Alibaba slibuje, že zůstane na Wall Street poté, co SEC hrozí vyřazením z burzy

Alibaba Group Holding (BABA) a HK:9988 říká, že se bude „usilovat“ o udržení své americké kotace poté, co byl poskytovatel elektronického obchodování přidán na americký seznam sledovaných, což by mohlo vést k jeho zavedení z newyorské burzy.

Americká komise pro cenné papíry a burzu má nově přidané Alibaba na svůj seznam společností, které se dostanou do rozporu se zákonem Holding Foreign Companies Accountable Act. Takové společnosti, které evidují účty, které účetní oddělení SEC není schopno zkontrolovat, čelí vyřazení z burzy, pokud nebudou tři roky za sebou podávat vyhovující účty.

V důsledku toho by mohly být akcie BABA z NYSE v roce 2024 odebrány. Alibaba má v současné době již sekundární kotaci v Hongkongu od roku 2019. Minulý týden řekl platilo by to pro primární kotaci na hongkongské burze cenných papírů, k tomuto kroku pravděpodobně dojde před koncem roku, což jí zajistí rovnocenné kotace v New Yorku i Hongkongu.

Alibaba doufá, že primární kotace v Hongkongu povede ke zvýšení objemu obchodů. V první polovině roku 2022 se drtivá většina jeho obchodů uskutečnila na Wall Street, přičemž objem obchodů pro BABA činil v průměru 3.2 miliardy USD za den, ve srovnání s pouze 0.7 miliardy USD pro HK:9988 v Hongkongu.

Investoři z pevniny by získali nový přístup k akciím Alibaba, pokud by společný primární plán pokračoval. Primární kotace by byla způsobilá pro program Hong Kong Stock Connect, který umožňuje investorům z pevninské Číny investovat do společností kótovaných v Hongkongu. Sekundární nabídky nesplňují podmínky pro plán Stock Connect.

Po akci SEC akcie Alibaba zakončily den v pondělí v obchodě v Hongkongu poklesem o 3.8 %, zatímco v pátek v New Yorku klesly o 11.1 %. V pondělí to byl obecně pozitivní obchod v Asii, kdy Topix vzrostl o 1.0 % v Tokiu a index CSI 300 společností z pevninské Číny vzrostl o 0.5 %, i když hongkongský srovnávací index Hang Seng poskočil jen o 0.1 %.

SEC v pátek přidala Alibaba na seznam společností, které nesplňují požadavky, spolu s módním sociálním médiem Mogu (MOGU), výrobce robotů Cheetah Mobile nabitý umělou inteligencí (CMCM) a internetový obchod se zvířaty Boqi Holding (BQ).

V reakci na to Alibaba říká bude „pokračovat ve sledování vývoje trhu, v souladu s platnými zákony a předpisy a bude se snažit udržet svůj stav kotace na NYSE i Hong Kong Stock Exchange.“

Nyní je na seznamu SEC 161 čínských společností. Americký hlídací pes akcií v podstatě přidává společnosti na seznam společností, které nesplňují požadavky, když předkládají své výroční zprávy. Alibaba zveřejnila svou výroční zprávu minulé úterý a tento čtvrtek má uspořádat výzvu analytikům k projednání výsledků.

Akcie Boqi v pátek v New Yorku klesly o 9.3 %, zatímco centové akcie Cheetah Mobile korigovaly propad na palec dopředu o 1.4 % a Mogu vyšplhaly o 3.5 %, aby snížily svůj pokles za posledních pět dní na polovinu. Všichni se však dívali na ztráty v průběhu minulého týdne.

V podstatě všechny čínské společnosti kotované ve Spojených státech budou nakonec přidány na seznam SEC. Úřady v Číně zakázaly svým účetním firmám sdílet auditní data mimo čínské hranice z obavy, že by mohly nechtěně prozradit „státní tajemství“. Čínská komunistická strana drží informace velmi přísně pod pokličkou a dokonce i používání elektřiny bylo v minulosti klasifikováno jako privilegované, protože mohlo naznačovat sílu ekonomiky. Vzhledem k tomu, že mnoho čínských společností kótovaných na burze je alespoň částečně ve vlastnictví státu, sdílení podrobností o tom, jak fungují, vede k svědění kůže na „kontrolním šílenství“ večírku, který má v úmyslu cenzurovat každodenní život.

Jak poslední sčítání v březnuVe Spojených státech je kótováno 261 čínských společností v celkové tržní hodnotě 1.3 bilionu USD.

