AMD to rozdrtilo, Lisa Su to rozdrtila: Zde je návod, jak s tím obchodovat

Rozdrtil to! Dobře, možná jsem trochu zaujatý. Možná jsem dlouho Advanced Micro Devices (AMD). Možná, že Lisa Su už byla moje oblíbená generální ředitelka všech dob. Možná, jen možná, když Advanced Micro Devices v úterý večer zveřejnila finanční výsledky firmy za první čtvrtletí, firma prostě strhla kryt z koule. Možná.

Za tříměsíční období končící 26. března 2022 vykázala společnost Advanced Micro Devices upravený zisk na akcii ve výši 1.13 USD (GAAP EPS: 0.56 USD) při tržbách 5.9 miliardy USD. Oba tyto nejlepší a spodní výsledky snadno porazí Wall Street. To znamená růst zisku o 117 % při růstu tržeb o 71.2 % pro ty, kteří si udrželi skóre.

Když se podíváme na čísla v číslech… upravená hrubá marže se zlepšila (ohromujících 660 bps) ze 46 % před rokem na 53 %. Upravený provozní výnos vzrostl o 141 % navzdory 62% růstu upravených provozních nákladů. Výsledkem je upravená provozní marže, která vzrostla o celých devět procentních bodů na 31 %. Bez zahrnutí Xilinx vzrostly upravené výnosy o 55 %, upravená hrubá marže vzrostla ze 46 % na 51 %, zatímco upravený provozní příjem vzrostl o 110 % a upravená provozní marže vzrostla na 30 %. Firemní provedení bylo skvělé. Čísla jsou ohromující.

Výkon segmentu

Výpočetní technika a grafika

… zahrnuje procesory a čipové sady pro stolní počítače a notebooky, diskrétní a integrované GPU, datová centra a profesionální GPU a vývojářské služby

Tržby vzrostly o 33 % r/r a 8 % sekvenčně na 2.8 miliardy USD (nový rekord) díky meziročnímu prodeji procesorů Ryzen a Radeon a kvartálu prodeje procesorů Ryzen.

– Rekordní provozní příjem ve výši 723 milionů USD oproti 485 milionům USD za období před rokem.

– Průměrné prodejní ceny vzrostly jak y/y, tak q/q, díky bohatšímu mixu prodejů procesorů Ryzen.

Enterprise, Embedded a Semi-custom

… zahrnuje serverové a vestavěné procesory, semi-custom, produkty System-on-Chip (SoC), vývojářské služby a technologie pro herní konzole

Tržby vzrostly o 88 % r/r a 13 % sekvenčně na 2.5 miliardy USD (nový rekord) díky prodeji procesorů EPYC a také prodejům v oblasti semi-custom a vestavěných produktů.

– Rekordní provozní příjem ve výši 881 milionů USD oproti 277 milionům USD za období před rokem.

– Provozní příjem se zlepšil díky vyšším výnosům a zisku z licencí ve výši 83 milionů USD.

Xilinx

… zahrnuje Field programmable Gate Arrays (FPGA), adaptivní System-on-Chips (SoC) a Adaptive Computer Acceleration Platform (ACAP) produkty…..

Částečné příjmy za čtvrtletí činily 559 milionů USD s provozním ziskem 233 milionů USD. Na pro-forma bázi za celé čtvrtletí Xilinx vygeneroval více než 1 miliardu dolarů (+22 %) díky růstu ve všech hlavních kategoriích koncového trhu. (Tato dohoda byla uzavřena v polovině února.)

