Růstové akcie byly letos rozdrceny, ale několik indikátorů ukazuje na brzké oživení – a investoři by se měli připravit na nákup.
V letošním roce Nasdaq-100, index více než 100 největších nefinančních akcií na burze Nasdaq, klesl o 27 %. Je to proto, že rychleji rostoucí technologický sektor byl zasažen hůře
Inovace ARK ETF
(ticker: ARKK) – která se zaměřuje na rychle rostoucí a inovativní společnosti – za rok klesla o 57 %.
Mezitím,
Tesla
(TSLA) a
Amazonka
.
com (AMZN), jsou mimo provoz pro rok 23 %, respektive 27 %.
Jistě, část poklesu Amazonu je způsobena tím, že odhady budoucích zisků podle FactSet klesly, protože vyšší náklady, jako jsou mzdy, se promítly do ziskových marží. Přesto se očekává, že společnost poroste zisky relativně rychle, což jí pomáhá udržet si status rostoucí společnosti – a udržuje ji zachycenou v širším výprodeji rostoucích jmen.
Největším motorem ztrát v růstu byly rostoucí výnosy dluhopisů. Výnos 10letých státních dluhopisů je nyní nad 3.5 %, což je nárůst z 1.51 % do konce roku 2021. Vyšší výnosy dlouhodobých dluhopisů snižují hodnotu budoucích zisků – a rychle rostoucí společnosti jsou oceňovány na základě toho, že budou chrlit velké množství jejich zisků daleko do budoucnosti.
Celý tento obchod – výnosy nahoru a růstové akcie dolů – se letos v létě pokusil zvrátit. Od poloviny června do poloviny srpna všechny tyto růstové akcie a indexy vzrostly, zatímco 10letý výnos klesl.
Trh se domníval, že míra inflace výrazně poklesne a že Federální rezervní systém zpomalí tempo zvyšování úrokových sazeb. Ale tvrdošíjně vysoká inflace a stále agresivní kampaň Fedu na zvyšování sazeb nedávno poslali 10letý výnos na nová maxima . To poslalo růstové akcie opět dolů.
A opět se nyní objevují známky toho, že bolest v růstových akciích je téměř u konce. Došlo k nárůstu výnosů dluhopisů zpomalování v posledních týdnech a výnosy vzhledem k očekávané inflaci jsou již historicky vysoké. Může opět nastat čas, aby se výnosy stabilizovaly – nebo dokonce klesly.
V souladu s tím existuje spousta prostoru pro investory, aby znovu navýšili růstové akcie.
Čistá dlouhá pozice pro futures Nasdaq-100 pro ty, kteří se zúčastnili průzkumu, klesla na téměř 0 USD, podle RBC. To znamená, že celková dlouhá pozice mínus celková krátká pozice není téměř nic, co by mnoho investorů nevlastnilo ve způsobu růstových akcií.
To je pokles z čisté dlouhé pozice téměř 15 miliard dolarů v srpnu. Jistě, čistá dlouhá pozice se může historicky dostat pod 0 $, což znamená, že někdy je v krátkých pozicích vyšší hodnota než v dlouhých, takže by se odtud mohlo prodávat o něco více. O moc větší prodejní tlak by ale nebyl.
„Ačkoli je příliš brzy na to říci, že pozice Nasdaqu dosáhla dna (je stále trochu nad historickými minimy), je důležité poznamenat, že pokles [růstových akcií] se zdá být pozdějšími směnami,“ píše Lori Calvasina, hlavní americký akciový stratég. v RBC.
Možná, že růstoví investoři budou muset vydržet trochu více bolesti, ale začít sbírat nějaké akcie nyní není špatný nápad.
Napište Jacobovi Sonenshineovi na [chráněno e-mailem]