Čínské úřady však vědí, že studna kapitálových trhů ve Spojených státech je mnohem hlubší než v Číně, přičemž obchodování je konzistentnější a méně poháněné rozmary maloobchodních investorů, kteří honí hybnou sílu. Pro mezinárodní investory je velmi obtížné nakupovat akcie na burzách v Šanghaji, Shenzhenu a Pekingu, kde jsou přísné kvóty na účast zahraničních bank, měna je pečlivě kontrolována a repatriace zisků je obtížná.

As Vysvětlil jsem minulý týdenPředpokládá se, že čínští regulátoři pracují na třístupňové kategorizaci společností, aby bylo možné dodržovat pravidla SEC: společnosti s necitlivými údaji; společnosti s citlivými údaji; a společnosti s tajnými údaji.

Držitelé necitlivých údajů by neměli mít problémy s udržením americké kotace. Ti s tajnými údaji by byli jistě nuceni odstranit. Problémová střední cesta společností s polocitlivými daty by však mohla pokrýt velkou většinu čínských technologických společností, které obecně nejvíce oslovují americké investory. SEC říká, že její účetní oddělení musí mít úplný přístup k auditům, bez „žádných mezer nebo výjimek“.

Sestava na seznamu nedodržování předpisů SEC již zahrnuje řadu předních čínských podniků, včetně operátora prohlížeče Baidu (Bidu) a HK:9888, web pro sdílení videí Bilibili (BILI) a HK:9626, provozovatel kasina v Macau Melco Resorts & Entertainment (MLCO), web pro skupinový nákup Pinduoduo (PDD), web pro streamování hudby Tencent Music Entertainment Group (TMJ), a platforma podobná Twitteru Weibo (WB) a HK:9898. Všichni tři čínští výrobci elektrických automobilů uvedení na Wall Street – Li Auto (LI) a HK:2015, Nio (NIO) a Xpeng (XPEV) a HK:9868 – jsou také zaměřeny.

Je ironií, že žádná z těchto společností nemá významnou úroveň státního vlastnictví. Ale drsné zacházení se stránkou DiDi Global (DIDIY) čínskými úřady v oblasti kyberprostoru naznačuje jejich rostoucí znepokojení nad Big Data společnosti Big Tech. Společnost DiDi se rozhodla odstranit ve Spojených státech poté, co jí bylo zakázáno podepisovat nové zákazníky a její aplikace byly odebrány z obchodů s aplikacemi v Číně.

DiDi byl minulý měsíc potrestán pokutou 1.2 miliardy USD, což je krok že jsem naznačil by to mělo znamenat, že se jeho útrapy blíží ke konci. Hodlá znovu zalistovat v Hongkongu, i když čeká na oznámení svých sankcí a na obnovení své schopnosti podepisovat nové obchody. Její akcie klesly o 82.4 % ve své době jako DIDIY na NYSE.

Zákon Holding Foreign Companies Accountable Act vstoupil v platnost v prosinci 2020. Vztahuje se na všechny společnosti kotované v USA se sídlem mimo Spojené státy, a pokud jde o účetní údaje, pouze od nich vyžaduje, aby dodržovaly stejnou úroveň zveřejňování údajů, jakou již americké společnosti musí setkat. Kromě předložení vyhovujících finančních údajů musí také uvést, zda jsou vlastněny nebo kontrolovány zahraniční vládou.

Existují určitá ustanovení specificky zaměřená na čínské společnosti. Tyto společnosti by musely uvést, kteří z členů jejich představenstva jsou členy Komunistické strany Číny. Musí také odhalit obsah všech informací ve svých stanovách, které se týkají ústřední protistrany.

ČKS se stále více přiklání k přidávání jazyka do stanov společnosti, které naznačuje, že komunistická strana je konečnou autoritou nad společností, která je schopna převážit rozhodnutí učiněná akcionáři nebo správní radou. Mnoho společností má uvnitř společnosti fungující buňku Komunistické strany Číny, což je kancelář, která dříve sloužila jen malému účelu, ale nabyla větší důležitosti pod svalnatější formou maoistického komunismu prosazovaného čínským prezidentem Si Ťin-pchingem.

První veřejná nabídka společnosti Alibaba v New Yorku v září 2014 byla v té době největší v historii v hodnotě 25 miliard USD. Společnost loni v dubnu obdržela v Číně rekordní pokutu ve výši 2.8 miliardy USD, což je největší podnikový trest, jaký kdy Peking zavedl, za to, že se zapojovala do monopolního chování. Akcie se však po oznámení pokuty odrazily a investoři vsadili na zátah na společnost, která také ztroskotala na jejích plánech na říjen 2020 na obchodování s akciemi fintech spinoff Ant Group, je u konce.