Analýza růstového potenciálu společnosti Masco Corporation

Rekapitulace z červnových výběrů

Na základě cenové návratnosti překonalo Portfolio modelu dividendového růstu (+2.9 %) index S&P 500 (+2.8 %) o 0.1 % a na základě celkové návratnosti modelové portfolio (+3.0 %) překonalo index S&P 500 ( +2.8 %) o 0.2 %. Nejvýkonnější akcie vzrostly o 18 %. Celkově 11 z 30 akcií s dividendovým růstem překonalo index S&P 500 od 29. června 2022 do 26. července 2022.

Metodika pro toto modelové portfolio napodobuje styl „All Cap Blend“ se zaměřením na růst dividend. Vybrané akcie získávají atraktivní nebo velmi atraktivní rating, generují pozitivní volný peněžní tok (FCF) a ekonomické zisky, nabízejí aktuální dividendový výnos > 1 % a mají více než 5letou historii nepřetržitého růstu dividend. Toto modelové portfolio je určeno pro investory, kteří jsou více zaměřeni na dlouhodobé zhodnocení kapitálu než na běžné příjmy, ale přesto oceňují sílu dividend, zejména rostoucích.

Nejlepší akcie od července: Masco Corporation
ALE

Masco Corporation (MAS) je hlavní akcie z červencového portfolia modelů pro růst dividend.

Společnost Masco za posledních deset let zvýšila tržby o 1 % ročně a čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT) o 19 % ročně. Marže NOPAT společnosti Masco vzrostla ze 4 % v roce 2012 na 12 % za posledních dvanáct měsíců (TTM), zatímco obraty investovaného kapitálu se zlepšily z 0.7 na 0.9. Rostoucí NOPAT marže a obraty investovaného kapitálu pohánějí Masco návratnost investovaného kapitálu (ROIC) ze 3 % v roce 2012 na 10 % oproti TTM. Ekonomické zisky společnosti, skutečné peněžní toky podniku, vzrostly za stejnou dobu z -90 milionů USD na 522 milionů USD.

Obrázek 1: Masco's NOPAT & Revenue od roku 2011

FCF překračuje dividendy o širokou marži

Společnost Masco v minulosti zvýšila dividendu 9 let. Společnost zvýšila svou pravidelnou dividendu ze 0.41 USD/akcii v roce 2017 na 0.85 USD/akcii v roce 2021, neboli 20 % ročně. Současná čtvrtletní dividenda při anualizaci se rovná 1.12 USD/akcii a poskytuje dividendový výnos 2.0 %.

Ještě důležitější je, že silný volný peněžní tok (FCF) společnosti Masco snadno převyšuje rostoucí výplaty dividend společnosti. Od roku 2017 do roku 2021 je kumulativních 4.9 miliardy USD (40 % současné tržní kapitalizace) společnosti Masco v FCF více než šestinásobek vyplacených dividend ve výši 6 milionů USD podle obrázku 763. Během TTM společnost vygenerovala 2 milionů USD v FCF a vyplatila 749 USD milionů na dividendách.

Obrázek 2 také ukazuje, že FCF společnosti Masco v každém z posledních pěti let výrazně překročil výplatu dividend.

Obrázek 2: Volný peněžní tok vs. pravidelné výplaty dividend

Společnosti s FCF výrazně nad výplatou dividend poskytují kvalitnější příležitosti k růstu dividend, protože vím, že společnost generuje hotovost na podporu vyšší dividendy. Na druhou stranu, dividendě společnosti, kde FCF v průběhu času nedosahuje výplaty dividend, nelze věřit, že poroste nebo dokonce udrží svou dividendu kvůli nedostatečnému volnému peněžnímu toku.

Masco má vzestupný potenciál

Při současné ceně 55 USD/akcii má MAS poměr ceny a ekonomické účetní hodnoty (PEBV) 0.8. Tento poměr znamená, že trh očekává, že Masco's NOPAT trvale klesne o 20 %. Toto očekávání se zdá být příliš pesimistické pro společnost, která za posledních pět let vzrostla NOPAT o 8 % ročně a o 19 % ročně během posledního desetiletí.

Pokud marže společnosti Masco NOPAT klesne na 10 % (desetiletý průměr oproti 12 % TTM) a společnost poroste NOPAT o pouhá 3 % ročně po dobu příští dekády, akcie by dnes měly hodnotu 70+ USD/akcii – 27% nárůst . Podívejte se na matematiku za opačným scénářem DCF.

Pokud by společnost rostla NOPAT více v souladu s historickými tempy růstu, akcie mají ještě větší růst. Přidejte 2.0% dividendový výnos společnosti Masco a historii růstu dividend a je jasné, proč je tato akcie v červencovém portfoliu modelu akcií s růstem dividend.

Kritické detaily nalezené ve finančním podání technologií Robo-Analyst společnosti My Firm

Níže jsou podrobnosti o úpravách, které provádím na základě zjištění Robo-Analyst v Masco's 10-K a 10-Q:

Výkaz zisku a ztráty: Provedl jsem úpravy ve výši 1.1 miliardy USD s čistým dopadem odstranění 661 milionů USD v neprovozních nákladech (8 % příjmů).

Rozvaha: Udělal jsem 8.1 miliardy dolarů v úpravách pro výpočet investovaného kapitálu s čistým nárůstem o 6.4 miliardy dolarů. Nejvýznamnější úpravou byly odpisy aktiv ve výši 3.8 miliardy USD (105 % vykázaných čistých aktiv).

Ocenění: Provedl jsem úpravy ve výši 3.7 miliardy USD s čistým efektem snížení hodnoty pro akcionáře o 3.7 miliardy USD. Kromě celkového dluhu byla nejpozoruhodnější úprava hodnoty pro akcionáře 227 milionů USD v podfinancovaných důchodech. Tato úprava představuje 2 % tržní hodnoty Masco.

Zveřejnění: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler a Brian Pellegrini nedostávají žádnou odměnu za to, aby psali o nějaké konkrétní akci, stylu nebo tématu.