládáme, bude to pro Fed problém. Pokud to přepočítáte na rok, běžíte na 6 % a to by opravdu neznamenalo žádné zpomalení.“

Markowska poznamenala, že centrální banka předpokládá, že inflace letos zpomalí na 4 % a příští rok na 2.5 %. „Otázkou, kterou si musíme položit, je, zda jsme na dobré cestě k dosažení této prognózy, a pokud ne, Fed by mohl mít větší politické přestřelky, než si představovali,“ řekla.

Vnímání je, že problémy s inflací jsou řízeny dodavatelským řetězcem, ale tyto problémy mizí, dodala Markowska.

"Myslím, že ta loď odplula." Už jsme minuli dodavatelské řetězce. Toto je sektor služeb. To je trh práce,“ řekla. „Jen proto, že dosahujeme vrcholu a inflace základního zboží klesá, problém to neřeší. Problém je nyní všude. Je to ve službách. Je to na trhu práce a to samo od sebe nezmizí… Potřebujeme, aby se jádrová inflace snížila na 0.2 %, 0.3 % meziměsíčně, a potřebujeme, aby tam chvíli zůstala.“

Americká ekonomka Barclays Pooja Sriram řekla, že si nemyslí, že by se investoři měli příliš vzrušovat vrcholící inflací, protože na čem bude záležet, je, jak rychle úroveň klesne.

"Aby se Fed uklidnil, že inflace klesá, potřebujeme získat opravdu slabé jádro CPI," řekla. "Hlavní CPI bude těžké snížit, protože energetická složka kolísá."

Energetický index vzrostl v březnu o 11 % a k celkové dubnové inflaci může přispívat méně, protože ceny benzínu klesly. Ekonomové tvrdí, že energie bude v květnových datech větším problémem, protože benzín opět stoupá na rekordní úrovně.

Někteří ekonomové očekávají, že ceny ojetých vozů v dubnu klesnou, ale Markowska uvedla, že údaje, které sleduje, ukazují nárůst na maloobchodní úrovni.