Na tu poznámku…

Při hovoru včera večer generální ředitelka Lisa Su řekla, že dohoda Xilinx a plánovaná akvizice Pensanda přivedly AMD do „významného inflexního bodu“ v transformaci firmy. Su dodal: „Strategický význam akvizice Xilinx pro naše dlouhodobé cíle nelze přeceňovat. Jako jednička v oboru poskytovatel FPGA a adaptivních počítačových řešení. Xilinx významně rozšiřuje naše portfolio technologií a produktů.“

výhled

Pro aktuální čtvrtletí AMD očekává tržby zhruba 6.5 ​​miliardy dolarů, což by bylo dobré pro meziroční růst o 69 % a sekvenční růst o 10 %. To je také nad konsensem Wall Street ve výši přibližně 6.4 miliardy dolarů. Firma také očekává, že hrubá marže upravená za 2. čtvrtletí se bude tisknout blízko 54 %, což je výrazně nad 51 % nebo tak, jak hledala Wall Street.

Za celý rok 2022 AMD očekává, že tržby přistanou v oblasti 26.3 miliardy dolarů. Pokud by se to realizovalo, bylo by to dobré pro meziroční růst o 60 % a zmařilo by to předchozí odhad růstu o 31 %. To také překonává konsensuální názor na 25.2 miliardy dolarů. Také zde firma nyní očekává, že hrubá marže skončí kolem 54 %, oproti předchozím odhadům 51 %.

Jen na okraj… AMD během prvního čtvrtletí odkoupilo kmenové akcie za 1.9 miliardy dolarů, přičemž v současné (a nedávno posílené) autorizaci zůstalo 8.3 miliardy dolarů.

Wall Street

Najdu devět analytiků na straně prodeje, kteří jsou oba hodnoceni pěti hvězdičkami podle TipRanks a mají názor na Advanced Micro Devices od zveřejnění těchto příjmů minulou noc. Existuje sedm ekvivalentních hodnocení „koupit“ nebo koupit a dvě ekvivalentní hodnocení „podržet“ nebo držet. Tak těchto devět vstoupilo do úterního večera. U cílových cen došlo k určitému pohybu oběma směry.

Průměrná cílová cena pro těchto devět analytiků je 141.67 USD s maximem 200 USD (Hans Mosesmann z Rosenblatt) a nejnižší 98 USD (Harsh Kumar z Piper Sandler). Průměr ze sedmi „nákupů“ je 152.43 USD, zatímco průměr dvou „držení“ je 104 USD.

Mé myšlenky

AMD to rozdrtilo. Znovu. Lisa Su to znovu rozdrtila. Prostředí pro zásoby třísek je nepopiratelně tvrdé. Pevně ​​věřím v téměř trvalý stav poptávky po všem, co toto odvětví dělá. To tak rychle nezmizí. Vzhledem k tomu, že zásoby dohánějí poptávku a globální ekonomiky bojují, myslím si, že ceny čipů všeho druhu by mohly být podezřelé z pohybu vpřed. Jak se inflace zpomaluje (pokud se zpomaluje), čipy a technologie obecně nebudou osvobozeny.

To znamená, že AMD spolu s Nvidií (NVDA) je špičkou při vytváření špičky v tolika rozvíjejících se odvětvích. NVDA se stále obchoduje za 35násobek budoucího zisku, AMD za mnohem rozumnější 22násobek. Ano, nejprve jsem přidával a poté snižoval expozici AMD na cestě dolů. To bylo řízení rizik. Stále jsem věřící a AMD vstoupilo do těchto zisků jako třetí největší dlouhá pozice v mé knize.

Čtenáři mohou vidět, že posledních několik dní bylo k AMD laskavé poté, co sestupný trojúhelník natažený od ledna do začátku dubna uvolnil na akcie určitý tlak. Relativní síla, Full Stochastics Oscillator a denní MACD vypadají lépe než na konci dubna.

V současné době vidím 50denní SMA akcie (105 USD) jako pivot. To by umožnilo, kdybychom konzervativně vzali cílovou cenu 126 dolarů... viděl bych 132 dolarů. Přidat? Mezi 90 a 85 dolary. Panika? Asi ne. Nové minimum v roce 2022 by si vynutilo snížení expozice.

(AMD a NVDA jsou podíly v Action Alerts PLUS členský klub. Chcete být upozorněni, než AAP koupí nebo prodá tyto akcie? Zjistěte více hned teď.)