Zisk Applu ve ztrátě dokazuje, že jeho akcie jsou levné

Nevěřte chmurným příběhům o ocenění techniky. Toto je příležitost pro investory jednou za generaci investovat do skutečných technologických podniků.

Jednatelé ve společnosti Apple (AAPL) minulý týden oznámila, že tržby ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly na rekordních 123.9 miliardy USD s hrubou marží 43.8 %. A zisky se dostavily i přes zamotaný dodavatelský řetězec.

Akcie jsou šíleně levné. Kupte Apple do slabosti.    

Vývoj společnosti Apple nastal v říjnu 2018, kdy generální ředitel Tim Cook začal budovat platformu na ochranu soukromí uživatelů. Ve svém projevu na konferenci o ochraně soukromí v Bruselu Cook vášnivě argumentoval pro ochranu soukromí jako lidského práva. Tato myšlenka předefinovala smartphony. iPhone se stal platformou s výraznou konkurenční výhodou.

To je rozdíl mezi většinou velkých technologií a zbytkem.  

Vědci neustále srovnávají současné technologické ocenění s indexem Nasdaq Composite v roce 2000. Ačkoli je to v některých ohledech jistě spravedlivé, koncept je zásadně chybný.

Některá technologická ocenění, konkrétně akcie společností s převratnými inovacemi, se stala nehorázně drahá. 3D tisk, blockchain a další vznikající technologie mají světlou budoucnost, ale je příliš brzy na to, abychom vybrali vítěze, natož oceňují malé společnosti na 50násobné tržby. Většina nakonec selže.

Obviňujte investiční bankéře a propoganisty speciálních akvizičních společností. Stejně jako vrchol internetového boomu v roce 2000 se hadí olej v roce 2020 a po většinu roku 2021 snadno prodával.

Zde srovnání s technologickým boomem před dvěma desetiletími končí.

Firmy, které nyní tvoří lví podíl na Nasdaq, jsou lídry platforem, jako je Apple, Microsoft (MSFT), Abeceda (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Meta platformy (FB), Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), a Adobe Inc. (ADBE). Akcie těchto společností tvoří 48 % indexu. A jsou levné, ne drahé.

Vedení společnosti Microsoft ve středu oznámilo, že tržby ve druhém čtvrtletí vzrostly na 51.7 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 20 %. Hrubá marže byla 68.9 %. Začátkem ledna Microsoft nabídl ke koupi Activision Blizzard (ATVI) za 75 miliard dolarů, za použití hotovosti.

Největší technologické společnosti generují obscénní množství volného cash flow. Dominují svým příslušným výklenkům s ohromujícím rozsahem. V mnoha případech, jako je cloudová infrastruktura, mají koncové trhy hodnotu stovek miliard a rychle rostou, protože všechny největší světové společnosti přecházejí na digitální obchodní strategie.

Apple z této transformace také těží.

Na Worldwide Developer Conference v červnu 2019 začala společnost se sídlem v Cupertinu v Kalifornii nabízet správu mobilních zařízení. Softwarový nástroj umožňuje IT manažerům přiřadit firemní Apple ID, které žije vedle sebe s osobním ID zaměstnance; má kryptografický oddělovač pro osobní údaje; a omezuje možnosti celého zařízení. Ten je ideální pro zaměstnance, kteří se rozhodnou vzít si do práce vlastní zařízení. Odezva byla pozoruhodná.  

Když velké společnosti nabízejí zařízení zaměstnancům, iPhone je drtivou volbou smartphonu. Přestože zařízení ovládá pouze 15 % celosvětového trhu chytrých telefonů, jeho použití v korporátním světě nemá konkurenci. Z Capital One (COF) a Mezinárodní obchodní stroje (IBM), Na Procter of Gamble (PG), iPhony jsou v žebříčku Fortune 500 všudypřítomné. Všechno to dává smysl.

iPhone je považován za prémiové zařízení. Získání jednoho do práce je výhoda pro zaměstnance. Je to také snadný prodej pro zaměstnavatele vzhledem k pověsti iPhone pro dlouhou životnost, aktualizace softwaru a soukromí.

Pak je tu halo efekt.

iPhone je centrem ekosystému Apple. iPady, počítače Mac, hodinky a sluchátka AirPods fungují bez problémů na platformě iPhone.

Když Apple v pátek oznámil výsledky, každá kategorie kromě iPadu vykázala dvouciferné zlepšení. Tržby z počítačů Mac vyskočily na 10.85 miliardy dolarů, což je o 25 % více než před rokem, což pomohlo růstu zisku na 2.10 dolaru na akcii, což je meziroční nárůst o 25 %.

Kupodivu Cook řekl, že problémy s dodavatelským řetězcem nadále omezují výrobu. Prosinec byl horší než zářijové čtvrtletí.

Obchodní vliv na velké technologie je velký příběh, který se ztrácí v ponurých titulcích o technologiích. Nehodí se to s příběhem, že technologické akcie jsou stejně drahé jako v roce 2000. To prostě není pravda.

Akcie Applu se obchodují s 26násobným budoucím ziskem a pouze 7.1násobným prodejem. Tyto metriky jsou levné vzhledem k lepkavosti ekosystému Apple a jeho značným konkurenčním výhodám.

Dlouhodobější investoři by měli zvážit nákup akcií do oslabení.